【公司·格力电器】陈子仪：超配空调，首选格力

1）空调补库存仍在进行中，内销延续低基数下高增长。

2）终端需求旺盛超出市场预期，渠道库存依旧良性。

3）空调龙头格力份额强势提升，预计全年收入增速20%以上。

4）下半年受益于成本下行盈利提升，全年业绩有望保持快速增长。

5）高股息、稳增长、低估值，安全边际高，极具配置价值。

盈利预测与投资建议。受益空调行业进入补库存周期，格力电器业绩稳定增长，从长期看，格力在空调领域处于龙头地位，在上下游均有强大的议价能力，同时拥有强大的管控能力，具有业绩稳定增长、低估值、高股息等属性。我们上调公司盈利预测，预计公司17-19年实现EPS分别为3.20、3.74、4.28元，业绩分别同比增长25%、17%、14%。买入评级。

风险提示：终端需求不及预期。