主要观点总结
历峰集团发布2025财年第三季度业绩报告，总收入大涨10%至61.5亿欧元，欧洲市场至亚太地区市场表现各异。尤其是中国市场跌幅收窄，奢侈品行业反弹信号显现。同时，集团人事调整基本完成，积极应对市场变化。
关键观点总结
关键观点1: 历峰集团业绩表现强劲
发布业绩报告显示集团总收入大涨10%，创季度新高，远超预期。按部门、渠道分均取得良好业绩，高端珠宝部门上涨14%，零售和电商渠道收入上涨。
关键观点2: 中国市场跌幅收窄
中国市场第三季度下跌18%，但较上半年27%的跌幅有所收窄。其他亚洲地区市场表现良好，韩国市场获得双位数增长。
关键观点3: 奢侈品行业反弹信号显现
随着业绩改善，奢侈品行业似乎出现反弹信号。所有部门业绩相较于上半年均有所改善，尤其是高端珠宝部门表现突出。
关键观点4: 历峰集团人事调整完成
历峰集团完成核心品牌高层洗牌的调整，将增长引擎梵克雅宝的背后功臣推向更高管理层，积极应对市场变化。
关键观点5: 知识产权保护和市场份额争夺
梵克雅宝派法务团队赴深圳罗湖水贝黄金珠宝消费街区，捍卫品牌知识产权所有权，应对高级珠宝品牌在中国市场的产能不足和市场份额被蚕食的问题。
正文
中国市场第三季度下跌18%，较上半年27%的跌幅收窄
据时尚商业快讯，卡地亚母公司瑞士历峰集团发布截至12月31日的2025财年第三季度业绩报告，该集团收入按固定和实际汇率均大涨10%至61.5亿欧元，创季度新高，远超过彭博一致预期的1%，引发行业的广泛关注，财报发布后，历峰集团股价开盘大涨17%。奢侈品行业反弹信号似乎已经出现，要知道历峰集团上半年收入是下跌1%，主要受中国市场需求疲软影响。按地区分，欧洲市场按固定汇率大涨19%至14.56亿欧元，美洲市场大涨22%至16.47亿欧元，日本市场增长19%至5.92亿欧元，中东及非洲市场增长20%至5.42亿欧元。 亚太市场仍然是唯一下跌的地区市场，下跌7%至19.13亿欧元。不过相较于2025财年上半年高达18%的跌幅，本季度亚太市场的表现已经取得改善，目前该地区仍然是最大的地区市场，贡献季度收入的31%，相较去年同期的36%有所降低。 受累于奢侈品销售低迷，中国市场第三季度下跌18%，相较于上半年第一和第二季度的下跌27%有所改善。其他亚洲地区市场表现良好，其中韩国市场获得双位数增长。 
按部门分，所有部门业绩相较于上半年有所改善。卡地亚、梵克雅宝、Buccellati所在的高级珠宝部门上涨14%至45.01亿欧元，主要受节日季的出色表现推动。 江诗丹顿、IWC等品牌所在的腕表部门销售额下跌8%至8.67亿欧元，相较于上半年16%的跌幅有所收窄，受益于美洲、中东和非洲市场的双位数增长。Chloé、Alaïa和Delvaux所在的其它部门收入上涨11%至7.82亿欧元，其中时装配饰分部在Alaïa和Peter Millar的突出表现推动下增长7%，二手腕表线上零售商Watchfinder录得双位数上涨。 按渠道分，零售渠道上涨11%至43.82亿欧元，电商渠道收入上涨18%至4.19亿欧元，批发和授权渠道收入上涨4%至13.49亿欧元。 分析人士认为，高端腕表作为历峰集团当前短板获得改善的同时，高端珠宝作为集团核心增长引擎继续获得强化。 2024年，历峰集团把核心品牌的执行管理层几乎全部换血，涉及核心品牌卡地亚、梵克雅宝、江诗丹顿、积家等。 去年6月，梵克雅宝CEO Nicolas Bos升任历峰集团CEO一职。梵克雅宝的职位被瑞士腕表品牌积家Jaeger-LeCoultre的CEO Catherine Rénier填补。随后瑞士腕表品牌江诗丹顿CEO Louis Ferla接替Cyrille Vigneron担任卡地亚CEO，Cyrille Vigneron在执掌卡地亚八年后下台，并担任卡地亚文化与慈善事业主席一职。 去年9月，历峰集团表示已完成对意大利当代高级珠宝品牌Vhernier的收购，并立即对公司领导层进行了调整，并开始寻找长期CEO。 在Catherine Rénier和Louis Ferla的调任后，江诗丹顿和积家空缺的CEO职位也于数月后被填补。Laurent Perves从内部升任江诗丹顿的CEO。在2018年到2024年间担任历峰集团CEO的Jérôme Lambert也再次回归他曾担任过的积家CEO一职。 至此，除了新收购品牌Vhernier的CEO悬而未决，历峰集团的核心品牌高层洗牌基本完成。此轮人事调动的主要思路，首先是将集团当前增长引擎梵克雅宝的背后功臣、早前说服集团收购新增长引擎Buccellati的重要人物Nicolas Bos，推向更高的集团管理层面。其次是将腕表部门优秀的中坚管理力量调任到当前集团主要支柱高级珠宝部门。 除此以外，这些高管大多在对集团至关重要的亚太市场有过工作经验。 尽管在美国市场对高级珠宝的热情下，历峰集团对中国市场的依赖有所减轻，且跌幅在第三季度收窄，但包含中国在内的亚太市场作为集团最大市场，毕竟仍在双位数下跌。在等待中国消费市场宏观环境改善的同时，历峰正调兵遣将，积极动作。据时尚商业快讯早前报道，梵克雅宝于11月派法务团队赴深圳罗湖水贝黄金珠宝消费街区，正式声明梵克雅宝品牌对“四叶幸运”系列的知识产权所有权的归属，要求水贝市场下架四叶草侵权产品。高级珠宝品牌的产能不足正在中国市场催长出规模庞大的灰色市场，令价格并不低廉的高仿产品逐渐蚕食品牌的市场份额。在中国市场的销售压力下，历峰集团开始出手，捍卫自己的蛋糕。
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