【华泰电子张騄团队】【2017-11-26周观点】​MLCC市场传跌价杂音，供需紧张态势并无反转迹象

MLCC市场传跌价杂音，供需紧张态势并无扭转迹象

近期市场传出MLCC跌价抛售信息，引起投资者担忧。但根据我们上周与多家MLCC分销厂商的交流，行业供需仍处于紧张状态，跌价传言只是部分商家制造恐慌、压价收货的手段。我们认为全球第三大厂太阳诱电在11月8日宣布的三年来首次大规模扩产计划是行业景气的充分证明，而国巨、华新科、风华、三环等大厂不断拉长的交货期则反映了供需紧张的持续性。根据行业发展史，每一次供给缺口的产生往往是二、三线供应商切入优质客户的良好时机，此时厂商对于品牌和性能的包容度在提升，继续推荐大陆MLCC龙头风华高科。

韩厂增加混切比重应对京东方10.5投产，TV平均尺寸有望加速上涨

由于京东方全球首条10.5代线将在18Q1量产，有助65、75寸面板的切割效率提升，其他厂商只有提升效率才能跟进。据ET News讯，SDI和LGD为扩大70寸级TV市场将增加MMG比重，LG广州线今年75加49寸MMG开始生产，SDI苏州厂MMG占比已超过一半，同时不断增加汤井L7-2单切75寸产量。据CINNO预计，18年60寸及以上TV面板出货将增至2200万片，22年将超过4000万片。我们认为京东方10.5代线投产、韩厂提升MMG比例将推动65寸及以上面板价格下跌，加速TV平均尺寸上涨，有效去化行业新增产能，优化竞争格局，继续推荐京东方A。

2017全球半导体设备出货金额至少年成长30%

根据SEMI统计，10月份北美半导体设备商出货金额达20.170亿美元，较9月份的20.548亿美元下滑1.8%，连续4个月下滑，与去年同期的16.304亿美元相较成长23.7%，但仍连续8个月守稳在20亿美元以上，显示半导体厂的设备投资仍维持高档。全球设备支出金额可望如先前推测般维持明显的年增率，全年支出金额亦会创下历史新高纪录。SEMI预估2017年整年度出货金额与去年相较将有至少30%以上的成长，并且对2018年半导体设备市场抱持乐观看法。推荐关注：北方华创、上海新阳等。

苹果首次披露自动驾驶研究成果，推“VoxeINet”解决方案

据路透社报道，近日苹果计算机科学家将“如何让自动驾驶汽车使用较少的传感器做到对骑行者和行人更好地探测”的研究成果在网络上公开了。一般来说，自动驾驶汽车会使用常规的2D摄像头和激光雷达组成传感器套装，激光雷达的角分辨率很低，在没有摄像头发挥作用的情况下，很难实时探测到远处很小的物体。如果使用VoxeINet这套全新的软件，可以获得较好的结果。同时仅使用激光雷达探测3D物体，苹果的解决方案要比其他更优。不过所有的实现都是在计算机平台上进行仿真训练得出的，并不涉及实际道路的测试。建议关注法拉电子、得润电子、长信科技等。

消费电子： 东山精密、安洁科技、卓翼科技、闻泰科技、风华高科、长盈精密、劲胜智能、科森科技、蓝思科技、中颖电子、欧菲光、信维通信、欣旺达、合力泰、得润电子、德赛电池

光电： 京东方、利亚德、三安光电、乾照光电、鸿利智汇、聚飞光电、洲明科技、佛山照明、光韵达

半导体： 环旭电子、汇顶科技、长川科技、北方华创、华天科技、上海新阳、紫光国芯、国民技术、南大光电、东软载波

安防及智慧城市： 海康威视、汉威科技、大华股份

过去一周国内外市场指数普遍下跌，跌幅居前的是：电子（申万）下跌5.55%，创业板指下跌3.51%，中小板指下跌3.31%；海外市场方面，恒生资讯科技业上涨3.31%，费城半导体指数上涨0.30%，台湾资讯科技指数上涨0.23%。

