本报告外发于2019年7月1日
6月陆股通转为大幅净流入，但活跃度略有下降。持仓结构：陆股通加仓白酒、保险、医疗服务、水泥制造、计算机应用等。持仓市值：仅农林牧渔环比下降。市值占比：建材、家电、医药生物、交运等比重提升居前。展望7月，我们认为受益于G20峰会中美会晤取得积极进展，两国贸易摩擦缓和，叠加中美利差扩大，全球投资者风险偏好或将继续改善、人民币有望重启升值，外资或将继续保持净流入态势，建议关注外资持续增持且持股占比较高的个股。
7月展望：
外资或将继续保持净流入态势，建议关注外资持续增持个股
相比5月，6月陆股通转为大幅净流入，但活跃度略有下降。持仓结构看，6月陆股通加仓白酒、保险、医疗服务、水泥制造、计算机应用等。6月，仅农林牧渔陆股通持股市值环比下降，建材、家电、医药生物、交运等行业陆股通持股市值占对应板块流通市值比重提升居前。展望7月，我们认为受益于G20峰会中美会晤取得积极进展，两国贸易摩擦缓和，叠加中美利差扩大，全球投资者风险偏好或将继续改善、人民币有望重启升值，外资或将继续保持净流入态势，建议关注外资持续增持且持股占比较高的个股。后续关注中美贸易谈判进程、全球主要央行货币政策变动、7月政治局会议等。
概况：
受中美贸易缓和、A股纳入国际指数等影响，6月大幅净流入
我们在5月26日发布的报告《A股入富影响兼论5月外资流出》中指出，5月末MSCI将提升A股纳入因子、6月A股将纳入FTSE，同时良好的经济基本面将继续为人民币汇率提供根本支撑等，外资大幅流出现象或将缓解，并有望转为净流入。相比5月，6月陆股通转为净流入，累计净流入426亿元，为历史第五大单月净流入额，但交易活跃度略有下降，成交额占A股成交总额的比重环比下降0.85pct至8.01%。陆股通持有A股市值1.04万亿元，同比增长59%，环比增长13%，占A股流通市值比重2.31%，较5月上升0.19pct。
大类板块：加仓必需消费、金融服务，减仓可选消费、公共产业
从大类板块持仓结构看，相比5月，6月必需消费、金融服务、中游材料、TMT、中游制造等板块陆股通持仓均有不同程度提升，分别增加0.41/0.33/ 0.07/0.06/0.05pct；减仓可选消费、公共产业。从大类板块持仓市值环比变动看，相比5月，6月所有板块持仓市值均有不同程度的增长，大多在10%以上。从大类板块持仓市值占比变动看，6月陆股通持有必需消费、可选消费、中游材料、金融服务、TMT、公共产业等的股票市值占对应板块流通市值比重为4.23%、3.37%、1.47%、1.90%、1.63%和2.41%，相比5月分别提升0.36/0.22/0.18/0.16/0.16/0.15pct。
行业结构：
加仓白酒、医疗服务、保险等，减仓白电、电力、化学制药等
相比5月，6月食品饮料（白酒）、非银金融（保险）、医药生物（医疗服务）、建筑材料（水泥制造）、计算机（计算机应用）等行业陆股通持仓提升居前，分别增加0.49/0.28/0.25/0.17/0.15pct；家电（白电）、公用事业（电力）、农林牧渔（饲料）、房地产和汽车（汽车整车）等行业减仓居前，分别减少0.41/0.36/0.24/0.12/0.11pct。相比5月，6月陆股通持仓市值环比增长居前的包括计算机、建筑、建材、有色，仅农林牧渔陆股通持股市值环比下降；持有建材、家电、医药生物、交运等行业的股票市值占对应板块流通市值比重分别提升0.63/0.44/0.39/0.35pct。
个股变动：
陆股通继续增持股价创新高个股
6月陆股通持股比例（占流通A股）环比提升位居前十个股：泰格医药、青岛啤酒、安琪酵母、迈瑞医疗、恒邦股份、药明康德、一心堂、深高速、古井贡酒、圣农发展。以6月以来股价创2010年以来新高的个股为样本（剔除2019年以来上市个股以及陆股通未持有个股），股价创新高且6月陆股通增持的个股数量占比高达79%，仅9家上市公司股价创新高且陆股通出现减持。连续三个月增持且6月末陆股通持股占流通A股比重超10%：云南白药/泰格医药/一心堂/杰瑞股份/海尔智家/大秦铁路/华新水泥/国药一致/生物股份/安图生物/洁美科技/中炬高新/中储股份/量子生物/皖通高速。
风险提示：中美贸易摩擦加剧、人民币大幅贬值；外围市场大幅波动，全球投资者悲观情绪蔓延；宏观经济大幅下行风险等。
