【市场要闻】
1、国务院办公厅：建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制，逐步将多发病、常见病的普通门诊费用纳入统筹基金支付范围，逐步扩大由统筹基金支付的门诊慢特病病种范围；探索将符合条件的“互联网”医疗服务纳入保障范围，科学合理确定医保药品支付标准，引导医疗机构和患者主动使用疗效确切、价格合理的药品。
2、乘联会：4月市场预计狭义乘用车零售销量163.0万辆左右，同比增长约13.9%。进入二季度，厂商芯片短缺的影响凸显，产能不足造成的批售节奏后移或将传导至终端，预计芯片压力在下半年才能得到缓解。
3、美国国会共和党人提交了一份总额为5680亿美元的基建法案，以期替代美国总统拜登提出的总额为2.3万亿美元基础设施和就业法案。共和党人已将这一提案提交拜登。
【观点】
伴随疫苗接种速度加快，欧美主要经济体经济逐步恢复，同时美国相关财政政策落地及货币政策持续宽松，此外国内经济增速不减，短期货币政策维持宽松格局，因而长期看期指继续上行的动力仍在，短期指数降维持宽幅震荡走势。
【钢材】
1、现货：维持或上涨。普方坯，唐山4940（0），华东4890（50）；螺纹，杭州5150（30），北京5110（0），广州5150（20）；热卷，上海5600（50），天津5530（40），广州5570（70）；冷轧，上海5980（40），天津5870（50），广州6040（50）。
2、利润（华东）：上涨。即期生产：普方坯盈利719（75），螺纹毛利736（56），热卷毛利1012（76），电炉毛利841（194）；20日生产：普方坯盈利877（50），螺纹毛利901（31），热卷毛利1177（50）。
3、基差：扩缩互现。杭州螺纹（未折磅）05合约-45（18），10合约-58（10）；上海热卷05合约27（9），10合约48（-18）。
4、供给：整体回升。04.23螺纹361（3），热卷322（8），五大品种1061（11）。
5、需求：建材成交量26.7（1.8）万吨。
6、库存：持续去库。04.23螺纹社库986（-49），厂库380（-20）；热卷社库352（-6），厂库92（-0），五大品种整体库存2666（-98）。
7、总结：
估值：绝对价格历史高位，利润有所回调，但接近供改水平，基差低位，整体估值偏高。
螺纹：供增需降，去库速度放缓，库存压力较大。货权正在分散，警惕需求转弱带来的挤兑风险，关注05合约交割量。限产扰动和五一假期备货下，短期价格仍存上涨空间，但基差已全国升水，预期饱满，驱动转弱下谨慎追高。
热卷：供增需降，退税预期提前透支部分出口需求，表需进一步走弱，关注出口退税政策落地及汽车减产情况。下游利润压缩明显，剔除出口后的内需强度偏弱，警惕价格进一步上涨造成的下游停工风险。
整体：估值偏高，向上驱动转弱，建议谨慎追高。在海外价格持续上涨以及限产带来的全年供需缺口下，全年价格看涨，但在现实阶段性筑顶下，后续存在较大幅度调整风险。市场回调做多的交易观点较为一致，警惕多头踩踏。在政策完全落地前，建议多以期权、套利对冲形式参与当前市场。
【铁矿石】
1、现货：涨跌互现。唐山66%干基现价1380（23），日照卡拉拉1387（-5），日照金布巴1198（3），日照PB粉1234（-3），普氏现价184（-2），张家港废钢现价3010（10）。
2、利润：上涨。铁废价差257（-5），PB20日进口利润79（7）。
3、基差：走强。金布巴05基差141（5），金布巴09合约263（6）；超特05基差14（3），超特09基差136（4）。
铁矿石：
4、供应：发运增加到港下滑。4.16，澳巴19港发货量2408（+395）；4.16，45港到货量，2451（-44）。
5、需求：增加。4.16，45港日均疏港量290（+9）；247家钢厂日耗290（+2）。
6、库存：累积。4.16，45港库存13315（+217）；247家钢厂库存11641（+172）。