过去一周电子板块二级行业普遍下跌，半导体(申万)下跌7.28%，光学光电子(申万)下跌5.78%，电子制造Ⅱ(申万)下跌5.06%。

三级行业中，跌幅居前的是：分立器件(申万)下跌9.12%，LED(申万)下跌7.76%，集成电路(申万)下跌7.20%，其他电子Ⅲ(申万)下跌5.44%。

个股方面，过去一周涨幅前五名为大立科技（26.78%），紫光国芯(19.71%)，北京君正(18.84%)，上海贝岭(12.75%)，通富微电(12.31%)

跌幅前五名为佳都科技(-14.78%)，木林森(-13.51%)，石英股份(-13.49%)，蓝思科技(-13.19%)，拓邦股份(-12.29%)。

在我们重点关注的消费电子产业链相关公司中，过去一周普遍上涨，涨幅居前的是亚马逊(4.97%)、F-TPK(3.97%)、可成(3.79%)；下跌的仅有三星电子（-0.86%）。

在我们重点关注的半导体产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是美光（7.63%）、QORVO（4.25%）、博通（3.87%）；跌幅居前的是RENESAS（-3.26%）、联发科（-1.06%）。

在我们重点关注的汽车电子产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是德尔福（2.19%）；下跌的有富士通（-1.92%）、HYUNDAI MOTOR（-1.57%）。

在我们重点关注的安防+智能制造产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是和椿（9.63%），安霸（8.81%）、安川（5.71%）；下跌的有KUKA AG (-3.70%)。

在我们重点关注的LED产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的是光磊（20.92%）、晶电（10.91%）、AIXTRON（6.46%）；过去一周下跌公司有CREE（-0.43%）。

在我们重点关注的面板产业链相关公司中，过去一周涨幅居前的有友达（6.83%）、SDI(6.50%)；跌幅居前的是JDI（-1.97%）。

【蓝思科技】公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会核准批复，募集资金总规模48亿元，期限6年；与NISSHA签订合作意向协议，就触控感应器产品的生产合作签署了基本协议。

【欧菲光】股份质押，第一大股东欧菲投控将其持有的公司股份 2001万股(占公司总股本 0.74%)质押给中国银河证券用于股票质押式回购交易业务，占其所持股份比例3.82%；股份解除质押，股东欧菲投控因到期解除质押2,500万股股份，占其所持股份4.77%。

【德赛电池】公司预计 2017 年下半年与关联方发生的日常关联交易总金额为2,260 万元，其中与德赛进出口之间发生的日常关联交易金额由于不超过 500 万元，增加至1400 万元。

【京东方 A、京东方 B 】5%以上股东减持股份，股东合肥建翔拟减持不超过3470万股（不超过公司总股本的1%）。

【卓翼科技】实际控制人股票质押与解除质押，夏传武于中信建投质押1589万股，占其持股14.00%，解除质押1333万股，占其持股11.74%。

【上海新阳】全资子公司对外投资暨关联交易，子公司江苏考普乐拟与李昊、耿雷、徐辉共同投资成立“河北雄达”（暂定名）进行“新型环保节能氟碳环保铝材项目”的开发和生产，项目预计总投资 1.5 亿元，孙公司注册资本5000万，江苏考普乐拟出资 3750 万元人民币，持股比例为 75%；为全资子公司江苏考普乐申请5000万授信额度提供对外担保。

【长川科技】理财产品到期再投资，到期4000万，理财收益39.9万；再投资5000万，投资周期35天，年化收益率3.75%。

【汇顶科技】控股股东增持公司股份的更正公告：截至本公告发布之日，张帆不存在未来12个月内继续增持上市公司股份的计划；股东增持，控股股东张帆通过大宗交易增持454万股，占总股份1%；股东权益变动，汇发国际2271万股（占总股本5%），汇信投资749万股（占总股本1.65%），转让予大基金。

