南网储能全称南方电网储能股份有限公司，由南方电网旗下上市公司文山电力重大资产重组而来，注入全资子公司调峰调频公司的抽水蓄能、新型储能、调峰水电等优质资产，成为南方电网公司旗下唯一的抽水蓄能和电网侧独立储能运营平台。

南网储能在报告期内营业收入29.11亿元，同比增加1.76%，主要是由于西部调峰水电厂来水同比增加，发电量同比增加，同时佛山宝塘储能站投产，新型储能收入同比增加，并且抽水蓄能电站收入同比下降这三个原因的综合影响。

主要侧重于在新能源供应与能源综合利用领域的南网能源全称为南方电网综合能源股份有限公司，是优质的屋顶分布式光伏投资运营商和绿色建筑节能服务商。

南网能源在2024上半年实现营收13.24亿元，同比增长1.57%，净利润达到2.05亿元，同比增长5.29%。

南网科技全称南方电网电力科技股份有限公司，2017年由广东电网公司将广东电网公司电力科学研究院市场化科创型业务及相关人员、资产分立并组建成立，2021年12月在上海证券交易所正式挂牌上市，是能源电力领域首家科创板上市公司。

南网科技在报告中提到，公司的盈利主要来源于技术服务和设备销售收入。报告期内，试验检测及调试服务类、智能设备类业务增长较快，致使营业收入增长。同时，随着营业规模扩大，毛利率较高的试验检测及调试服务、智能设备业务营收、净利润同比大幅增长，毛利率偏低的储能系统技术服务营收、净利润同比略有降低，这便使得公司整体毛利率较同期有所提高。

报告期内，南网储能的毛利率、营业成本、研发费用均为3家企业中最高。根据披露的主营业务收入及主营业务成本计算可得毛利率达到50.26%；营业成本达到14.48亿元，同比上涨6.17%；研发费用达到2.18亿元，同比下降6.78%。

南网储能在报告中提到，报告期内营业成本增加主要是佛山宝塘储能站首年投产，相应成本增加。研发费用增加主要是报告期内研发活动项目变动。

2024上半年，南网能源毛利率达到32.67%，较2023年上半年下降2.03%；营业成本达8.91亿元，同比增长4.73%；研发费用195.59万元，同比增长0.6%。

南网科技在报告期内毛利率达28.92%，较2023上半年增长5.25%；营业成本11.06亿元，同比增长15.22%；研发费用9587.58万元，同比增长33.37%。

南网科技表示，2024上半年研发费用增长是因为公司加大研发投入力度，研发项目增多，此外较上年同期存在两家新收购子公司并表，研发费用相应增长。

半年报中，3家公司还披露了营业收入与营业成本结构数据，从营收角度来看，南网储能抽水蓄能营收占比最高，南网能源工业节能业务营收占比最高，南网科技储能系统技术服务营收占比最高。

△南网储能营业收入、营业成本的分解信息

南网储能

2024上半年，南网储能主营业务营收28.96亿元，占总营收的99.49%，同比增长1.86%。

作为南方电网公司旗下唯一的抽水蓄能和电网侧独立储能运营平台，南网储能在报告期内抽水蓄能板块实现营收达20.43亿元，占比70.17%；调峰水电实现营收7.15亿元，占比24.56%；新型储能营收1.38亿元，占比4.75%。

南网储能主营业务有抽水蓄能、新型储能和调峰水电三大板块，未来将重点发展抽水蓄能 和新型储能业务。

抽水蓄能规划，到2025年投产装机达1268万千瓦，到2030年投产装机达到2900万千瓦左右，到2035年投产装机达4400万千瓦左右。

新型储能规划，到2025年装机规模达200万千瓦，到2030年装机规模达500万千瓦，到2035年装机规模达1000万千瓦。

《抽水蓄能产业发展报告2023年度》报告指出 ， 2023 年核准的抽水蓄能电站平均单位千瓦静态投资5857元/kW。 南网储能表示公司 在建抽水蓄能静态投资造价与此大致相当。 公司目前两小时的独立储能站综合造价为1.1-1.5元/Wh左右。

此外，根据这一报告，2023 年核准的抽水蓄能电站造价中建筑工程占 37.26%、机电设备工程及安装占 22.6%，这两 部分是主要的，其余还有施工辅助费、环境保护费、建设征地及移民安置补偿费等。

南网储能表示，新型储 能建设费用占比，因项目地理位置、规模、技术不同有所差异。 以佛山宝塘300MW/600MWh磷酸铁锂项目为例（仅供参考），动态总投资中，设备购置约占78%、建筑工程约占10%、安装工程约占3.4%、其他费用约占8.46%。