7、总结：铁矿石期现货价格高位震荡，估值中性偏高，近月贴水得到快速修复但远月依旧处于大贴水，驱动上发运增加到港微降，预计库存将继续维持震荡，钢厂采购节奏以刚需采购为主，近期传出邯郸、山东、江苏地区限产政策，但除了邯郸地区没有其他实质性文件，预计日均生铁产量影响有限，铁矿自身驱动不强、供需矛盾不大属于跟随式行情，后续需要关注成材高利润、粗钢产量平控与环保限产政策叠加下钢厂的生产节奏与调控行为。
现货价格：焦煤进口煤仓单1690，焦煤山西仓单1554；焦炭仓单2380。
期货：JM2109升水山西煤197，升水外煤61，持仓11万手（夜盘-7026手）；J2109升水233.5，持仓14万手（夜盘-9396手）。
炼焦煤库存（4.23当周）：港口389（+24.5），独立焦化1611.08（-19.73），247家钢厂1108.81（-15.91）。
焦炭库存（4.23当周）：全样本独立焦化84.13（-42.07）；247家钢厂829.55（-6.47），可用天数13.82（-0.26）；港口365.2（+23.6）。总库存1278.88（-24.94）。
产量（4.23当周）：全样本焦企日均产量69.86（-1.56）；247家钢厂焦化日均产量47.48（-0.09），247家钢厂日均铁水产量236.23（+2.87）。
总结：焦煤基本面依然较好，内煤、蒙煤、澳煤同时受限，焦炭产能又处于增加过程中，盘面调整之后具备长期做多价值，但短期来看，升水幅度较大，焦炭产量持续下降，预期上行空间有限，整体区间操作为宜。焦炭方面来看，钢材利润高位，库存略偏低，刚需向好，期现商进场活跃，整体需求偏好，加之远月有环保题材加持，以及焦煤价格持续上涨对成本端的支撑，短期焦炭或难以出现大幅调整行情。
港口现货：CCI指数，5500大卡790（+3）,5000大卡703（+3）,4500大卡617（+2）。
外煤价格：澳洲进口Q5500CFR报70（-）美元/吨，印尼进口Q3800FOB报53（+2）美元/吨。
进口利润：澳洲5500大卡300元/吨，印尼5000大卡0元/吨。
期货：主力9月贴水50，持仓23万手（夜盘+1557手），7-9价差15.2。
CCTD统计环渤海港口：库存合计2022（-25.3），调入113.2（-4.5），调出138.5（+4.6），锚地船80（-3），预到船67（-1）。
运费：BDI指数2750（+40），沿海煤炭运价指数1420.83（-17.03）
总结：电厂补库暂时告一段落，整体中下游库存出现拐点，刚需进入全年最淡，整体驱动转弱，中短期或面临调整压力。但长期来看，供给端限制仍在，各环节库存相对低位，需求同比偏好，长期向好趋势未变。
驱动：
供给：开工日产回落，同比偏低，但处于近五年偏高位置。
需求：销售转冷；复合肥厂开工下降，库存略增；三聚氰胺厂开工回落，处于近年来高位；港口库存开始去化。
库存：工厂库存环比下降，同比大幅偏低。
估值：尿素利润高位；合成氨大涨，制尿素加工费继续回落，处于历年低位；尿素/甲醇价差走弱；5/9价差在170元/吨附近，处于合理偏高水平；各合约基差回落到合理偏高位置。
总结：上周尿素供需情况转弱，虽然即期销售仍在高位，并且库存继续去化，但是下游工业需求放缓，农业需求同样进入平稳期，去库速度放缓，外需成为供需格局强弱的胜负手。综上尿素当前主要利多因素在于外需持续向好、下游工业开工率高位、即期销售情况仍在高位、库存绝对量较低；主要利空因素在于内需低于预期、农业需求进入平稳期、国际市场供需缺口大概率为软缺口。
策略：关注合成氨及尿素内外价差，观望为主。
一、行情走势(美豆连续8交易日反弹，连续3日突破前压力位）
4.22，CBOT大豆5月合约收1514.50美分/蒲，+34.5美分，+2.33%；美豆油7月合约收59.16美分/磅，+2.27美分，+3.99%；美豆粉5月合约收424.2美元/短吨，+7.7美元，+1.85%；
