时下正是上市公司发布半年报的集中期，各大旅企也相继亮出了自己的成绩单，面对上半年辛苦劳作的成果，有人欢喜有人忧。
▲图片来源：摄图网
中国国旅属于可以发出笑声那一拨儿，因为成绩着实不错。其上半年实现营收210.85亿元，大幅增长；实现归属于上市公司的净利润19.19亿元，同比增长47.60%。其中免税商品销售业务占比超70%，增幅更是达到126.31%。
由此可见，免税业务对中国国旅营收和净利的增长依旧起到了很大的拉动作，已然是中国国旅业绩增长的“火车头”。
飞奔的“火车头”
中国国旅目前主要从事旅行社业务和免税业务，免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售等业务。
免税业务近几年的高速增长，也使得其在中国国旅整体营收中的比重不断增加，更是在2017年一举超过旅行社业务。2014年至2017年，中国国旅免税商品销售营业收入分别为70.03亿元、80.57亿元、87.80亿元、148.61亿元，在总营收中占比连年增长，分别为35.13%、37.84%、39.22%、52.55%。
查阅其历年财报，新旅界发现，因免税品销售的毛利率与其他旅游产品相比高很多，中国国旅的净利润主要自于免税业务，例如，2017年免税商品销售的毛利率为45.72%，而旅游服务的毛利率仅为9.60%。
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2017年中国国旅主营业务分产品情况
与此同时，可以发现，2017年中国国旅的旅游业务出现不同程度的下滑，出境游、国内游和入境游三大旅游业务板块中，仅入境游表现尚可，出境游和国内游业务营收分别下降3.37%与5.57%。可见免税业务对于中国国旅的重要程度。
对于免税业务这块肥肉，中国国旅也很是喜爱，在上半年进行了一系列动作来扩充免税商品销售渠道。
首先是通过子公司中国免税品（集团）有限责任公司（以下简称“中免公司”）收购日上免税行（上海）有限公司（以下简称“日上上海”），通过此次收购，中免公司取得了上海机场的免税经营权，也为中免业务在全国的布局埋下伏笔。
今年上半年日上上海为中国国旅贡献了38.34亿元的免税业务收入。值得一提的是，在7月份，日日上海又中选上海虹桥国际机场和上海浦东国际机场7年免税经营权（预设合同期限自2019年1月1日始至2025年12月31日止）。
另外，中国国旅还与皇权集团（香港）成功合作，获得了澳门国际机场为期五年的免税经营牌照。并且获得嘉年华旗下歌诗达邮轮有限公司大西洋号邮轮的免税经营权，首次在国际知名邮轮上自主经营免税品。
至此，中国国旅通过中免公司、日上中国、日上上海等公司，形成了以北京机场免税店、上海机场免税店、海棠湾免税城、香港机场免税店为主线的产业布局，全国30个省、市、自治区（包括香港、澳门和台湾地区）以及柬埔寨设立涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型的230多家免税零售网点。
