远离“卖飞”

最近，恒生中国企业指数一路上扬，不少投资者发出“卖飞港股”的后悔感慨声。

但我一直不太喜欢这个词。

“卖飞”这个表达隐含着强烈的后悔情绪，它暗示我们原本可以赚更多，但因为一个“错误”的决定而失去了机会。它悄无声息地在我们脑海中植入了一个危险的念头：我们完全可以预见未来。 这是一种危险的自负 。

情绪往往比数字更有杀伤力

投资是数字的游戏，但更是心理的较量。

当人们说“卖飞”时，他们基本上忽略了所有导致当初卖出决策的逻辑和分析，而是 纯粹地专注于事后的结果 。

投资心理学告诉我们，人类天生对损失比对收益更加敏感。心理学家丹尼尔·卡尼曼的研究表明，损失带来的痛苦感远远超过同等收益带来的喜悦感。

“卖飞”这个词巧妙地利用了这一点， 它不断提醒我们那些“本可以”获得但却失去的收益，强化了我们的遗憾情绪 。

但投资市场，短期往往并不会因为我们的遗憾而改变方向——这往往又加剧了遗憾。

价值投资者的复盘方式

在 AH股轮动上，作为一个偏好价值投资、习惯于左侧交易的投资者，我更愿意用不同的方式来看待市场波动和投资决策。

当我在二月中决定减持港股换仓A股时，主要基于以下考虑：

H股相对A股的折价率已经收窄到历史较低水平。作为长期关注港股市场的投资者，我清楚地知道，这种折价率的收窄意味着H股的相对风险在上升。H股和A股之间的价差历来是有其内在逻辑和常态运行区间的，当这种价差异常收窄时，通常意味着某种市场失衡正在形成。

从资产配置的角度看，将部分资金从H股转移到A股是一种风险分散和风险管理策略，在看好中国资产的前提下，选择相对风险小一点的。