盈利能力方面，南网储能称 所属抽水蓄能电站执行两部制电价，包括容量电价和电量电价，容量电价按 40 年经营期、资本金内部收益率 6.5%核定 。 南网储能表示 已投运的9座电化学储能站资本金内部收益率约为5%。

南网能源

△南网能源营业收入构成

近期南网能源也表示，正在构建分布式源荷聚合业务能力。建立负荷聚合业务标准体系，发挥用户侧负荷资源先发优势，加大对楼宇空调、户侧储能等可调节资源的投资建设运营力度，加大对推进负荷聚合运营平台建设、升级。

另外南网能源积极开拓新业务新赛道。拓展“新能源+”模式，在农渔光互补、风光储综合利用、光储充农村分布式微网等方向形成典型应用场景方案并规模化应用推广；探索利用农村道路、灌溉沟渠及其他可利用的基础设施等建设廊道光伏，力争形成新的增长点。紧密跟踪与分析需求侧响应、电力辅助服务市场、电能量交易市场、绿电及碳交易市场等政策与规则动态，聚焦空调、数据中心、电梯等重点用能设施设备节能减碳改造，适时开展绿电交易、碳减排交 易等新兴能源服务模式。

截止2024年上半年，南网能源在运营的工商业分布式光伏项目有400多个，装机容量约2.1GW，初步统计公司目前在运营工商业分布式光伏项目的平均全投资内部收益率高于 6%，而在2021年前投产的含补贴的工商业分布式光伏项目其收益率普遍会更高一些。

但上半年分布式光伏项目受华南地区天气、辐照水平下降等影 响，发电利用小时数同比减少，导致毛利率下降；公司部分建筑节能项目到期终止、新项目尚未投建运营，因此同比略微下降，并且部分农光互补项目受电网限电等一次性减利因素影响，导致收入规模减少。报告期内，公司新增分散式风电业务，提高了综合资源利用业务毛利率水平。

南网科技

△南网科技报告期内主要经营情况

南网科技指出，报告期内收入的主要来源为储能系统技术服务、试验检测及调试服务、智能监测设备、智能配用电设备和机器人及无人机业务，占全年营业收入的94.05%。

按产品来看，报告期内南网科技储能系统技术服务实现营收5.72亿元，占总营收36.76%；试验检测及调试服务实现营收3.67亿元，占比23.62%；智能配用电设备实现营收3.50亿元，占比22.52%；智能监测设备实现营收0.68亿元，占比4.38%；机器人及无人机实现营收1.06亿元，占比6.79%。

南网科技指出，报告期内，公司储能系统技术服务受项目履约周期变化影响，营收同比略有下降；试验检测及调试服务新收购子公司首次在本期新增并表，带来业务增量；智能配用电设备中，单相宽带载波、三相宽带载波、采集器等InOS系统及核心模组类设备收入快速增长，因设备采购量提升的规模效应叠加核心元器件国产化替代等因素使得成本下降；智能监测设备板块整体营收同比略有增长，主要源于故障定位装置、高清布控球、10kV多腔室间隙避雷器等设备营收增长贡献，但线路运行环境监测及故障定位装置设备因行业竞争激烈影响毛利率下降，导致该板块整体毛利率略有下降；机器人及无人机业务中无人机、自动机场、充电柜等附属设施等设备收入均有较高增长。

市场竞争激烈 考验营收能力

在当前能源转型与电力市场深化改革的大背景下，新型储能、抽水蓄能、节能服务迎来了蓬勃发展，这也为企业发展创造条件。

南网储能在报告中提到，公司主营业务为抽水蓄能、新型储能和调峰水电。报告期内，公司在运机组总装机容量1273.38万千瓦，其中抽水蓄能1028万千瓦、新型储能42.38万千瓦、调峰水电203万千瓦。

△南网储能在建及开展前期工作的抽水蓄能电站项目

同时在报告期内，成功通过南方电网公司平台发行10亿元“碳中和”绿色债券，融资成本较同期LPR降低1.1个百分点，并且参与研制10MWh钠离子电池储能系统，助力国内首个10MWh钠离子电池储能电站投运。

南网能源主要从事节能服务，围绕综合能源供应商和综合能源服务商两大战略定位，提供的节能服务主要包括工业节能服务，建筑节能服务。工业节能服务含分布式光伏节能业务、工业高效能源站节能业务、综合资源利用业务。此外，南网能源还探索建立了户用光伏的开发流程，为后续户用光伏业务全面铺开打下基础。

