连载四十八 | 比特币的风险收益特性很有趣，不是吗？

比特币的风险收益特性很有趣，不是吗？

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连载四十八

尽管比特币的每日价格变化百分比已经随年份大规模减少，它已经进入了能与与很多小的市值成长股票比较的阶段，但 比特币依旧是不稳定的资产。

在下图中，我们比较了 比特币 和 推特 以及像 AT&T 这样的市场坚定分子，在2016年每日价格变化百分比上的波动。

推特 在2016年有三天跌超15%，还有一天它奋起暴涨了超过20%。

比特币 就相对沉稳一点，涨幅超过10%的日子只有两天，而跌幅超过15%的天数仅为一天。

AT&T ，即图中间最缓慢且稳定的线，是一个市值超过2500亿美元且价格几乎没有任何波动的公司。

最常见的被用来推断波幅的是每日价格变化百分比的标准差。

这个 数值越大 ，投资者所持有的资产能够预测的价格波动幅度就越大，也就是说，这项 资产的风险越大。

下图展示了 比特币 ， 推特 以及 AT&T 在2016年每日价格变化百分比的标准差。

从图中可以看出， 比特币的价格在2016年比推特更稳定大概50%，同时AT&T在同年份比比特币稳定大约3倍。 当然后者的比较是在比特币的市值不到AT&T市值的5%的情况下，同时，比特币的存在不超过十年，而AT&T在资本市场中已经存在了超过一个世纪。

在 与FANG股票进行比较 时，我们发现了关于波动的很有趣的样品。

还记得我们对于现代投资组合理论的讨论吗， 在历史上，最不稳定的资产往往也是那个收益最大的资产。

这种风险（即波动性）和收益之间的关系可以总结为： 不与风险同行就不会有回报。

在下图中，我们能看见 比特币的波幅是最高 的，网飞紧随其后，而这两项资产在市场上的表现也是最好的。

有趣的是，在这段时间比特币的年收益率为212%是网飞73%的接近三倍，然而比特币的波幅仅仅比网飞高了35%。

说了这么多数据是想表达啥呢？除了我们是一篇非常专业的文章之外，这直观地表明了 比特币的风险收益特性比网飞更好 。

同样的，谷歌，在FANG股票的市场表现中最差的时候，收益率为23%，同时也有着最低的波幅，在1.5%左右。

就像我们在之前的章节中所说的一样，直接计算出不同资产的风险收益比是很容易的。在这个时间段之内（脸谱网的IPO到2017年1月3日）， 比特币明显独领风骚，在所有我们提到的资产中有着最高的风险收益比。

但是可以确定的是， 我们将会碾碎这些数字，步向新的征程。