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来源：远见财讯（ID：yuanjiancaixun）
一季度我国M2数据、GDP数据如约发布，M2增速同比下降，M2同比增长10.6%，低于13%的预期值，余额达159.96万亿元；GDP增速同比上长6.9%，高于预期。这套组合可谓降杠杆增业绩，看上去非常靓丽。然而，如果把它们组合到两个算式里，你看到的恐怕就不是这样的，而是大大的焦虑。
M2指广义货币，就是央行货币发行的总量，说得小白一点就是央行印了多少票子。GDP不用说，就是国民生产总值--即造出了能值多少钱的东西。
这里的核心是花了多少钱，造了多少东西。如果投入一块钱造出值一块的东西是等值的。但这是不可行的，投入必须有产出并且是超过投入的产出，这样才能增值，才能发展。为计算这种产出效益有多少，效率如何，人们提出货币产出比概念，也就是M2/GDP。这就是两道算题的第一道，这是个除法题，一道小学算术除法公式，简单得不能再简单。大道至简，做好这道题非常不容易，它是涉及一个国家经济运行效率的大问题，甚至可以说它事关民生福祉。
当今世界有五大印钞机，美国、欧洲、英国、日本及中国，对应的是美元、欧元、英镑、日元和人民币，这些货币都是世界货币基金组织（IMF）货币篮子（SDR）里的组成货币。中国人民币入蓝较晚国际化还不太高，但印钞机马力却是最强的。
2013年是中国M2的纪年，这一年我国M2达到105万亿元，突破百万亿大关，中国M2夺得世界第一。占到世界货币总量的1/4，是美国的1.5倍，英国的4.9倍，日本的1.7倍，比整个欧元区M2还多出20多万亿元。勇冠全球之后，由于基数庞大，这几年M2绝对值增加更为恐怖。2015年末，我国M2余额139.23万亿元，同比增幅13.3%；当年GDP余额67.67万亿元，同比增幅6.9%。2016年末我国M2余额155.01万亿元，同比增幅13%；GDP余额74.41万亿元，同比增幅6.7%。
今年我国M2预期目标是同比增13%，我们保守点按10%增速，届时我国M2余额或超过170万亿元！
相对应的2015年我国货币产出比（139/67）是2.07。2016年这个比值（155/74）是2.09，预测今年我国GDP取高值80万亿元，这个比值（170/80）将是2.125。可谓是拾阶而上。
M2/GDP比值，全球平均是1.25；欧洲平均是1.78；和东亚、太平洋区相同，美国均值是0.80。
这些数字说明什么？2点几或1点几，是说M2对GDP的占比，拿2016年为例，我国的2.09，意味着M2占GDP的209%；美国的0.80，意味M2占GDP的80%。这个数有点意思，它还可以这么说：中国的209%，是说用了155万亿元的钱创造出74万亿元的GDP，简言之是2块钱投入产出一块钱GDP，从收益率看，是投入一块钱赔5毛钱。这效率之低是怪吓人的！
我们现在非常关注去杠杆，也就是去除企业债务。据去年统计，我国企业负债余额已经超过70万亿元，靠投一块赔5毛的赔率，怎么还债去杠杆？中国高负债的背后实际是低效率。由此债转股来了，PPP来了，IPO大提速及其绿色通道都来了。同时许多实业资本不敢真刀真枪搞投资，出现“脱实向虚”景象。
M2/GDP这道除法题太宏观了，看似与普通百姓关系不那么紧密，但如果算下第二道题，那和百姓的关系就太紧太密了！
这是第二道题是减法题。M2增速-GDP增速=***？等于二者的增速差啊，太小白了！
实际上这个差紧连着另个极大的数据，它就是CPI--居民消费价格指数。这数据人们非常熟悉，它关系你的衣食住行，关系你钱包的瘪与鼓。
M2增速是货币注水的增加速度，GDP增速反映生产出东西的速度，GDP增速块，生产出来的东西多，物价就相对下降；而M2增速块则意味货币注水速度快，注的水多，也就是钱多，钱多物少，物价必然涨高。两块钱的购买力当一块钱，你的钱包一定瘪。M2-GDP告诉你，你的钱包是怎样瘪的，瘪了多少。
