专栏名称: 洪灝的宏观策略

洪灝，著名经济学家；著有年度最佳书籍《预测：经济、周期与市场泡沫》；彭博社“中国最精准策略师”，"预测中国股市泡沫始末之人”;《亚洲货币》最佳经济学家、最佳策略师；CFA品牌代言人。WB：@洪灝的宏观策略；TWT：HaoHong_CFA

洪灝：市场地量成交预示着什么

洪灝的宏观策略 · 公众号 · · 2024-08-15 09:28

主要观点总结

文章关注美国通胀、CPI、PPI数据以及市场反应。昨夜美国通胀情况略符合预期，核心通胀低于预期，超预期部分主要来自住房，但暂时不足为虑。美国CPI安抚了市场对美联储货币政策的预期，给九月份降息定下基调。美债市场对今年年末美联储降息有百分百概率预期，认为将降息100基点。年初时市场曾预计美联储会降息五到六次，但现实情况与市场预测相符。市场短期机会大于风险。

关键观点总结

关键观点1: 美国通胀情况

昨夜美国通胀数据略符合预期，核心通胀低于预期，部分分项超出预期主要是因为住房成本。但由于部分房价下行以及预期的算法调整，这个超预期部分暂时不会引发大的担忧。

关键观点2: 美国CPI与PPI数据

美国CPI数据再次安抚了市场对于美联储货币政策的担忧，基本上确定了九月份降息的可能性。与此同时，美国的PPI数据也表现出较为积极的态势。

关键观点3: 美债市场预期

美债市场对于美联储今年年末降息100基点的预期达到了百分之百。市场年初时曾预计美联储会降息五到六次，现在的实际情况与年初的预测相符。

关键观点4: 市场反应与评估

市场短期机会大于风险。同时，市场反应强烈，如美股从上周的历史性暴跌中修复，VIX指数连续下降。

正文

昨夜，万众瞩目的美国通胀略符合预期，核心通胀略低于预期。通胀分项超预期的部分基本上来自于住房。虽然有些意外，但我们知道所谓的“屋主等值租金”说算法倒推出来的，而美国许多州的房价最近有所下行。因此，通胀里这个超预期的部分暂时不足为虑。

无疑，在前天低于预期的美国PPI的基础上，昨夜的美国CPI再次安抚了市场对于美联储货币政策的预期，基本上给九月份降息盖棺定论。美债市场已经给九月份降息计入了100%的概率，并认为今年年末美联储将降息100基点。曾记否，市场年初预计美联储降息五到六次，幅度为100个基点以上。兜兜转转，市场又回到了原点。

美股继续从上周的历史性暴跌中修复，美股隐含波动率VIX继续下降，回到了18左右。过去六个交易日VIX的这次下降，是有史以来最大幅度的六日连续下降。我们在周一的报告里为读者分析了所有主要的市场指标，在拆解了市场短期和长期的展望之后，我们认为“市场短期机会大于风险”。同时，我们在上周“黑色星期一”的这个视频采访里，与读者实时分享了我们对于美国经济、日元套利交易和市场历史性暴跌的观点。