【建投观察】浅谈近期有关粮食收购的文件

作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫 期货交易咨询从业信息 Z0014814

研究助理 | 中信建投期货研究发展部 汤选澎 期货从业资格信息 F3084589

本报告完成时间  | 2024年9月25日

总体来看，文件继续强调了对秋粮的收购工作的落实：要求强化收购的调控，全力保障农民售粮，严守食品安全和安全生产的底线，严肃查处对违法行为的处罚力度，实现秋粮的收购工作的圆满完成。

第二章关于发挥市场作用的内容仍旧位于靠前的位置，“持续激发”的修饰没有否认去年市场化收购的操作，存在进一步发挥的空间，这也说明了当前大型储备国企+大型国企的市场化收购模式没有被否定。

第三章强调了农民顺畅售粮的要求，并将此前“保供稳价”章节的内容进行合并，并放置于本章靠前位置，说明了市场机制下保供稳价的重要性，充分说明了粮食市场在市场化改革上的卓有成效。另外相比于去年“切实”的字眼，今年使用了“严格”来修饰大型国企在履行最低收购价政策执行主体责任一事，且强调了“种粮卖得出”，上述表达的变化意味着去年农民卖粮环节仍有待优化的空间，预计今年相关企业的动作应该会更积极，考虑到上一市场年度位于1月的推出时间，今年准备完善的情况下相关收购主体准备会更迅速，相关收购信息会发布更早，一定程度上将支持当前不断负增长的现货价格。

除此以外，文件进一步强调了食品安全和安全生产的重要性，这一点为新增内容，结合本年度相关流体物流运输上引起的社会热议，这一表述反映出相关机构对社会关切的快速反应。

考虑到早先“临储”时代的方式方法和当前市场化收购模式的差异，近两年收购情况值得作为新粮收购的参考。

从去年的模式来看，大型储备企业仍将承担政策性收购的主要任务，其他大型企业也需要在相关价格上作为响应。这一点可以通过1月玉米收购和6月小麦收购的情况进行验证，分别以储备企业的收购价格1.14-1.11元/斤和1.25元/斤为锚定，其余终端企业在上市初期执行相关价格，后期终端企业也可以随行就市的进行调节。

从小麦的收购情况来看，华北区域同价意味着基本的收购需求得到保障，但不断新增的开库情况也反映出库存约束了保障的效果，这也属于客观条件限制，难以短期解决；且从6月到当下，相关收购企业也在面临市场化作用下库存折价的风险。

市场角度出发，小麦和玉米都面临同一个问题：下游企业建库意向不高，阶段性刚补难以持续支持市场价格。这个问题之下还要考虑到种植主体的惜售预期在相关文件支撑下加剧，更容易形成卖压后置的情况，伴随着下游阶段性备货的完成和供应量的增加，价格下行风险也会增加，收购起到的“托底”效果预计存在时效性。

综合来看，当前文件既然从市场角度出发，就意味着相关收购行为存在空间的约束条件，也存在其时间价值，后期市场对于价格调节的意义也将逐渐兑现。

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