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这家钢厂的债券三个交易日暴跌18%:现金流紧张,短期偿债压力大

不止是钢货  · 公众号  ·  · 2020-12-03 23:09

正文

“河北钢铁巨头”面对3.5亿债务,现金流紧张债券频繁异动(有节选)

小债看市 12月2日

近日,邢台钢铁旗下债券频繁异动,其现金流紧张,年末却面临3.5亿债务集中兑付压力。

01异动

12月2日,邢台钢铁有限责任公司(以下简称“邢台钢铁”)旗下“15邢钢债”交易所发生一笔成交收益率384.58%的成交,报75.5元,成交额193万元,偏离上一笔成交8542.79BP 。

近日,“15邢钢债”异动明显,11月30日其收跌9%报80.05元,三个交易日累跌超18%。


据公开资料, “15邢钢债”发行于2015年12月,当前余额3亿元,票息7.3%,期限为5年,将于今年12月31日到期

值得注意的是,11月初大公关注邢台钢铁诉讼进展公告称,其现金流较为紧张,且2020年12月31日前需支付宣钢合计4550万元款项,资金压力较大,或将对其经营活动和信用水平产生一定影响。

《小债看市》统计, 目前邢台钢铁仅存续“15邢钢债”这一只债券,年末其将面临3亿债券和宣钢4550万款项兑付压力,可以说短期偿债压力较大

在评级方面,目前邢台钢铁主体和“15邢钢债”最新评级均为AA,评级展望为“稳定”。

02现金流紧张

据官网介绍,邢台钢铁始建于1958年,位于河北省邢台市信都区,是集炼铁、烧结、焦化、炼钢、轧钢、发电、科研于一体的钢铁联合企业。

邢台钢铁是国内外知名的优特钢线材专业化生产企业,全国制造业500强企业,具备年产特钢线材300万吨能力。

2004年,邢台钢铁由国有独资企业改制重组为中外合资企业。

从股权结构上看, 邢台钢铁 由邢钢精线100%控股,DCL公司、燕邢金线和BNIL公司分别持有邢钢精线48%、26%和26%的股份, 穿透后公司处于无实际控制人状态

近年来,邢台钢铁盈利能力较好,但受原材料价格上涨及销售价格下降影响,其毛利润和毛利率有所下降。

盈利能力

截至今年6月末,邢台钢铁总资产为107.26亿元,总负债70.06亿元,净资产37.21亿元,资产负债率65.31%。

财务杠杆水平

从债务结构上看,邢台钢铁主要以流动负债为主,占总负债的59%。

值得注意的是,历年来邢台钢铁的流动资产均无法覆盖流动负债,流动比率和速动比率常年小于1,短期偿债能力指标持续恶化。

截至今年6月末,邢台钢铁流动负债有41.39亿元,主要为应付票据及应付账款,其一年内到期的短期负债有4.52亿元。

相较于短期负债,邢台钢铁的流动性明显吃紧。目前其账上货币资金虽有7.27亿元,但其中4.14亿元为受限资金,可动用资金无法覆盖短期债务,存在较大短期偿债风险。

从备用资金方面看,截至今年6月末,邢台钢铁银行授信总额为36.23亿元,未使用授信额度为7.37亿元,可见其财务弹性一般。

银行授信

除此之外,邢台钢铁还有28.67亿非流动负债,主要为长期应付款和长期借款,其长期有息负债合计14.11亿元。

整体来看,邢台钢铁刚性债务有28.92亿元,主要以短期有息负债为主,带息负债比为41%。

近年来,邢台钢铁偿债资金主要来源于对外融资。从融资渠道上看,其主要以银行借款为主,发债为辅,除此之外还有8次租赁融资和16次应收账款融资。

筹资性现金流

在资产质量方面,邢台钢铁受限资产较多,不利于资产流动性。

截至2019年末,邢台钢铁受限资产32.63亿元,占净资产的88.12%,其中主要为受限固定资产24.6亿元。

另外,邢台钢铁对外担保金额也较大,担保比率较高,存在一定代偿风险。截至今年6月末,其对外担保余额10.52亿元,占净资产的28.26%。







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