假期随笔：简约而不简单

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）

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之前在学院里有朋友问我：

“资本市场上有很多大概率获益的交易策略，比如钉大的定投低估指数基金，那为什么股市还是一赚二平七亏呢？

是本身策略有问题呢，还是看不上这样的收益率？或是策略交易的过程就让绝大部分人难以忍受？或是根本就不存在这样的策略？”

这个问题还是蛮有意思的，我们来分析一下，是什么原因导致出现了这种情况。

首先，市场上是存在长期赚钱的大师的，而且是一大把：巴菲特、芒格、约翰博格、约翰涅夫、邓普顿等等。

美国政府也把股票资产作为居民养老资产的重要组成，很多上班族从80年代起定投指数基金来作为养老的一部分，也获得了不错的收益。

而且从历史看，

• 美股平均提供10%左右的年复合收益率。

  
  

  下面是标普500历史走势图：

  
  

• 港股从成立到现在，提供了14%左右的年复合收益率。

  
  

  下面是恒生指数历史走势图：

• A股也不差，从1991年到现在也有14%。

这些市场，股市都是长期提供正收益的。

但是，另一方面，A股确实是七亏二平一赚。

雪球上有个投资组合，是全部持有现金的组合，结果跑赢了约70%的人。换句话说，有70%的股民是亏钱的，还不如拿着钱什么也不做。

其中最主要的一个原因，就是 这些投资者往往是股市大幅上涨后才高位入市，买的很贵，之后的收益自然非常惨淡 。

我们看一下A股基金开户最高的几个年份，都是集中在2007-2008、2015年上半年等牛市最火热的时候。

上面的图是基金新增开户数，下面的图是同期A股整体走势。

很明显，在A股牛市上涨最多、最贵的时候，大量的投资者才纷纷涌入。这些“不明真相”的新投资者，买的非常贵，自然绝大多数都会亏钱，收益惨淡。

其实这些亏钱的投资者，若仅仅是“ 定投指数基金 ”，就可以长期收获10%以上的收益率，立马变成那“ 一赚 ”里的。如果掌握一些投资技巧，比如说我们一贯介绍的“ 定投低估值指数基金