今天上午大盘整体下跌,不过到收盘顽强的反弹了起来。
全天中证全指略微上涨0.26%。还在4.8星。
最近市场经常出现风格轮动。
前两天低迷的大盘股、价值股,今天普遍上涨。
前两天强势的中小盘,今天略微下跌。
港股市场最近几周受到美元强势的影响,相对低迷。
不过时间拉长后,A股和港股同类品种,长期回报相似。
后面港股也会有上涨的阶段。
今天收盘后也出来了新的利好。
购买家庭唯一住房,和第二套住房,面积不超过140平米,统一按照1%的税率缴纳契税。
超过140平的,也比之前的税率更低。
之前也提到过,低估是最大的利好。
市场还在低迷阶段,会接连不断的看到一些利好消息。
最终这些利好也会反映到基本面复苏上。
所以在这个阶段,不用太担心市场短期波动。
1. 之前提到过,这一轮行情,跟2014-2015年相似。
2013-2014年,上市公司业绩低迷。
2014年也是短期大幅降息,放水刺激经济。
市场从漫长熊市底部开始上涨。
回顾下2014-2018年的行情。
(1)第一波大涨:大盘金融股领涨
2013年,是A股基本面比较低迷的一年,当年上市公司盈利下滑。
2013-2014年6月,大盘在熊市底部震荡,最低到了5.7星上下。
2014年下半年,开始连续大幅降息,市场流动性好转。
牛市第一波,是大盘金融股大涨,证券保险行业领涨。
证券行业直接受益于市场成交量的提高。
保险行业因为底层投资有股票资产。
所以这两个都是牛市第一波大涨的热门品种。
证券行业在沪深300中比例高,但在股票基金中比例较低。因为很多基金公司大股东是券商,为了避免涉及利益输送,很多基金经理干脆就不投证券。
2014年沪深300金融行业含量较高,大幅跑赢股票基金约28%。
(2)第二波大涨:成长股、中小盘大涨
期间伴随妖股炒作。
第一波大涨后,证券行业估值不低,加上金融股平均市值规模较大。
牛市第二波,资金从大盘金融获利流出,涌入第一波上涨较少的领域。
在牛市第一波跑输沪深300比较多的中小盘、成长风格领涨。实现对沪深300的反超。
并且这个过程中,有一些业绩不太好的垃圾股等妖股也遇到了被炒作,短期涨幅比较高。
在2015年1-6月,中小盘上涨数倍,一口气涨到1星级泡沫估值。
不过这个估值太高了,难以长期维持。
到2015年下半年,泡沫破裂,A股整体下跌腰斩。
中小盘、创业板等下跌幅度更大。
跌到2016年初,A股整体估值也不高了。
(3)第三波大涨:绩优股
2014年大幅降息,对经济的刺激效果,在2016年逐渐展现出威力。
2016-2017年上市公司盈利大幅增长。
2017年,是过去10年,A股上市公司整体,盈利增长最快的一年。
实体经济反应好转往往是比较慢的。
一般刺激经济的政策出来后:
• 股票市场会率先体现;
• 刺激政策需要6-12个月,体现在上市公司基本面上。
换句话说,股票市场,经常会领先实体经济6-12个月上涨或下跌。
也就是俗称的股市是经济的晴雨表。
第三波大涨,是基本面强势,带来绩优股在2016-2017年大涨。
并且在2017年底,绩优股创下新高,超过2015年最高峰。
而在2015年被炒作的妖股、中小盘,因为估值过高,在2016-2017年继续下跌,跌到2018年底。
以上,就是2014年5星,到2018年5星,经历过的一轮上涨-下跌。
从大盘股、价值股,到中小盘、成长股,乃至亏损股等妖股,都有自己大幅上涨、领先市场的阶段。
只不过出现阶段不同。
所以也不用担心自己持有的品种没有发挥的阶段。
2. 不过,历史不会简单的重复。
跟2014年区别在于:
(1)在2015年,当时个人上杠杆投资炒作太猛。
导致2015年6月,市场估值过高。目前可以允许机构投资者上杠杆。
对个人投资者,2015年那种场外配资,并没有放开。炒作幅度,比2015年要小。
(2)外部环境
特上台,未来政策如何,是一个变数。
(3)刺激政策带来的基本面复苏,需要在之后验证。
(4)A股整体市值,比2014-2015年大不少。
市值规模变大,也会导致A股弹性比2014-2015年更低。不容易冲到2015年的1星泡沫。
所以如果后面基本面逐渐复苏,那这一轮行情大概率是2014-2017年的「稳健」版本,没有当年那么疯狂。
对投资者来说,也不要追涨杀跌。
参考2014-2017年,不同阶段,都会出现一些新的投资机会。
还是那句话,长期投资,不缺机会,缺钱。
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