编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖
ETF、基金定投与可转债等品种和领域。
ETF市场周报包括上周ETF市场复盘、本周ETF投资策略、热门指数点评及分类ETF估值表等。
市场整体表现：
上周
A
股震荡整理为主。主要宽基指数中，中证
2000
、上证指数、中证
500
等跌幅较小，而科创
50
和北证
50
跌幅较大。行业主题指数中，涨幅居前的是建材、家电和石油石化，跌幅较大的是电子、传媒和计算机。全球及大类资产方面，黄金、日经指数、道指、原油等上涨，南华商品指数、恒生科技和恒生指数等不同程度的调整。
ETF
涨跌幅
:
国内
ETF
中，建材、电力、家电、红利低波等
ETF
小幅上涨，游戏、云计算、大数据、计算机、金融科技、人工智能等
ETF
跌幅超过
5%
；跨境和大类资产的
ETF
中，日经
225ETF
、德国
ETF
、纳指
ETF
等上涨，黄金
ETF
继续上涨，恒生互联网、恒生科技、教育等
ETF
有所调整，警惕部分跨境
ETF
的高溢价风险。
图
表1：中信一级行业指数表现（%）
数据来源：
wind，截至2025年03月21日。
图表2：全球主要指数和大类资产表现（%）
数据来源：wind，
截至
2025
年03
月21
日
。
市场策略：
近期市场出现波动。海外方面，近期波动剧烈，联储如期暂停降息，但需关注
4
月初中美关税磋商等事件的落地对市场的或有影响。国内方面，
1-2
月经济数据显示国内基本面出现积极信号，预计
3
月数据将呈现边际改善迹象。市场进入年报披露期，更加关注业绩等基本面的变化，短期延续震荡概率较大，且风格方面科技、消费、红利等板块相对平衡。此外，受政策持续推动的新业态、新模式和新服务等消费领域以及年报和一季报超预期的细分方向值得关注。
指数和
ETF
重点关注：
短期可关注政策大力推动下的细分消费领域，尤其是叠加科技和消费双重属性的智能家电、消费电子、智能汽车、消费型医疗等板块，中期关注泛科技和泛消费各板块之间的轮动机会，适度关注红利主题。
中证家电指数分析：
AI
赋能家电，智能家居前景广阔
指数概况：
中证全指家用电器指数是中证全指的三级行业指数，选择中证全指中家用电器行业的股票组成指数样本，包括白色家电、黑色家电、小家电、服务机器人和厨房电器等。
投资逻辑：销售数据来看，在国家补贴政策带动下，
2025
年以来我国线下大家电零售额增长良好
；
1-2
月厨房小家电线上零售需求明显回暖；扫地机延续强劲增长势头。
1-2
月家电出口额增长
8%
，增长态势依然良好，但后续需关注出口数据的变化。技术应用和新品推出来看，全球
AI
应用正加速落地，技术迭代与场景创新双轮驱动下，家电企业积极融入
AI
发展大潮，纷纷推出接入
AI
大模型的新品，赋能家电创新升级，助推智能家居的使用体验迎来跨越式发展。
AI+
智能家居的结合为用户创造更大的使用价值，满足个性化的需求，也显著提升智能产品的渗透率，为家电企业创造增量价值，提升家电产品的附加值。
在
AI+
发展浪潮下，能够实现从芯片、系统、到应用生态全方位整合的家电厂商，有望在新一轮的
AI+
浪潮中取得竞争优势，迎来新的增长机遇。
风险提示：
AI
技术发展不及预期的风险、国内外需求波动、原材料及汇率大幅波动等。
图表3：指数历史表现
数据来源：
wind，
截至
2025
年03
月21
日
。
中证消费电子主题指数分析：技术迭代加速，消费电子迎来新品周期
指数概况：
中证消费电子主题指数从沪深
A
股中选取
50
只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司股票作为指数样本股，以反映消费电子主题上市公司股票的整体表现。
投资逻辑：近期消费电子行业技术迭代加快，新品陆续推出。
技术方面，英伟达在美举办全球
AI
界顶级峰会，黄仁勋发表主题演讲，主题锁定
AI
智能体、机器人技术以及加速运算等未来发展领域。
产品方面，多家企业即将发布新产品。
3
月初世界移动通信大会举行，多家中国企业纷纷亮相，展示内容涵盖全系列、全场景的
5G-A
产品解决方案以及最新旗舰智能手机、
PC
、
AR
智能眼镜等多款可穿戴终端产品，华为近期将推出首款预装原生鸿蒙正式版的新形态折叠屏手机及全产品线多款新产品。
随着技术的迭代，预计今年基于
AI
大模型的消费电子类新产品将会陆续推出。
根据
IDC
，
2025
年全球智能眼镜出货量将达
1280
万台，同比增长
26%
，其中中国智能眼镜市场出货量为
275
万台，同比增长
107%
。未来，
AI
眼镜有望成为
AI
端侧应用的新的增长点。综合来看，
消费电子行业需求稳步复苏，国内技术不断进步，消费电子行业既具有科技属性又兼顾消费属性，叠加新品推出周期，板块有望迎来阶段性反弹。
风险提示：虚拟现实设备市场需求不及预期；
AI
手机应用的开发不及预期等。
图表4
：指数历史表现
数据来源：
wind，
截至
2025
年03
月21
日
。
03
规模较大的ETF估值一览表
数据来源：
Wind
，截至
2025
年
03
月
21
日， “
/
” 表示无该项指标或该数据不适用，百分位区间为近
5
年或指数成立之日起，若指数发布时间较短，则不显示分位数，
ROE
为
wind
一致预期数据。
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Wind
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