【科森科技】董高增持计划，徐金根、李进等人拟于20个交易日内通过集中竞价增持80-100万股（约占公司总股本的0.27%-0.34%）。

【安洁科技】董、监终止股份减持，吕莉已减持112万股，占其持股0.15%，董事吕莉，贾志江、董秘马玉燕，董事顾奇峰，监事卞绣花决定终止减持计划。

消费电子：

特斯拉电动卡车每辆节省20%成本 物流行业是否会被改变

多次延期发布后，特斯拉的电动卡车终于公开亮相。上周五特斯拉CEO伊隆-马斯克宣布了一款全新的半挂卡车TeslaSemi的原型车。半挂卡车配备增强版自动辅助驾驶系统Autopilot，具备自动紧急制动、自动车道保持功能以及车道偏离警告。马斯克强调：“鉴于80%的货运路程都会少于400公里，这意味着这辆电动车充30分钟电就能够往返两地。”目前的电动货车续航里程约在300公里，而这款车充满电续航可达800公里。马斯克没有公布这款半挂卡车的售价，不过表示与传统柴油车相比，按照货车每年行驶10万英里来计算，每辆特斯拉半挂卡车将为公司省下2.5万美元的成本，这大约占到一辆货车成本的20%。特斯拉表示，尽管量产要等到2019年之后，但目前已经开始接受预订，用户需要支付5000美元订金。以沃尔玛为例，如果全部替换成特斯拉电动货车，将为公司每年省下1.5亿美元成本。京东计划未来5年内，将体系内几十万辆车替换为新能源车。

苹果智能音箱HomePod确定跳票到2018年

苹果近日宣布将推迟推出HomePod智能音箱设备，延迟日期到2018年初，并且在一份声明中表示：“我们迫不及待地想让人们体验 HomePod，这是苹果突破性的家用无线智能音箱，但我们需要更多时间来完成这款产品。我们将于 2018 年初在美国、英国和澳大利亚开始出货。”在今年6月的全球WWDC大会上，苹果首次发布了HomePod智能音箱，其定价为349美元，将与亚马逊Echo、谷歌Home展开竞争。它能通过Apple Music串流音频，通过Siri听取声音命令，控制家庭设备，用户能够通过语音控制灯光、百叶窗、门锁和其他配件，甚至人不在家中也可以远程操控。相比于其他智能音箱，苹果的重点在强调 HomePod 播放音乐的音频质量，苹果表示：HomePod 顶部有苹果设计的巨大低音扬声器，底部拥有 7 个波束成型高频扬声器，可带来纯净的高频音效。不过，这场智能音箱的争夺战中，苹果在起跑时间上已经结结实实落后了。

面板：

TCL 投资 96 亿元建设华星光电高世代模组子项目

11 月 17 日， TCL 集团发布公告称，公司计划在惠州市投资建设 TCL 集团模组整机一体化智能制造产业基地——华星光电高世代模组子项目，总投资约 96 亿元。公司表示，此举主要为了进一步扩大 TCL 集团半导体显示垂直一体化优势，优化供应链和制造能力、强化区域产业布局，带动上下游行业协同的发展，提升 TCL 集团整体竞争力。公告显示，项目总投资约 96 亿元，其中惠州华星出资 78.45 亿元， TCL 产业园出资 17.55 亿元，均为 TCL 控股子公司。项目预计 2019 年完成一期建设，达成年产各尺寸液晶面板 4000 万片的生产能力； 2021 年完成二期建设，达成年产各尺寸液晶面板 6000 万片的生产能力。华星光电作为 TCL 旗下最优质的资产，越发受到市场的关注。 TCL 在中报表示，将继续聚焦主导产业、调整业务结构，计划将集团作为华星光电的融资平台，并保留少数盈利能力强的轻资产业务。由此可见，未来半导体显示业务将成为 TCL 主要的收入和利润来源，此次公司加强在半导体显示产业的布局具有战略连贯性。同时， TCL 正在进行的定向增发收购华星剩余股权后，将实际 100% 控股华星光电，无疑将逐步摆脱市场对其原有的综合性家电集团的市场定位。

奇美材料计划五年内在大陆建设 3 条 2500mm 偏光片生产线

日前，昆山之奇美材料科技有限公司正式开业，增资 1 ． 7 亿美元的二期项目同时开工。 2019 年初项目建成达产后，将具备年产偏光片 4000 万平方米的能力。随着国内面板业的快速发展，对 65 英寸以上超大尺寸需求越来越大。从行业发展情况看，昆山之奇美 2500mm 超宽幅偏光片生产线的投产，将填补全球大尺寸液晶显示面板偏光片的生产空白。据悉， 65 寸以上面板将成为来未来 3 年面板行业的市场主流，大尺寸偏光片成长空间巨大。据了解，之奇美未来还将在中国大陆布局多条偏光片生产线，将极大缓解偏光片长期依赖进口局面。

