【东北机械刘俊奇】铂力特（688333）动态点评：营收持续高速增长，Q2单季度业绩超预期

东北证券研究所 · 公众号 · · 2024-07-17 08:10

正文

公司发布 2 024 年业绩预告。经财务部门初步测算，预计 2024 年半年度实现营业收入约 6.15 亿元，同比增长约 40.16% ；归属于母公司所有者的净利润约 9500 万元，同比增长约 436% ；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约 6200 万元，同比增长约 8885% 。对此点评如下：

24 Q2 单季度盈利水平超预期，经营韧性凸显。公司营收维持高速增长态势。根据公司发布的业绩预告测算，公司 2 4 Q2 单季度归母净利润约 9366 万元，净利率达到约 22.9% ，扣非归母净利润约 7583 万元，扣非净利率达到约 18.5% 。（若加回股权激励费用，我们预计公司 24Q2 净利率和扣非净利率分别达到约 21% 和 25% ，达到历史较高水平）。 2 4Q1 公司毛利率为 4 1.25% ，同比和环比均有较大降幅， 2 4Q2 公司净利率有极大改善，我们预计公司 2 4Q2 毛利率亦有明显修复。单季度产品营收结构变化或导致公司短期毛利率波动，公司整体经营韧性较强。

3 D 打印行业景气度水平高，军民品需求有望迎来共振。国家统计局公布的 2024 上半年国民经济数据显示，上半年我国 3D 打印设备产量同比增长 5 1.6% ，行业景气度水平高。 3 D 打印应用领域广泛，在航空航天军工领域：随着不同型号产品中零部件 3D 打印工艺逐步得到固化，预研转向批产有望带来大量 3D 打印服务需求，此外商业航天、低空经济等领域在远期也有望贡献增量市场；在工业民用领域：持续降本的驱动下， 3 D 打印在工业领域的应用逐步深化，在消费电子、鞋模等领域均有较好的导入进展。军民品需求共振下，行业高景气度有望持续。

产能释放在即，公司长期发展无虞。公司于 2023 年年底完成定增，募资逾 30 亿元，主要用于增加金属 3D 打印定制化产品机时和金属 3D 打印粉末材料产能，规划满产产值超过 21 亿元。此外，公司 2021 年以自有资金投资不超过 20 亿元用于金属增材制造产业创新能力建设项目，达产后增加 1000 台金属 3D 打印设备产能。公司在设备、打印服务和材料的产能方面均进行了前瞻性的准备，将充分享受行业高速增长的红利。