4.22，DCE豆粕9月合约收于3629元/吨，+49元，+1.37%，夜盘收3645元/吨，+16元，+0.44%；DCE豆油9月合约收8588元/吨，+100元，+1.18%，夜盘收8688元/吨，+100元，+1.16%；DCE棕榈油5月合约收7520元/吨，+88元，+1.18%，夜盘收7648元/吨，+128元，+1.70%。
二、一口价
4.22，沿海一级豆油9440-9680元/吨，涨20-90元/吨。沿海24度棕榈油8290-8510元/吨，涨60-130元/吨。沿海豆粕3420-3550元/吨，涨40-70元/吨。
三、基差与成交
华东地区主流油厂：4-5月提货m2109合约基差-100元/吨，6-9月提货m2109合约基差20元/吨，远月提货基差较低一直较为稳定；华东主流油厂一级豆油基差未报价。
节后连续6周豆粕成交清淡，整体维持在30-60万吨/周，第7周豆粕成交放量至106.4万吨，上周豆粕成交67.8万吨。周一成交18.46万吨，周二13.3万吨、周三15.22万吨、周四15.59万吨；豆油成交1.79万吨，周三2.54万吨，周二1.768万吨，周一0.655万吨，基差0.92万吨。
四、周度压榨（上周压榨周比恢复且小超预期）
截至4月16日当周，大豆压榨161.7万吨，前1周135.52万吨，前2周154.56万吨，前3周156.398万吨，前4周151.861万吨，前5周144.87万吨，前6周大豆压榨168.15万吨，前7周大豆压榨151.92万吨，春节所在两周分别压榨32.9、91.36万吨，预计本周170万吨，下周177万吨。
五、主要消息
1、据悉拜登拟对富人征收最高43.4%的资本利得税，较目前税率提高接近一倍。
2、欧洲央行周四决定维持其危机应对工具不变，行长拉加德表示，欧洲央行货币政策不会与美联储同步，央行目前没有讨论逐步退出紧急购债计划。
六、蛋白与植物油走势阶段总结和展望
1、2021/2022年度美豆已经开始播种，市场关注的焦点从巴西丰产正在转向美豆新季播种及生长期天气形势；3月31日种植意向报告显示2021/2022年度美豆播种面积显著低于2月19日展望论坛面积，也显著低于市场预期均值。按此面积推算新季美豆库消比不到1%，将创历史新低。基本面带动美豆再次反弹；
2、当前国内豆粕面临的情况是，巴西大豆丰产及大量到港的压力，因此3月初开始近月提货基差承压显著下行；盘面主要看国际大豆供给驱动形势，建议关注新季美豆天气炒作预期对盘面的带动。不过由于豆粕估值并不算低，预计高波动是常态，突破向上的趋势性行情需要强势的驱动因素；
3、从植物油基本面来看，USDA已经环比5个月上修全球植物油库存消费比，但全球植物油库消比依旧处于历史低位区间上沿，因此植物油基本面在油料中依旧最佳；
4、从外围环境来看，从2020年1月中旬开始原油对植物油的趋势性影响显著加强，在原油趋势未破坏的前提下，不能说植物油上行趋势结束；
5、建议关注3月开始进入增产周期的马棕产量及出口对库存的影响，2021/2022新季全球大豆供需关系的变化对植物油价格中长期的影响。
1、ICE原糖期货周四收低，暂停近期大幅上涨的走势。近月5月原糖期货收低0.02美分或0.1%，结算价报每磅16.92美分，周三上涨至16.99美分，为2月26日以来最高水准。交投最活跃的7月原糖期货合约下滑0.01美分，结算价报每磅16.88美分。8月白糖期货合约收低0.9美元或0.2%，报每吨462.40美元。
2、郑糖主力09合约周四涨22点至5486元/吨，持仓增1万3千余手。（夜盘反弹7点，持仓增5千余手。）。9月合约持仓主力持仓上，增空大于增多，其中多头方增6千余手，空头方增1万余手，变化较大的有：多头方中信、中粮、国泰君安分别增4千、2千和1千余手，而光大减1千余手。空头方中粮增4千余手，西部期货增2千余手，首创、华泰、各增1千余手，而东证减1千余手。近月05合约涨22点至5405元/吨，持仓减2千余手。（夜盘涨7点，持仓减9百余手，还剩余2万8千余手）。持仓前二十席位中，多减约1千手，空减约2千手。