咱还拿2016年为例，当年M2增速是13%，当年GDP增速是6.7%，差是6.3，也就当年货币纯注水6.3%，物价也涨了6.3%，这才是真实的通胀率，而当年发布的CPI仅仅同比上涨2%。去年你感受到的物价是6.3%呢，还是2%呢？相信谁都不二。下回我们计算通胀率似乎应该从CPI转向M2增速-GDP增速差上面，别被CPI晃着眼。加上M2投放回收亏一半，这回你知道中国这么多钱都哪去了吧。是涨价和低效消耗了M2，特别是房子疯涨，消耗M2居功至伟。
由此，对有一定资产净值的人来讲，储蓄、股票投资、理财等似乎都完败给了M2。
世界上什么跑得最快，唯有中国M2。
上面是人民币自己的事儿，我们还有必要往外延展一下。众所周知，两种货币的兑换比率为汇率，它不仅反映经济运行好坏，也反映M2体量。仍然以2016年我国M2为例，155万亿元按现行汇率折成美元约是22万亿美元，而美国2016年GDP是18万亿美元，约116万人民币。当年我国GDP约折成12万亿美元，比美国差6万亿美元。
试想一下，中国靠M2能买下整个美国？！世界第二大经济体能用12万亿美元买下第一大经济体18万亿美元，老美会卖吗？你拿这样的人民币换美元，汇率应该是多少？显然目前接近1:7的汇率是高估了人民币。
我们不厌其烦地算题的目的是什么？
就是我们该咋办？M2大扩张，我们必须要严正应对，通过投资给予对冲。
那现在投怎么干可以对冲？好像还真找不出好办法。
股市？货币投放低效率，实业上市公司业绩也高不到哪里去。尽管脱虚向实是当今取向，但如此天文数字的M2能脱得了吗？为让A股不虚，免得吸引向实资金，上证指数被压在3200--3000点区域，弄得涨也不是，不涨也不是，沪指已经成为“夹扁石”了。石化的股市你能投资吗？
打新股？这属于股市投资范畴。可是打新股如中彩票，同时必须有市值，这就像“人质”一样，等于是“股票质”，这样的质也同样有风险。
楼市？眼下认贷认房认离，尤其是最长5年时间禁卖，楼市等于被冰冻起来了。靠投资楼市对冲M2，你想都别想。
债市？好像比股市、楼市稍现实一点，去杠杆少不了发债，但收益率与M2增速比，可谓蜗牛与脱兔，基本可忽略不计。
黄金？现在涨了很多了，基于不稳定的世界政治经济局势，黄金能避险，比债市要好。不过投资黄金需要一颗“黄金胆”，黄金涨得确实已经很高了。
海外买房？这个选项可以，国外房子相对比国内便宜，特别是可以连根买，即连带着土地所有权，可传世，真正实现有恒产者有恒心。但很不现实，我国资本项下没放开，海外投资股票、房产都是禁止的。你的钱出不了国门。
买牛气冲天的美股？最新报道，美股投资基金近来大减仓，仓位为2008年以来新低。4月份第一周美股有150亿基金资金流出。现时投资A股有当接盘侠的风险，即使你胆大不怕，钱也出不去啊。
买美元？目前美元日子不太好过，特朗普主张弱势美元，美联储因为缩表而“滞息”，加上英国提前大选，法国大选极右阵营会否掌权还存变数，朝核问题仍在纠缠，土耳其出现新“苏丹”，“民主”搞坏了民主，欧亚大陆都不会太安生。险情不可谓不少。美元也是很不确定。其实，确不确定也与国人投资美元关系不大，因为国人每年只有5万美元兑换额度，杯水车薪。
投资QDII?借到海外投资基金可让自己的钱投资海外，这似乎有点靠谱，可以绕开海外投资的禁令，不过，据说此类基金不容易申购。
上述所列，肯定都跑不过M2，但该投资还得投，小有胜于无，对冲M2，有点是点。
这情绪也太低了，太显无奈了，也太负能量了！世上没有绝对的事儿，中美关系不再盲目叫劲，我国进一步开放没有松劲。资本自由时代一定会来到。
来源：远见财讯（ID：yuanjiancaixun）
本文编辑：钟艳蓉
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