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百家药企业绩曝光,四大药商竟赚了这么多!

赛柏蓝  · 公众号  · 医学  · 2017-10-14 00:48

正文

来源:赛柏蓝智库      作者:烨华


从正在陆续公开的药企2017年第三季度的业绩来看,包括九州通等四家大药商净利增长或可摸到 30% 的高线;而 中成药已发布三季度业绩预告的有84%企业预增 ,是预增企业数占比较高的类别,这或与国家近年来不断加大对中药政策的扶持有关。


医药工业利润总额增速回升

根据工信部日前发布的今年上半年医药工业运行数据指标显示,2017年1-6月医药工业累计利润总额实现利润总额1,686.52亿元,同比增长15.83%,增速较上年同期提高1.22个百分点。可见,经历了年初的阵痛,5-6月改变了1-4月净利同比增速下降的趋势。

各子行业中,增长最快的是 生物制品制 造和 中药饮片加工 ,制药设备出现负增长。2017年上半年规模以上医药工业主营收入利润率为11.01%,高于全国工业整体水平3.88个百分点。

2017年1-6月各子行业利润分布状况如下表:

(注:数据来源于工信部,供参考)

大部分药企业绩预增,药商和中成药行业表现突出

一年过去了四分之三,全年的经营情况已基本定型。随着三季报发布窗口的临近,越来越多的药企发布了业绩预告,“窥”三季度业绩这“一斑”可以初步预企业全年业绩全貌。

笔者初步整理数据发现,在资本市场真可谓潮水退了,才知道谁在裸泳,有些药企上市即刻业绩变脸。

截止昨日(10月13日),我国有100余家(四成左右)药企发布了2017年三季度业绩预告,其中预告净利同比预增的有69家,预告净利持平的4家,预告净利预亏、预减的有19家,此外还有12家目前尚不确定。

从细分类别来看,已披露三季度业绩预告的四家医药商业和一家医疗器械公司均预增,各地两票制政策不断落地, 对于大药商和地方龙头药商形成利好 ,而医保控费、医院药占比等政策因素的实施使得医院倾向于加大医疗器械的使用,对医疗器械行业的发展形成促进作用。


中成药已发布三季度业绩预告的有84%企业预增 ,是预增企业数占比较高的类别,这或与国家近年来不断加大对中药政策的扶持有关。

而预亏、预减占比比较高的类别是化学制药。这或与仿制药一致性评价的强势推进、限抗令及大输液政策监管加码等因素有关。

各类药企业绩变动具体情况如下表:


(注:数据根据东方财富网数据整理,细分行业分类根据通达信,供参考)

4商业公司业绩均稳中有升,九州通业绩大增

根据已经发布业绩预告的四家医药商业情况来看,均表现良好。

其中九州通虽然没有给出具体的增长幅度,但是明确表示 同期相比发生大幅增长 ,根据半年报大幅增长1.6倍来看,前三季度至少也同比增长一倍以上。


可见,推行两票制之后,对民营商业龙头九州通的业绩不仅没有不利影响,反而具有积极的促进作用。

另外披露业绩的三家一心堂、嘉事堂和鹭燕医药均为区域分销商龙头或零售龙头,业绩均呈现正向增长。

可见,“两票制”并不是洪水猛兽,只是为那些没有实力、没有特色的过票型公司敲响了丧钟。

4家商业企业具体业绩情况如下表:


(注:数据来源于东方财富网,数据供参考)

有工业药企增长40倍,是怎么做到的?

在已经发布业绩预告的104家药企中,有69家药企净利同比增长,其中65家为工业企业。


其中,明确表明增长超过一倍的企业有健康元、开立医疗、康泰生物、葵花药业、丽珠集团、千山药机、天坛生物、亚宝药业、永安药业、悦心健康、智飞生物、紫鑫药业、四环生物和振东制药14家。


此外,还有老字号企业广誉远虽没公布具体同比增长幅度,但是明确同比大幅增长,且半年报同比增长近2.7倍,预计三季度同比增长也在两倍以上。

其中, 智飞生物和悦心健康由于2016年净利基数较低,因此今年同比分别大幅增长40倍、6-10倍 ;丽珠集团和健康元由于出售不动产获得较高的一次性收益,实现了4-5倍的增长。


65家净利增长的工业企业具体业绩变动情况如下表:


注:数据 来源于东方财富网,数据供参考)

新上市药企业绩大变脸,为何?

在已经发布业绩预告的104家药企中,有19家药企净利下降或预亏,接近20%;有12家业绩尚不明确是增长还是下降,另外有4家企业预计与去年同期业绩持平。

从下降幅度来看,下降超过1倍的企业只有泰合健康和乐心医疗两家。

笔者通过数据发现一个现象:2017年新上市的公司如陇神戎发、卫光生物、兴齐眼药、易明药业等企业业绩不甚理想。

为何,笔者认为至少有以下两个方面的原因:







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