2017年4月快递行业数据公布，结合专家意见和草根调研，我们对数据进行解读。
4月快递量增速为25.7%，1-4月快递量累计增速29.8%，低于市场预期（35%），同城件增速下滑是4月数据下滑的核心原因：4月，同城快递业务量为6.6亿件，同比增长15.4%，增速较3月的23.8%显著回落；而异地快递业务量为22.6亿件，同比增长28.7%，增速同3月的29.7%基本持平。
2016年快递量增速前高后低，基数原因预计下半年增速有所回升。2016年H1快递量同比增速为56.7%，下半年同比增速为47.7%，全年总体呈现前高后低走势。由于基数原因，预计17年下半年同比增速有所回升。
行业申诉率下降，服务品质持续改善。2017年3月（数据滞后一个月），全行业申诉率为7.36件/百万件快递，较2017年3月下降4.69件，申诉率持续下降，意味着快递产能瓶颈解除。
市场结构继续优化，行业集中度持续提升。1-4月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为77.4，较3月上升了0.4。随着行业增速放缓，快递行业产能瓶颈解除，低线企业生存越发艰难，而龙头快递企业增速也开始出现越来越大地分化，业务量不断向优势企业集中。
4月快递件均价为12.38元（-2.3%）。1-4月，全国快递件均价为12.81元（-2.9%），件均价虽仍处于下降区间，但跌幅较16年全年的-5.2%显著收窄。
5月11日，6大快递企业（“三通一达”、百世和天天）宣布6月1日全网上调基础派费0.15元，用以提升服务质量，保障末端网点的稳定。我们认为派费提升从揽件加盟商向下游传导的可能性很大。即使考虑到派送费向下游传导受市场化因素影响部分受阻，也就说派送费上调部分来自于终端价格提升，部分来自于六大快递公司的总部补贴，依然优势企业构成长期利好。
投资建议：虽然行业增速下降，快递行业内生增速在30%左右，我们预计快递行业全年增速会前低后高，而且龙头快递企业增速开始加剧分化，优势企业更加突出。个股重点推荐：（1）外运发展：低估值+快递影子股+国改预期；（2）韵达股份：估值合理+短期业绩爆发力强+融资布局未来。
风险提示：价格战、行业增速不达预期
重点公司主要财务指标
以上内容均为报告摘要。
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