318家！海航破产重整名单大扩编！

2021年3月3日，海南省高级人民法院再次成了媒体关注的焦点。海南省高级人民法院发布《海南省高级人民法院关于召开海航集团有限公司等325家公司实质合并重整听证会的公告》，一连发布了7份破产公告，申请将318家关联公司纳入海航集团有限公司重整案。

根据公告，海航集团一共将有325家公司共同进入破产重整程序。公告称经管理人调查，海航集团等7家公司以及海航创新金融有限公司等318家公司之间存在高度关联性，为公平保障债权人权益，申请将大新华航空有限公司、海航航空集团有限公司、海航基础控股集团有限公司、海航商业控股有限公司、海航实业集团有限公司、海航资本集团有限公司6家公司以及海航创新金融有限公司等318家公司纳入海航集团有限公司重整一案并适用实质合并方式进行审理。

不出意外，海航将再增添318家破产重整名单，加上原先已经裁定的64家，共有382家公司进行破产重整。

后面破产重整名单会不会再次扩张，可能还是比较大的，毕竟海航系公司远不止这近400家，至少有2、3000家公司。

那么海航为何分两次公布破产重整名单，这一次名单与上次有何不同呢？

两次所属体系不同

第一次破产重整的64家公司，除了海航集团、大新华航空、海航航空集团、海航基础控股、海航资本集团、海航商业控股、海航实业集团等7大产业投资集团外，其他57家公司基本都属于上市公司体系。

主要有三大上市公司。

由于上市公司有监督机构监管，要有一定的透明度，在海航体系中，相对来说，要规范得多，也容易梳理清楚各方面关系，因此第一波是上市公司体系里的公司破产重整。

第二次破产重整的318家公司，都是属于非上市体系，这一块梳理要慢一些，但与海航更是息息相关，所以要晚出来名单。

两次产业有所差异

第一次主要是航空运输、机场临空以及商业零售三大体系的公司。

第二次范围要广得多。

新出现如下板块的公司：

海航系航空公司全部出现

2月10日，首次裁定破产重整的航空公司主要是海航控股上市公司旗下的。

有海南航空、新华航空、山西航空、福州航空、祥鹏航空、长安航空、北部湾航空、乌鲁木齐航空等8家航空公司。

所以当时有网友问怎么没有天津航空、首都航空等海航系航空公司，不要急，他们都不属于海航控股（600221）旗下，但这一次都来了。

桂林航空、首都航空、西部航空、金鹏航空、天津航空、天津货运航空等6家航空公司，除了在香港的香港航空，都集齐了。

甚至还没有拿到121出生牌照的成都神鸟航空都上了名单。

从两次382家重整的名单来看，主要分四大类别。

第一类别：总公司

海航集团主要是资本运作、产业扩张带来的债务。

第二类别：产业投资集团

正如陈峰所说的那样，中国22个大行业,海航进入了12个,涉足44个细分行业。除了避孕套的企业没有,其他都买了。

所以，海航的产业非常之多。

一是航空主业板块

大新华航空、海航航空集团涉及航空主业板块，旗下有上市公司海航控股以及12家航空公司

二是地产、机场、临空经济板块

海航基础控股集团主要涉及商业地产开发，机场运营与管理，临空经济开发，旗下上市公司海航基础。

三是金融资本板块

海航资本集团主要涉及产业金融以及资本运作，旗下有上市公司渤海租赁、海航投资。

四是仓储、商业零售板块

海航商业控股主要涉及仓储、商业零售，旗下有上市公司供销大集。

五是实业板块

海航实业集团主业涉及物业管理、酒店运营、养老开发等产业。主要是资本运作、产业扩张带来的债务。

六是其他板块

这318家公司当中，名称冠以“集团”的就有17家。

其实各板块之间也有千丝万缕的联系，这只是简单的划分，有益于大家搞清楚。

第三类别：实际经营的企业

这一类企业从事实际运营，实际上属于金字塔底层企业，他们的经营好坏至关重要，决定着整个集团能否实现良性循环，能否支撑集团持续扩张。

海航集团的问题关键是在于收购来的企业没有好好经营，给集团带来好的投资回报与现金流，而是只重规模，最终带来资金链的断裂。

当然，这些在各个具体产业从事经营企业也有很多优质公司，这也是海航集团能得以破产重整的基础，也是海航集团未来重生的关键所在。

比如航空公司搞航空运输、前海航交所是搞理财、一些酒店、旅游公司都是从事行业相关经营的。

不过海航集团的股权关系、产业投资关系错综复杂，投资公司有从事具体经营的，经营的公司也有在搞产业投资的，比如酒店搞地产开发，地产公司搞金融，实业公司运营机场等等，造成了产业边界模糊，关系很难理清。

且板块之间关联交易，相互持股，股权反复嵌套，导致了债权、股权、资产关系之间构成了一个庞大复杂的网络。

从这325家申请破产重整的企业也可以看出，海航集团从一家地方航空公司起家，短短二十多年时间资产规模过万亿，其中一个很重要的扩张方式就是以并不太赚钱的航空运输业务为“敲门砖”，打开了与诸多地方政府的“友谊之门”，并在其他产业上谋求进一步发展和落地。这种模式一度也启发了其他一些企业“学习借鉴”，并形成了目前这种大部分省级行政单位都“标配”航空公司，有些地方甚至同区域内多家航司的情况。

海航集团旗下三家上市公司海航控股、海航基础、供销大集已经在2月19日股票复牌并被实施退市风险警示，股票简称改为*ST海航，*ST基础，*ST大集。其中根据此前披露的资金清理情况显示，海航控股作为海航集团旗下核心航空运营平台，也是为数不多的优质资产，受资金占用和违规担保等问题拖累产生了超过六百亿元的债务，如果算上需关注资产则超过千亿。根据海航控股2月9日发布的公告，其计划在重整中按同等比例将部分无救助性质的带息普通债，转移至股东和关联方海航集团和海航航空集团有限公司清偿，转移的债务金额预计不少于约725亿元。