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上市潮
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今年以来，美妆IPO消息不断，化妆品行业又开始进入新一轮的资本战争。
近日，青眼获悉，资生堂持股的个人护理公司FineToday Holdings（下称菲婷丝）正在准备于东京证券交易所上市，但上市时间和上市市场尚未最终决定。据外媒援引知情人士消息，该公司此次首次公开募股估值为20亿至30亿美元（约合人民币144亿元至217亿元）。
那么，在高德美、Puig等一众海外美妆企业纷纷寻求上市的浪潮之下，菲婷丝是否能再成就一个百亿级美妆IPO呢？
据彭博社援引知情人士消息称，菲婷丝主要股东、私募基金公司CVC Capital Partners Plc（以下简称“CVC”）正在为FineToday Holdings Co.（菲婷丝）于首次公开募股中寻求20亿至30亿的估值，而这也是基于CVC对当前日本股市强劲表现的期望。
据该知情人士透露，虽然公开募股是CVC的首选，但已有其它基金和业内人士已经初步表达了对该业务收购的兴趣。不过，目前CVC对此拒绝发表评论。
本月10日，资生堂在一则声明中也证实，菲婷丝确实正准备在东京证券交易所上市。不过，该声明也表示，计划上市时间和上市市场等都没有最后确定，菲婷丝也有可能最终不选择上市，而这些均视上市准备过程中的审核结果而定。
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截自资生堂官方公告
值得一提的是，这家百亿估值的个人护理企业，成立至今仅3年时间。
2021年2月，资生堂宣布将其包括fino、可悠然、惠润、水之密语等多个品牌在内的个人护理业务转让给CVC，转让价格为1600亿日元（约合74亿人民币）。而这，正是菲婷丝的前身。
公开资料显示，资生堂个人护理业务成立于1959年，产品品类以低价护发、皮肤护理、身体护理等为主，主要面向药店以及大型零售商等大众市场出售。该业务旗下拥有包括Ag DEO 24、水之密语(AQUAIR)、海帆（SEA BREEZE）、丝蓓绮(TSUBAKI)、珊珂(SENKA)、吾诺(UNO)等10大品牌。
彼时，资生堂在官网公告中表示，转让举措是基于资生堂对当前朝着高端护肤美容领域转型的深入考量。资生堂认为，其个人护理业务需要持续增强市场营销投资，以进一步挖掘品牌潜力、促进品牌增长，从而构建以个人护理业务为中心的新业务模式，而CVC能够为这一业务提供充分的资金支持与战略支撑。
不过，上述转让动作并不意味着资生堂的个人护理业务完全独立于资生堂之外。根据公告，资生堂选择以合作入股的方式，继续参与个人护理业务的生产经营，并以此种方式提供进一步的业务支持。
同年7月1日，由资生堂和CVC共同成立的新公司Fine Today Shiseido Co.,Ltd（以下简称“FTS”）投入运营，并开始接管资生堂个人护理业务。且在中国市场，上海菲婷丝化妆品经营有限公司（以下简称“菲婷丝中国”）也正式成立。彼时，在对外的发布会上，菲婷丝中国表示计划将在2026年让中国成为菲婷丝最大市场。
2022年8月，FTS与资生堂签订了生产业务收购协议，资生堂将其埼玉久喜工厂以及资生堂全资子公司、越南工厂运营商资生堂越南有限公司的业务转让给了FTS，以帮助FTS打造更独立于资生堂的生产销售一体化体系。目前，相关收购均已完成。
同年11月，FTS正式在公司名称中去掉了资生堂的标签，将名称改为FineToday Co., Ltd（以下简称“菲婷丝”）。目前，CVC仍然是菲婷丝的多数股东，资生堂则持有菲婷丝20.09%的股权。
值得一提的是，菲婷丝近两年不论是在经营策略还是投资策略方面，都呈现出明显的扩张态势。在公开的菲婷丝2023年可持续发展报告中，菲婷丝董事长兼CEO小森哲郎公开表示，2023财年菲婷丝将继续提高企业价值，以实现IPO的短期目标。如此看来，寻求IPO早已被写进菲婷丝的阶段性发展计划之中。
那么，当前菲婷丝经营状态究竟如何？市场表现又能否支撑起CVC谋求的估值呢？
据菲婷丝2023年可持续发展报告显示，2022年菲婷丝合并净收入超过1000亿日元（约合人民币46亿元），其中海外收入占比超50%，集团雇员超1900人。从2022年的数据来看，菲婷丝这一营收水平，已经和2022年中国美妆市场已上市/拟上市营收排名TOP5的企业相持平。
而在今年4月WWD公布的美妆企业100强中，菲婷丝位列第54位。据WWD公布的预估数据，2023年菲婷丝总销售额为1001.7亿日元（约合人民币46.49亿元），同比增长约4.3%。
菲婷丝官网则显示，自2021年接管资生堂个人护理业务后，其企业目标是成为亚洲第一的个人护理用品公司。目前，菲婷丝在全球共设立19个办事处，其中有9个设于日本，10个设于中国和亚太地区
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可以看出，至少在很长一段时间内，菲婷丝整体的经营重点仍将放在亚洲市场，且中国市场仍是其战略要地。也正因为此，菲婷丝将企业扩张的重点放在了亚太市场。
除收购资生堂个人护理工厂外，2023年7月，菲婷丝在日本东京设立了FineToday美容创新中心，主要进行菲婷丝个人护理产品的研发，未来这个新的研发中心也将针对快速变化的亚洲市场，持续开发新的个人护理产品。
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菲婷丝组织架构 截自菲婷丝官网
去年10月，菲婷丝还官宣了成立以来的首个原创护发品牌“+tmr”，并推出包括洗发水、护发精华等多款产品。据菲婷丝官网，目前其共拥有包括头发护理、皮肤护理、身体护理等多个品类在内的20个品牌。从这一方面来看，菲婷丝正在逐步剥离“源自资生堂”的标签，寻求更多的独立运营方式。
不过，就中国市场而言，菲婷丝的主营业务仍聚焦来自于资生堂的10个品牌，包括惠润SUPER MILD、水之密语AQUAIR、可悠然KUYURA、丝蓓绮TSUBAKI、珊珂SENKA、吾诺UNO、芬浓FINO、玛馨妮MA CHÉRIE、润可霖RICLIN、肌水HADASUI。
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截自菲婷丝中国官网
菲婷丝中国区CEO濑户温夫也曾在青眼的专访中透露，惠润、芬浓、可悠然等品牌均是菲婷丝针对中国市场重点投资的品牌，投资领域包括但不限于产品研发、生产、市场推广等。此外，菲婷丝在中国地区也正在进行本土化生产研发布局，水之密语、肌水、润可霖三个品牌已经实现了中国本土化的研发和生产。
