2018
年1-5月，全国房地产市场投资增长平稳，企业资金来源、土地购置面积和商品房销售面积出现企稳回升的迹象，房价平均涨幅继续上升，房地产调控政策亟待升级。
与上年同期（2017年1-5月）相比，房地产开发投资增速提高1.4个百分点，新开工面积增速加快1.3个百分点，平均房价涨幅加快4.9个百分点，其余各项指标均出现不同程度的回落，尤其是国内贷
款、个人按揭贷款、商品房竣工面积、商品房销售面积增速等指标与上年同期相比回落明显，回落幅度超过10个百分点。
与上月（2018年1-4月）相比，除房地产开发投资、国内贷款增速出现平稳回落外，其余各项指标增速均出现回升，其中房地产企业资金来源、个人按揭贷款、新开工面积、土地购置面积等指标增速回升幅度较快，均超过3个百分点。
具体来看，当前房地产市场呈现以下四个特征：
1
．房地产投资增速平稳，但投资“虚火”不减，中东部地区贡献较大
2018
年1-5月，全国房地产开发投资41420亿元，同比增长10.2%，增速与2017年同期相比，加快1.4个百分点，与1-4月相比小幅回落0.1个百分点。
在房地产开发投资增速加快的背后，“虚火”继续，土地购置费是投资加快的根本原因。根据“国家信息中心宏观经济与房地产研究组”的测算，
2018
年
1-4
月，土地购置费的增长对同期房地产开发投资的贡献率达到
112.4%
，为房地产开发增速贡献了
11.6
个百分点，建筑安装工程的贡献率为
-12.7%
，拉低投资增速
1.3
个百分点。如果剔除土地购置费对房地产开发投资增速的影响，自
2018
年
3
月份起房地产开发投资实际已出现负增长。
在房地产开发投资增速保持较快增长的同时，不同房屋类型、不同区域的投资则出现了迥异的走势特征。从房屋类型看，商业营业用房和办公楼投资分别下降
9.3%
和
7.8%
，降幅继续扩大，住宅投资仍较为亮眼，前
5
个月完成投资
29037
亿元，增长
14.2%
。
从区域看，除西部地区增速较慢外，其余地区均保持较快增长，特别是东北地区投资开始发力，前
5
个月增速达
19.9%
，在各地区中最快。
2
．资金来源增速回升，国内贷款延续负增长，企业自筹、定金预收款、个人住房按揭增速回升明显
2018
年1-5月，房地产开发企业本年资金来源达62003亿元，同比增长5.1%，增幅比2017年1-4月加快3个百分点。
分渠道看，国内贷款、利用外资、个人按揭贷款和其他资金来源增速均出现负增长，只有企业自筹资金、定金和预收款保持正增长。从规模上看，定金及预收款占比最高，为32.5，其次是企业自筹资金，占31.4，二者共占企业资金来源的63.9%。从各项资金来源增速时间序列变化情况来看，5月份，除国内贷款增速继续下降外，其余主要资金来源增速都出现回升，特别是企业自筹资金、定金及预收款及个人按揭贷款三项指标增速回升幅度均超过3个百分点，房地产企业的资金压力有所缓解。
3
．土地购置面积回升，再次由正转负，新开工面积增速波动明显
2018
年1-5月，房地产开发企业土地购置面积为5412万平方米，同比下降2.1%，增速与2017年的两位数增速相比出现较大反差。但其背后主要是基数的原因，从土地购置面积绝对值上来看，预计2018年土地购置绝对值基本与2017年持平，保持平稳增长。
2018
年1-5月，全国商品房新开工面积为72190万平方米，增长10.8%，增速较1-4月加快3.5个百分点，其中主要是由住宅新开工面积增速加快引起。从近期各月商品房新开工面积当月增速来看，波动十分明显，基本呈“过山车”式变化，表明当前市场预期并不稳定。
4
．房屋销售面积增幅企稳回升，东部地区延续负增长，中部地区增长最快
2018
年1-5月，全国商品房实现销售面积56409万平方米，同比增长2.9%，实现销售额48778亿元，同比增长11.8%，增速较1-4月分别加快1.6和2.8个百分点。房屋销售形势出现企稳回升迹象，但在政策层面偏紧，市场预期复杂多变的情况下，未来走势能否持续仍待观察。
分地区看商品房销售面积，中部地区增长最快，西部地区次之，东部地区出现较明显下降，东北地区有增长，但增速较低。
1-5
月，东部地区实现商品房销售面积
23375
万平方米，同比下降
6.7%
，在四大区域中增速最慢。中部地区实现销售面积
15402
万平方米，增长
13.2%
，增速在所有区域中最快。东北地区实现销售面积
2417
万平方米，增长
3.3%
，增幅较
1-4
月加快
1.2
个百分点。从
5
月份当月数据来看，各地区商品房销售面积均出现正增长，其中中西部地区增速超过
10%
。
