刚刚，美联储再降息，有这些影响？

作者： 小书童

果然，美联储又降息了！

美国东部时间周三下午2点（北京时间周四凌晨2点），美联储公布了最新货币政策声明。

这份声明显示，美国联邦公开市场委员会（FOMC）在此次会议上决定 将其基准利率下调25个基点至1.5%到1.75%的目标区间， 符合市场广泛预期。

去年美联储共加息4次，而进入2019年后，美联储已分别于8月和9月两次宣布降息，降息幅度都是25个基点。

美联储降息的大背景

降息的原因肯定是要放水刺激国内经济，美国国内的经济基本面是最主要的驱动因素，我们从前9个月来看美国的经济，实际上美国经济今年以来相对不太乐观。

9月制造业PMI跌至近10年新低，生产、投资、消费数据全面走弱，相比往年，日子今年比较难。

实际上，在今年7月份和9月份的时候，美联储就已经连续降息两次了，鲍威尔称之为“预防性降息”，并不是降息周期，实际上这次降息，已经给他们的官宣打脸，也就是说：

美国大概率已经步入降息周期。

上一轮刚刚降息完，特朗普就炮轰鲍威尔，认为其降息幅度太小，经济刺激的不够。

原话如下：

“我们有伟大的货币、实力和资产负债表．美国应该永远都支付最低的利率。”“不要通胀！只有幼稚的鲍威尔和美联储不让我们做其他国家都已经在做的事，” “我们正在错失一生仅有一次的机会，都怪这帮笨蛋。”

特朗普逼着美联储降息的原因是啥？ 可以先从美国国内的大背景说起。

我过去就讲过，美国过去的形势是什么？

一方面，是美国在全球输出革命，造成债务规模攀升。另一方面，是经济全球化，资本、产业和就业外迁，造成美国制造业的空心化。

美国在特上来之前的那段期间，滥发钞票，不仅没有让美国复苏，还造成社会贫富差距拉大，底层人民不幸福，社会撕裂。

自特上任之后面临的是一个加息周期。执政观点是很务实很坚持，就基本没变过，就是一个中心，两个基本点： 一切以美国利益为中心，坚持反全球化反自由贸易不动摇，坚持不参与外国意识形态斗争不动摇。

我们在h-k的形势哪怕如此严峻，你看他的表态是怎么样的？

过去几年，特朗普又退出了多少个群聊？ 目 前已经 退出TPP、巴黎 协定、伊核协议、联合国教科文组织和人权理事会、万国邮政联盟、中导条约等10多个群，甚至，还扬言要退出WTO，连联合国都不想进了！

与此同时，在美国优先的大策略下，你看他搞外国搞多狠。除了中美的纠纷，美欧，美墨，连一家人的加拿大都开始要分家了。

而且，他非常及时的的做了减税，这一点执行下来非常奏效，连华为的任正非，都夸赞特朗普光是减税这一点，就足以称为一个了不起的总统。

为什么 了不起 ？

你要知道税收是政府财政部的最大收入来源，美国财政部的财政赤字已经十分严重了，家里这么穷，还不想去外面捞钱，还愿意补贴给企业，让企业回归美国，搞活经济,这是什么精神？这是毫不为己，专门利人的精神。

在这样的背景之下，降息和倡导弱势美元是符合特朗普的利益的，原因何在？

1、从美国国内基本面说，美联储要管的是货币政策的松紧，如果忽略政治因素，考虑的是失业率和通货膨胀，只要有通胀，失业率不高，就可以考虑加息，有经济下行压力，通缩问题，就考虑降息， 现在美国的通胀率只有1.7%，非常低，是存在降息的条件的。

2、从特朗普政府的政治诉求来看，更重要的一点是瞄准明年2020年的大选，他要给大家呈现的是一个稳定增长的美利坚，要经济发展和失业率的数字好看，可以完全不管债务的高低(尽管现在美国债务已经越码越高)， 总之一切要有增长，要低失业率，这样才能拿着成绩去搞zz路演做演讲！

放水刺激经济在这个时间点非常关键，是一剂猛药，对拉动就业最奏效。

因为降息会导致存款利率的降低，从而导致市场上流通的美元增加，增加美元出逃的数目，美元就会贬值。

特朗普不止一次在公开场合跟美联储唱反调，倡导“弱势美元”政策，因为政府赤字，财政部一直都是通过发行债券借新还旧，不断码高国内债务。

特别是在2017年颁布的减税政策以来，更加加剧了赤字的预期，政府做的预算也一再节省，除了军费其他支出全部下降，对特朗普政府来说，必须开源，从哪里来，就是要扩大出口，扩大出口最好的手段就是美元贬值，通过金融手段来跟中国日本德国打贸易战，被动去拉高RMB无疑里面给中国出口企业的致命一击。

在这个背景下，中国的出口企业将很受伤。

进一步来说，在美国制造业全线下滑，特别是过去转移到中国的大前提下，特朗普执政一直在给美国制造业站台，通过一场货币金融战，为制造业打掩护，赢得制造业回流，从而拉动就业，这才是终极目标。

我们一定要清楚，摆在美国总统的第一KPI就是失业率！

所以，基于这样的逻辑，也就决定了他会给美联储最大限度的施加压力： 一定要降息。

不仅仅是本次，后面还会持续不断的降息来促进国内经济。

对我们的影响

好了，这样我们就知道美国的货币政策预期了，未来美国还会处于一个降息周期之内，美国降息，对我们有什么影响呢？

美联储降息后，会影响中国的国内货币政策吗？也就是说，中国会降息吗？

中国在年初和年中开的政治局会议，其实就已经对经济做了很多定调。

稳健的货币政策，但是 “保持流动性合理充裕”。 记住这句话吧。

这表明我们今年流动性是宽松的，就是说，大家希望的降息或不会来，但是定向降准和降准会来。

降息不来的主要原因在于，央行推动利率市场化改革已经很久了，基准利率的作用越来越小，而且当前一年期存款利率才1.5%，已经很低了，降息的必要不大，当前中国央行的调控方向更多聚焦“量”（降准、MLF等手段）。

不降息也不代表不宽松，因为现在中国经济下行压力比较大，因此货币政策宽松是必要的。

而且，中美货币政策已经脱钩，因此下半年我国的货币政策还是缓慢放松的趋势，不会受到美联储的太多影响。

人民币汇率跌破关口“7”，后续保汇率重要性下降，国内货币政策空间顺势打开，宽松下半年有望加强，但是大家记住，国内政策是“相机而动”，经济差，政策自然会补位。

在这个前提下，对我们的各个投资市场有什么影响呢？

1、稀释美债。

美元贬值使得美国对外的债务就可以得到稀释。

想想我们有多少美债吧，3万多亿外汇资产中，美元资产占比60%以上，而美元资产里面70%是美国国债。