上周四的更新因为谈及了某险资集体原董事长的案件审理过程，所以被知乎给和谐掉了。
那篇更新除了简单概括一下审理过程之外，主要讲了一下近期白马股股价集体下滑的一些原因分析，解释了一下为什么在2017年年报业绩增幅还不错的情况下，白马股股价中短期出现如此大的回调。
以下为上次更新关于这部分论述的原文：
很多投资者对近期白马股的走势很不理解，因为去年一年时间，“沸沸扬扬”的价值投资一直奏效，而到了今年却惨遭“滑铁卢”，尤其是在一些白马股年报依然显示公司主营业务增长势头不错的情况下，难道是“价值投资”的思路不对？
其实，从业绩和盈利能力的角度来看，目前白马股，尤其是一线白马股的价格并未出现过度的高估，更不存在泡沫，整体来说白马股现阶段的股价与其业绩是相匹配的。
但是问题出在市场供求关系上，因为A股市场今年以来增量资金入市不足，存量资金不断缩水和流失，市场里的钱少了太多，因此导致即使物有所值的白马股也上涨乏力。
打个比较好理解的比方来说，
一家超市中有一批物有所值的高档商品在售（白马股）；
但是原有的消费者群体离开了（存量资金流失），剩下的原有消费者今年变穷了（存量资金缩水），同时新增的消费者数量远低于流失的消费者群体（增量资金不足）；
这些优质的高档商品质量虽然没有下降（白马股业绩依然可靠），但是消费者群体因为没钱而无力消费这种高档商品（供求关系出现问题，或者说是市场整体购买力下滑）；
最终这些高档商品虽然定价并未过高，但是也只能打折销售，才能出货（白马股价格下滑）。
白马股要恢复到应有的售价的话，需要先折价一段时间，等到其它超市的消费者发现这里有大量的折价优质商品，开始扫货囤货（增量资金进场），带动商品价格回升；
其它消费者看到这部分人有盈利之后，纷纷涌入这家超市消费之后（增量资金大批进场），价格才能恢复到应有水平。
记住，影响股价的因素从来都不是单一逻辑，资产质量，供求关系，市场偏好三类主要影响因素都在同时发挥作用。
当供求关系和市场偏好都不利于某个板块时，仅靠资产质量也无法持续价格。
“价值投资”的思路主要是针对资产质量，资产质量好，价格理应高的思路从大长期来看是没错的，但是中期和短期的价格波动，在供求关系和市场偏好的影响下，也是有可能大幅偏离资产质量对应的价格的。
之后从大家的留言和私信中，看到大家对资产质量、供求关系、和市场热点这三大因素如何对股价产生影响这部分比较感兴趣，这部分内容也确实是对如何从宏观角度理解股票市场整体运行情况和市场中某些板块走势起起落落有比较大的帮助，刚好这个周末时间比较充裕，就针对这部分展开给大家说一下。
之前2014—2015年大牛市期间，题材股满天飞，但是白马股涨幅远远落后于题材股，那段时间在很多投资相关的网站和论坛上，坚守“价值投资”的价值派被“技术派”和“热点派”各种嘲弄。
之后到了2016年下半年——2017年底，题材股在证监会的强力监管之下全面熄火，白马股独立走出一波中期行情，“价值派”扬眉吐气回头狠狠嘲弄了一把“技术派”和“热点派”。
而2018年开局至今，题材股仍然不够活跃，而白马股价格也逐步下滑，“价值派”面对今年的白马年报百思不得其解。
巴菲特说股市短期来看是投票机，长期来看是称重机；
凯恩斯说股市就是个选美场，
凯恩斯认为金融投资如同选美。
不论是炒股票还是炒期货不要去买自己认为能够赚钱的金融品种，而是要买大家普遍认为能够赚钱的品种。
其实我们都知道，承重论和选美轮在股票市场中都有道理，因为影响股价运行的三大因素是同时发挥作用的，而且有时候是同向的，会形成合力托举股价上涨；有时候是反向的，有时候相互抵消，导致股价横盘，有时候占优势的一方就会将股价推向其所指向的方向。
