李蓓：再谈初心

半夏投资 · 公众号 · · 2021-03-22 12:03

正文

刚才，有朋友发给我下面的图片。

华尔街见闻今天的日历。

此段文字的出处，是去年1月1日的 李蓓：当我们背离了初心。

我因此回头去看了自己当时的文字，看完的感受竟然是：

我写得真好！

好的文学艺术作品的产生，往往需要极致的生活体验。比如极度的困顿，极度的浮华；极度的人生大起大落，经历极度动荡的时局。

而我们交易员，尤其是跨多个市场的宏观交易员，则太容易在市场经历这些。

2015年股灾后的贵州茅台，还是一条没有前途的传统行业死鱼；去年底的贵州茅台，已然是中国股市的皇冠明珠。

去年3月的美国股市，还是巴菲特一生都没有见过的灾难状态；去年年底，变成鸡犬升天的财富盛宴。

2个月前中国钢材市场，还是全行业亏损状态；现在，已经是吨钢千元利润的暴利预期。

因为宏观交易员的组合，往往还会使用一定的杠杆，这种大喜大悲大起大落得到进一步的放大。多巴胺的分泌，常年处于一种超量状态。精神压力，也常年处于超常状态。

市场里的波浪，有些是根据规律可以预判的，有些则是偶然的叠加和共振，无从判断但却威力惊人。即便你是最天才的交易员，面对市场，也必须一直敬畏，一直战战兢兢。

承受了这些之后，

很多人早生华发，很多人未老先衰；

有些人爆了仓，有些人退居二线终生安于中产阶级；

只有极小比例的人，可以实现财富的巨大飞跃；

这些实现财富巨大飞跃的人中，还有很大一部分人，会遭遇巨大的回撤和挫折，不排除回到起点；

乘风破浪，长年不倒，笑到最后的，凤毛麟角。

我一直对此有着清醒的认识，所以一直把风险控制和回撤控制，放在第一位。

另外，我也想过：如果终此一身，只剩下钱，或者甚至都没有留下很多钱，应该是悲凉的。如果只是做一些公益，那也辜负了我们经历的风浪。

如果能及时把思考和体会变成文字，记录下来。能被人认同，给人启发，给人感悟；能收获共鸣，收获祝福，也算一件美好和温暖的事情。

这也算我写文字的部分初心。

在此，感谢华尔街见闻的认同和共鸣。

半夏投资是一家专注于 宏观对冲策略 的私募基金管理机构。半夏旗下共有高中低波动三个系列的基金（半夏只有宏观基金，全都以绝对收益为目标，没有港股基金，也没有债券基金）：

半夏宏观 系列

较低波动，波动水平大约为股票型基金的1/2。内部风控目标：最大累计回撤控制在15%以内（历史上做到了，未来不承诺）。

每月开放，无锁定期，起投金额100万。

半夏稳健 系列

高波动，波动水平与股票型基金相当。内部风控目标：最大累积回撤控制在30%以内（历史上做到了，未来不承诺）。同一年份，基金收益（回撤）大约是半夏宏观的3倍左右。

每年底开放一次，锁定期三年，起投金额500万。

半夏平衡 系列