南网能源提到，报告期内公司经决策拟开展的分布式光伏节能项目装机规模约39.75万千瓦，报告期末在运营的分布式光伏项目装机规模约210万千瓦。2024年上半年，工业节能业务实现营业收入6.90亿元，同比增长14.00%，其中分布式光伏节能业务实现营业收入5.63亿元，同比增长12.71%；建筑节能业务实现营业收入4.11亿元；综合资源利用业务实现营业收入1.54亿元，其中农光互补业务实现营业收入9392.43万元，分散式风电业务实现营业收入2069.72万元，生物质综合利用业务实现营业收入3922.85万元。

南网科技以电源清洁化和电网智能化为主线发展主营产品，发展出技术服务和智能设备的两大业务体系。公司的技术服务包括储能系统技术服务和试验检测及调试服2个类别，智能设备包括智能监测设备、智能配用电设备和机器人及无人机3个类别。公司的技术服务应用于电力能源系统的电源侧（发电环节）、电网侧（输电环节、变电环节、配电环节）和用户侧（用户环节）相关环节。

南网科技在报告期内完成了粤港澳大湾区规模最大的独立储能站南网储能佛山南海电网侧储能电站等项目。还完成I型一二次深度融合智能柱上断路器产品新技术鉴定，完成户外小型化、自动化开关柜首台样机试制。此外，还开发了超临界二氧化碳流动传热特性及锅炉热力计算与数值模拟研究、开发燃煤机组深度调峰下稳燃机理及水动力安全关键技术研究。

市场高速发展背后竞争格局已经形成

随着电力行业迅猛发展，各个电力企业间的竞争已延伸到了能源存储、综合能源服务、用户需求响应等多个新兴领域，这一繁荣景象的背后也伴随着市场竞争格局的日益激烈与复杂。

在电源侧，抽水蓄能步入了高质量高速度发展时期。

近日，水电总院发布《抽水蓄能产业发展报告2023年度》，其中提到，抽水蓄能在2023年取得高质量发展，2023年度全国新核准抽水蓄能电站49座，核准规模6342.5万千瓦；新投产装机容量515万千瓦，在运总装机容量达5094万千瓦。

作为拥有16座抽水蓄能电站项目的南网储能公司表示，抽水蓄能属于大型水电工程，水文地质条件复杂，移民工作难度高，用林用地审批严格，建设工期长，施工作业点多面广，项目实际工期、造价与可研相比可能存在差异。

此外，南网储能还提到，公司所属的调峰电站主要为天生桥二级电站（装机容量132万千瓦）、鲁布革电站（装机容量60万千瓦），均位于红水河流域，发电量与流域来水密切相关，流域来水存在不确定性，导致电站发电量及公司的经营存在一定不确定性。

2024年4月，南方电网发布《南方电网新型储能调度运行规则（试行）》，进一步提升新型储能利用率。文件指出，南方电网已初步建成“一体多用、分时复用”的新型储能市场化调用体系。

南网技术在新型储能板块表示，公司相关领域的竞争对手也在同步加大技术投入，若未来公司技术和产品迭代速度跟不上行业发展水平或不能满足客户的需求，公司产品的竞争力将受到削弱，进而错失行业发展的机遇。

南网储能则提到，新型储能业务发展存在不确定性。新型储能业务还处于商业化初期，电价政策和市场机制正在逐步完善。

节能环保行业作为国家加快培育和发展的战略性新兴产业之一，目前迎来快速发展。2024年8月，国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，其中明确到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右。

南网能源在报告中提到，一批专业从事细分领域服务的专精特新中小企业和科技型民营节能环保企业正在成为推动行业创新发展的生力军，综合能源传统业务领域市场竞争日益加剧，对此公司不断优化节能业务布局，稳步提升市场占有率，同时加强能效提升新技术及技术集成方案创新，加快试点项目落地与新业务推广，加强人才储备与培养提升项目运行管理质量与效率。

同时南网能源还提到，合同能源管理模式的前期投资金额大，服务周期较长，项目投资回收主要来源于节能减排投资项目逐年产生的收益，在服务期内存在不确定性，对此公司持续优化投资方案、严格控制项目投资成本和管理成本等，确保项目在最优成本下建设、运营，并不断完善投资风险管控机制，坚持降本增效，同时不断优化商业模式及与客户的关键合同条款设置，降低影响项目效益的可预判风险。

可以遇见的是，在未来随着电力行业进一步发展与技术持续迭代，电力企业间的竞争将更加激烈而多元。