LED：

欧菲光跨足镜头市场 富士康拿下康达智抢苹果镜头订单

富士康拿下康达智53.5%股。2016年，康达智首次打入苹果供应链，根据摩根士丹利的报告，康达智今年将扩产三成，明年还要再扩产五成。康达智也已成为特斯拉的镜头供应商。与此同时，鸿海还在各地到处投资各种镜头技术新创团队，鸿海今年在中国台湾地区台北、新竹分别设立两个镜头研发团队，还入股镜头模具厂中扬光电。此外，今年3 月，鸿海特地邀请加州大学柏克莱分校教授常瑞华赴鸿海龙华厂区演讲，还要求所有参与者签保密协定，违者重罚 500 万元新台币。几乎全世界镜头产业的新技术，鸿海都有兴趣投资。外界也认为，鸿海剑指目标就是大立光。如果夏普持续出资给康达智，就可能让该公司的产能持续扩充，搭配鸿海最强的成本控制策略，康达智就算无法完全取代大立光，但是要动摇大立光在苹果供应链的地位，并非不可能。众所周知，欧菲光是模组龙头，在镜头市场，据手机报在线了解到，从2017年开始，欧菲光也成立了一家做摄像头镜头的厂商，据称建成后年产能将达到6000万颗！从欧菲光角度来看，其延伸到镜头市场，无疑将有利于产业的整合！

肖特50微米超高强度可弯曲玻璃亮相深圳全触展

可弯折的柔性移动设备将主宰未来。超薄玻璃比人的头发丝还薄，是未来消费电子产品形态创新的关键推动力。国际领先科技集团肖特（SCHOTT AG）将展示厚度仅为50－400微米的环保型铝硅酸盐玻璃。这种玻璃经化学强化后，强度与目前一流的手机盖板玻璃相同，可满足要求极高的应用，包括用于显示屏的2D、2．5D或3D高品质玻璃保护贴，以及指纹传感器和手机摄像头的保护玻璃等。此外，超薄玻璃可作为微电池的封装材料或IC封装基板。该玻璃于德国制造，遵循可持续原则并可以量产，使肖特成为全球唯一能够生产厚度小于100微米的铝硅酸盐玻璃的生产商。

半导体：

台积电证实遭欧盟反垄断调查面，临最高 30 亿美元处罚

彭博信息报导，台积电首度证实正在接受欧盟执委会初步调查，厘清在半导体销售方面是否有对手宣称的违反公平竞争情况。有知情人士透露，格罗方德已经向欧盟投诉，表示台积电不公平的使用忠诚度回扣、排他性条款、捆绑回扣，甚至是罚款的方法阻止用户转向竞争对手，已经影响了格罗方德的竞争力。据研调机构 IC Insights 调查，去年全球晶圆代工产值达 500.05 亿美元，台积电去年市占率达 59% ，稳居龙头地位；格罗方德市占率为 11% ，位居第 2 。 根据欧盟反拖拉斯罚则，若企业被认定违法，最重可处全球营收一成的罚款，以 IC Insights 的数据，台积电营收近 300 亿美元，若被认定违法，最高罚款将接近 30 亿美元。

三星 SZ985 采 64 层 3D SLC 快闪存储器 抢食英特尔 Optane 商机

半导体大厂英特尔（ Intel ）在 2017 年初正式推出与存储器厂美光（ Micron ）合作的 3D XPoint 快闪存储器，在极低延迟的情况下， 3D XPoint 速度甚至是当前 SSD 的好几倍。全球存储器龙头三星也推出类似的产品，也就是 Z-NAND 快闪存储器的 Z-SSD 。数据上看来，三星 Z-NAND 性能的确不差，但 3D XPoint 的低延迟优势仍然相当大。在双方耐久度都是 30 DWPD 情况下， 3D XPoint 仍具技术优势。三星还透露未来会推出 MLC 快闪存储器的变种产品。该产品性能会稍微下降，不过容量更大。就目前市场状况， 3D XPoint 性能虽好，但价格高昂，产能也受局限。三星 SZ985 应不用担心产能问题。目前就静待三星公布价格，再看看是不是能为消费者接受了。

研究员：

张騄 执业证书编号：S0570515060001

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