专栏名称: 中金点睛
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民办教育新格局:百舸争流,乘风远航

中金点睛  · 公众号  · 金融  · 2017-06-16 07:15

正文

“中金点睛”(微信号CICC_Perspective)是中金公司全新打造的深度研报微信推广平台,旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。

2016年11月,民促法修正案通过,成为民办教育行业的一座里程碑,标志着行业长期发展基础得以确认,增长格局得到重塑。在本报告中,我们从各个板块全面详尽分析了民促法对民办教育行业的影响以及新民促法下民办教育行业未来的发展趋势。 

什么是民促法修正案?

本次修法指出:民办学校可自主选择注册为非营利性或营利性学校,并相应获得差异化的扶持政策。特别的,义务教育阶段不得设立营利性民办学校。

民促法修正案为民营教育资本带来哪些变化?

1

民促法修法确认营利性民办学校资产证券化的法律基础修法后,民办学校不但可以成为公司法人(营利性学校),打通上市法律路径,更在常规银行贷款、收益权ABS等创新融资手段方面获得改善与新的空间。

2

非营利性学校将对公立教育系统形成良好补充民促法修正案强调民办学校与公办学校享有相同法律地位,营利性与非营利性学校将享受差别化扶持政策。特别是非营利性学校享受公立学校同等税收、用地优惠。有望涌现一批多样化、差异化服务的民办学校,形成对公立教育系统的良好补充。

3


门槛提升带动集中度提升行业有法可依、有序发展之下,利好头部企业撷取市场份额,享受集中度提升。

谁将受益民促法修正案?

民促法重塑行业长期增长格局。行业有序发展之下,我们预计准入门槛将有不同程度的提升,利好行业龙头获益于集中度提升。虽然营利性学校可能面临短期新增成本,但快速提升的资本证券化活跃度将为它们带来新的增长动力。长期而言,我们看好民办教育行业继续稳健增长,尤其是高等教育与幼儿园

推荐与建议

风险

行业竞争加剧,政策不确定性,并购重组相关风险。

文章来源

本报告摘自:2017年6月15日已经发布的《民办教育新格局:百舸争流,乘风远航》

钱    凯 SAC 执证编号:S0080513050004,SFC CE Ref:AZA933

卢    婷 SAC 执证编号:S0080513090003,SFC CE Ref:BCG257

吴    越,CFA SAC 执证编号:S0080515100002,SFC CE Ref:BDI411

孟    玮 SAC 执证编号:S0080515080003,SFC CE Ref:BHP638

赵丽萍 SAC 执证编号:S0080516060004,SFC CE Ref:BEH709

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