徐阳：德拉吉再扮欧元杀手，推新一轮TLTRO

【信息】

北京时间 2019 年 3 月 7 日（周四） 20 ： 45 ，欧洲央行宣布维持三大关键利率不变，并于 2019 年 9 月开启新一轮为期两年的定向长期再融资操作（ TLTRO ）。由于欧洲央行放鸽出人意料，欧元兑美元汇率承压，跌破 1.12 关口，刷新 2017 年 6 月以来新低。美元指数则被动走强，持续上攻，最高触及 97.727 ，刷新去年 12 月 14 日以来新高，黄金则承压收跌。

【点评】

1 ．欧洲央行预计主要利率将保持在目前的水平至少至 2019 年底。 欧洲央行主要再融资利率 0% ，预期 0% ，前值 0% ；欧洲央行边际贷款利率 0.25% ，预期 0.25% ，前值 0.25% ；欧洲央行存款便利利率 -0.4% ，预期 -0.4% ，前值 -0.4% 。

2. 欧洲央行将 2019 年 GDP 增速预期下调至 1.1% （此前料增 1.7% ），下调 2020 年预期至增长 1.6% （此前料增 1.7% ），维持 2021 年预期在增长 1.5% 不变。 然而，今年下半年经济上扬的预期未必会实现。欧洲央行行长德拉吉表示，增长风险依然偏向下行。还有一些欧洲央行的官员表示，其实下调后，欧洲央行对于 2019 年下半年的经济预期同样过于乐观。

3 ．欧洲央行全线下调未来三年通胀预期。 欧洲央行预计 2019 年通胀率为 1.2% ，此前预期为 1.6% ；预计 2020 年通胀率为 1.5% ，此前预期为 1.7% ；预计 2021 年通胀率为 1.6% ，此前预期为 1.8% 。

4. 欧洲央行在首次加息之后的较长一段时间内，继续再投资计划。 欧洲央行声明维持上次表述不变：再投资将一直持续到首次加息后很长一段时间，且会持续足够长的时间，以维持有利的流动性条件和货币宽松的充裕程度。

5. 欧洲央行将于 2019 年 9 月开启新一轮为期两年的定向长期再融资操作（