因为众所周知的原因，我们开辟了第二战场
《16号内参》
，很多在公众号不方便写的业内八卦、独家观点、市场判断，我们会写在内参中，供大家参考。
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提前预告下，周日晚8点，我们会做一场直播，帮大家梳理下这轮行情的本质。
微信直播链接（有可能涉及股票会被掐断）：
小鹅通链接（稳定直播）：
我们上周开始，已经多次在“16号内参”提醒这个方向，今天把相关逻辑整理发在公众号上，供大家参考。
去年9月底以来，我们一直在提醒大家，本轮A股的行情并没有结束，但实际行情的演绎，和我们去年的推演，产生了些变化，这个变化正是从Deepseek的出现开始。
我们原来的判断，是1月建国上台后，各种对中国的打压，外贸上压力很大，3月份的会议，出更多的内需的政策。这个推演的确也符合去年底的情况。
但随着Deepseek的出现，我们发现，核心逻辑已经产生了颠覆式的变化。很多人没有意识到，DS的出现，解决了两个重大的问题。
一是出现了一个
纯国产
的模型，以至于国内的Ai+不需要依赖海外模型，从数据安全角度，实用角度（不需要VPN），已可以大面积落地，不会被海外卡脖子。
二是无论是硬件依赖，还是开源特征，导致DS的
部署成本
远低于海外同类模型，以至于很多中小企业，真的可以基于DS进行Ai+的部署，以及私有Ai的训练。
也就是说，当下的Ai+的逻辑，类似当年互联网+一样，甚至实际对企业效率的助推，会远胜于当年的互联网+。因为互联网+还是电商逻辑，而Ai+是全链条助推逻辑。
如我们在《
用AI做投资理财，靠谱吗？
》中提过的Ai招聘，就是典型。
再举个例子，前阵子有个客人咨询老南，按照客人的需求，也给了个债基的池子参考。
结果客人过了两天和老南说，拿这个池子问了DS，说有两个债基22年说亏损的，问老南会是什么原因。
答案显然是DS错了，因为这两个债基在22年不但是正收益，还是行业均值以上。这说明公共的大模型，其内容会被网上一些信息污染。
所以老南上周也找了个上海的朋友，他们之前是帮银行做投顾系统开发的，我们自己做了需求，让他帮我们在私有云上部署个DS，我们自己用干净的数据，如公募的季报、业绩，还有我们这么多年搜集的大量私募的数据，这些信息是网上搜不到的，用来训练我们公司自己的AI，未来可以做产品咨询的工作。
我们同事还担心，如果有了这些，会不会影响客人付费咨询？老南的判断是，面对AI革命，我们要自己革自己的命。
其实对大量的企业而言也是如此，这个时候如果不考虑自己的全链条业务Ai+，而你的竞争对手用Ai提升了生产效率，降低了生产成本，你就会被淘汰。
从这个角度看，过去几年，国内经济的一个堰塞湖，即企业不愿意资本开支，因为看不到减本增效，这下会因为DS的出现，必须被裹挟进去。
如果你还没理解，看下阿里，前天阿里财报出来，超预期，股价暴涨。
要知道，阿里的股价从1月13日至今，累计上涨了68%，对于这种万亿市值的公司而言，这种涨幅显然不仅仅是估值修复的逻辑了，而是估值重构了，这个关键因素，就是Ai。
当年的BAT，B已经牌桌都上不去了，T在Ai上目前还没有建树，唯独A。
一方面他们家的大模型其实做的非常好，完全不比DS差；另一方面，阿里云本身就是国内市占率相当高的存在。
企业要部署私有的Ai，搞一堆硬件自己部署，成本支出还是要有个小几百万，但通过云是事半功倍的。
所以阿里这波已然成了Ai的服务商，很多人没注意，在这周阿里财报路演电话会议上，投行提了6个问题，其中5个都是在问AI业务的进展。
所以理解没？逻辑变了。
而且这种逻辑的转变并非仅仅源于国内，而是海外也同步在共振。
如果你看下印度的股市，会很有意思。
过去几年中国的替代，所谓下个中国的印度股市，恰好从去年9月下旬，开始跌了。
下图是SENSEX30和恒生指数的对比，非常明显，卖印度买港股的，是同一波资金。
美银的全球基金经理调研，经理的兴奋点已经转向了中国：
但缺点是手上头寸不够：
最拥挤交易仍为美国大盘科技股，但中国科技股浮现在Top5：
而且人民币汇率出现了罕见的看多情绪：
昨天和一个私募朋友请教最近市场的一些变化，聊到一个预期差。
这哥们最近和一些海外的业内交流，说之前海外投行关于中国的策略会，基本门可罗雀，但最近突然爆满起来。
说明老外也意识到，中国0-1还弱一点，但1-100是世界最强，随着Ai+在大量企业中的落地，Ai应用必然会进入爆发的落地趋势。
这个和23年初A股那轮Ai行情不一样，那次还很虚，纯概念，这次是真大面积落地的前夜了。
昨晚美股也很有意思，美股跌，中概涨，之前很多海外资金严重低配中国资产，当下难免会卖出其他资产，至少把中国资产升为标配，不至于错过一个重大的时代。
而为何这时候从投资角度要关注这个范式的转变。
一方面，考虑到A股的调性，即没有慢牛，只有疯牛，从来都是直接干到市梦率。
所以当下这个位置，即大部分票估值还仅在合理估值，尚未到市梦率估值的时候，尤其要珍惜。
万一上述逻辑被市场全面认可，后面追就不一定下得去手了。
另一方面，科技股的牛市一旦开启，对A股生态，对债券，包括之前火爆的红利，都会同步发生逻辑变化。这些细节我们就直播时候聊了。
