降杠杆，是为了以后再加杠杆-20240911122849

观察居民新增贷款占M2增量的比重，可以直观的了解居民泵币的力度，这个比重我称之为“居民泵币率”。

2016年暴力扛鼎前夕居民泵币率只有22%（图中B点），此后暴力拉升，2018年10月C点达到54%的历史峰值，这期间扛鼎者泵了全国一半以上的货币，是最主要的“印钞机”（6个荷包的威力），对企业债务滚动，土地财政循环等整个宏观经济起到了显著的支撑作用，此外，2018年10月这个时间点熟悉不，恰好就是我之前这篇（网页链接）中谈到的居民对银行净债权的最低点，逻辑也吻合。

居民泵币率2019年开始下降，2021年出现过一波回光返照式反弹，差点破新高，而全国总的房价指数恰好就在D点附近的2021年7月触顶，可以说是最后的疯狂，此后一路卸到现在。

目前最近12个月的居民泵币率只有16%，比2016年启动前的B点还低6个百分点，极其萎靡，老乡不玩了。