光伏行业寒冬凛冽，这几家上市公司靠什么逆势猛增？

华夏光伏 · 公众号 · · 2025-02-01 18:40

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作者 | 田思

编辑 | 王东

随着2024年业绩预报的陆续披露，光伏行业的寒气让投资者感到恐惧（ 参见华夏能源网报道 《9家企业亏掉360亿！光伏寒冬比预期还要冷》 ）。龙头企业们前两年好年景赚的钱，2024年一把亏得不剩多少了。

但难得的是，仍有一些光伏企业逆流而上交出一份很不错的答卷，他们是一片萧瑟中的点点暖意。

华夏能源网&华夏光伏（公众号hxgf3060）统计发现， 根据2024年业绩预告，至少三家光伏上市公司归母净利润增幅在60%以上，甚至还有企业有望实现翻倍增长。这些企业靠什么实现业绩不降反增的？

华夏能源网选取其中代表企业，寻找他们不惧寒冬的独特密码，以供行业企业借鉴：

1.中信博：支架龙头靠海外市场增长超八成

1月21日，中信博（SH:688408）发布业绩预告，预计2024年度实现归母净利润约6.35亿元，同比增加约84.04%。

中信博是全球出货排行前五的光伏支架龙头，支架业务占据其营收的近九成。分区域看，海外营收占比超过一半。

相比于光伏主产业链的激烈内卷，支架企业生存状况要好许多。 2024上半年中信博以海外市场为主的跟踪支架毛利率20.57%，即使是面向国内的固定支架，毛利率也达到14.15%。

中信博表示：报告期内，全球光伏市场保持良好的增长态势，海外光伏地面电站装机需求旺盛，中东、拉美等新兴市场的崛起，推动了公司海外光伏支架业务持续增长。

此外，中信博表示，其在海外市场的前瞻性开拓、围绕光伏支架系统横纵向一体化布局等战略性举措在本期内逐步体现成效，实现了公司营业收入、净利润的双增长。

华夏光伏注意到，2024年，中信博在中东、中亚、印度市场不断收获百兆瓦级乃至GW级大订单，规模最大的是在沙特拿下的PIF4累计4.3GW光伏电站项目订单。

截至2024年12月31日，中信博在手订单共计约46.5亿元,其中跟踪系统约35亿元。截至1月21日，中信博2025年新签订单约10.29亿元，其中跟踪支架系统约7.56亿元，其他约2.73亿元。

充足的订单量，为中信博业绩增长提供了坚实保障。民生证券发布研报称：我们预计公司24-26年营收分别为86.35/113.37/138.59亿元，归母净利润分别为6.35/9.13/11.42亿元，对应PE分别为25x/17x/14x。公司为光伏支架领先企业，跟踪支架海外市场持续放量有望增厚公司盈利，BIPV业务未来或将为公司带来新的活力，维持“推荐”评级。

2.德业股份：微逆龙头接住了新兴市场的泼天富贵

1月22日，德业股份（SH:605117）公布业绩预告，预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为29-31亿元，同比增长61.92%-73.09%。

德业股份的四大业务构成中，逆变器系列营收占比近六成，户用储能逆变器为其竞争力较强的产品之一；同时储能电池包系列营收占比约一成。光储市场尤其是海外户储市场，对德业业绩影响最大——2023年其来自海外的营收占比为58%。

此前德业股份主要聚焦于南非市场，但2024年面对南非市场需求下滑， 其将重心转向亚非拉和欧洲市场，并抓住了巴基斯坦、乌克兰、德国、印度、菲律宾、缅甸等国家涌现的市场需求。

德业股份表示，2024年度，海外光储市场需求增长更具区域性特点，亚非拉市场由于电网基础设施陈旧，电力短缺对可并离网切换的户用储能产品需求持续高增；欧洲市场如德国市场因其高电价更侧重对储能产品经济性的需求，乌克兰市场则由于地缘政治影响更侧重用电的刚性需求，因此市场需求持续增长。

对此，德业股份根据区域特点快速调整技术方案，改进产品设计，销售团队迅速跟进市场推广，提前布局具有潜力的海外市场，设立售后服务中心，加强本地化服务，并进一步向周边市场辐射，2024年储能逆变器与储能电池包收入利润同比增长。

此外，德业家电业务如除湿机、太阳能空调等产品收入利润上升趋势明显，也带动了利润上升。

对于2025年的经营战略，德业股份董秘刘书剑在接受媒体采访时表示，公司将继续开拓新兴市场，推进差异化竞争战略，为不同市场用户提供不同的产品服务，在稳固既有优势的同时，扩大公司品牌竞争力和知名度。

德业股份的业绩表现，得到了投资机构的高度关注。近六个月累计有26家机构发布了德业股份的研究报告，评级方面，18家机构“买入”，4家机构“增持”，3家机构“推荐”，1家机构“优于大市”。

3.露笑科技：光伏发电业务毛利率高达60%

1月21日，露笑科技（SZ:002617）发布业绩预告，预计2024年实现归属上市公司股东净利润2.50亿元-2.90亿元，同比增长90.91%-121.45%。

对于2024年的业绩增长，露笑科技归纳为：一、光伏发电业务和基础工业制造业务持续为公司提供稳定的利润；二、登高机业务收入利润较去年同期取得较大幅度增长，成为公司新的利润增长点。

严格来说，露笑科技并不算一家主流光伏企业。露笑科技是一家从事铜芯、铝芯电磁线生产与销售的企业，业务分为登高机、光伏发电、漆包线、碳化硅四大块，其中光伏发电仅占其20%左右的营收。

光伏行业寒冬凛冽，这几家上市公司靠什么逆势猛增？

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