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【招商建筑】化学工程行业系列:煤化工行业专家交流纪要

招商建筑  · 公众号  ·  · 2018-06-15 15:06

正文

前言

近期招商建筑团队密集的跟踪煤化工产业现状,并与煤化工行业内专家探讨了煤化工行业未来发展的主要趋势,本文主要梳理了煤化工主要发展的四个路径,分析了目前煤化工行业未来看点,并回答了以下问题:

1)行业景气度提升后,实际的产能利用率如何?

2)煤化工未来投资的重点方向在哪里?

3)看三年,煤化工程能有多少投资?

4)中国化学在一个大型工程中能够得到多少订单?

5)环保还是煤化工发展的痛点么?


本文共计6500字,预计阅读时间10分钟。


本文要点

1、能源结构决定发展地位,产业链基本成型

目前我国能源结构仍是“富煤、贫油、少气”,替代进口的战略需求仍在,煤炭行业目前在政策的指引下开始进行深加工转型,经过10多年的发展,产业链基本已成型,煤制烯烃示范工程效果较好,开始进入推广阶段。

2、油价带动煤化工经济效益,产能利率用率快速提升

2018年1季度,油价快速上涨,煤化工行业盈利能力大幅度改善。2017年煤制油、煤制天然气、煤制烯烃以及煤制乙二醇产能利用率分别为35%、51.5%、80%以及56.9%,2018年分别提升至67.6%,67.5%、102%以及69.5%,整体产能利用率快速提升。

3、煤制烯烃与乙二醇投资意愿强,煤化工市场空间可期

煤制油: 前期主要投资者为神华、伊泰以及潞安等大煤企,2017年行业整体达到盈亏平衡,2018年1季度开始盈利,已规划未投产规模达1267亿元,我们预计未来可实现投资达500亿元。

煤制天然气: 由于天然气终端价格固定,目前成本仍高于售价,行业整体亏损,已规划未投资额高达3655亿元,但因为短期内亏损情况无法改变,我们预计投资意愿较弱,能够落地的项目较少。

煤制烯烃: 目前利润较为丰厚,60万吨产能目前单月盈利达1个亿(利润总额),企业投资意愿较为强烈,十三五规划仍有10个重大项目未推进,主要关注神华、中石化的投资进度,我们预计未来有近千亿投资将会落地。

煤乙二醇: 目前单吨利润近1000元,地方企业投资意愿极强,一方面产品存在产能缺口,另一方面单项目投资额相对较小,且规划审批由省政府决定。我们预计未来也会是近千亿市场。

4、中国化学优势明显,环保政策对行业产生积极影响

中国化学在煤化工行业属于龙头企业,下属设计院在煤化工主体项目的前半部分具有较强的技术实力与丰富的过往业绩。看未来三年,公司煤化工订单有望达到600-700亿元。此外,环保政策对于行业环保要求提升,但并不阻碍环评落地,我们认为对行业产生积极影响。


风险提示: 油价大幅度下滑,煤化工投资额不及预期。



1、煤化工概况


目前我国能源结构仍处于“富煤、贫油、少气”的阶段,其次是替代进口的战略需求仍在,煤炭行业在政策的指引下开始进行深加工转型,从比较新的定义来看,现代煤化工就是以规模大、技术先进为主要特点。我国是从2002年开始进行煤化工建设,截止目前整个产业链的规模以及技术基本上显现打通,整个产业基本成型,并打造出一定的优势。



2、煤化工发展前景及十三五规划要求


通过十年的时间,即十二五到十三五的期间,产业基本上已经成型,下一步主要是在MTO、MTP以及MTA方向推广示范工程,其中MTO的示范效果最好,所以目前在广泛推广,MTP已经完成了两个工程建设,但是整体经济效益不太好,MTA至今还没有实现工业化。园区方面,我国西部的地区的建设进度较好,中西部推广进度较慢。

十三五规划发展方向主要分为三个方面:


1)集中攻关类

新型低阶煤热解技术: 开发能够提高焦油产率、提高焦油中轻质组分含量的低阶煤中低温热解技术,焦油产率提高20%-50%,轻质组分含量达到70%-80%。煤炭加氢液化新技术:开发降低反应苛刻度煤加氢液化技术,原料煤转化率≥85%,油收率≥50%,反应压力≤10MPa。

煤基专用油品技术: 开发出新一代高效煤液化催化剂、煤油共处理成套技术,提高煤基专用油品收率及质量,形成煤基火箭燃料、特种油品等成套技术。


2)示范试验类

单系列百万吨/年及以上低阶煤热解示范工程:开发具有自主知识产权、适应性广的低阶煤中低温热解技术装备,建设百万吨/年以上规模的示范装置,并实现长期稳定运行;系统能效不低于75%,焦油产率大于格金实验的85%。

新一代先进煤气化示范装置: 形成满足不同煤种和产品需求并具有自主知识产权的先进煤气化技术。

煤制化学品新技术工业示范: 开发具有独立知识产权的煤制化学品新技术,完成新一代煤制乙二醇、甲醇制芳烃和合成气制高碳醇等技术工业示范。

高酚氨煤化工废水零排放技术示范: 构建高酚氨煤化工废水零排放技术体系,优化集成技术的设计参数,建设1000方/小时以上规模的示范工程,实现中水回用率≥99%。

3)应用推广类

百万吨级煤炭间接液化成套技术装备: 建设百万吨级煤炭间接液化工业装置,生产清洁液体燃料。

百万吨级褐煤干燥提质技术: 建成一批100万吨/年以上规模的工业化装置及电厂原煤预处理装置;通过调节产物的性质及与下游产业的耦合,实现提质产品的商品化、标准化、系列化。



3、煤化工目前运营情况


随着石油价格的上涨,煤化工行业整体景气度上行,2018年1季度的整体开工率相比2017年来看有较高的提升。分产品来看,煤制油方面产能921万吨,2018年1季度利用率上升至67.6%,产品2017年刚刚达到盈亏平衡,目前行业整体都已实现盈利;煤制气方面实际的产能为51亿立方,利用率从51.5%提升至67.5%;煤制烯烃产能供给1242万吨,其中812万吨是一体化项目产能,430万吨是直接从甲醇开始生产烯烃的单一阶段产能,2018年1季度产能利用率达到了100%,行业景气度极高。煤制乙二醇1季度新上了20万吨产能,产能利用率也接近70%。

4、主要产品和市场格局


煤化工下游目前各产品的盈利性有一定的差异:煤制油在2017年处于盈亏平衡,今年开始盈利,整体的利润率并不高;煤制气的仍处于亏损的状态;烯烃的成本目前每吨6000-6500元,华东地区聚丙烯的平均市场价格9700元/吨,华东地区聚乙烯的平均市场价格9500元/吨,盈利性非常好;乙二醇市场价格约7260元/吨,每吨的利润可以达到1000元。

1)煤制油

目前已经投产的煤制油项目产能843万吨,与前边921万吨有一定差距,原因在实际建造的过程中及后来的技改增加了整体的产能。整体投资1144亿元,主要的业主还是以伊泰、神华以及潞安为主,这些企业一方面煤炭资源丰富,另一方面是资金实力雄厚。

目前在十三五规划中,还有4个项目已规划为投产,神华集团与伊泰集团的项目都已经拿到了环评,渝富集团的项目还未通过环评。三家公司中伊泰集团投资煤制油的意愿最为强烈,有望动工。我们预计3年内有近500亿订单空间。







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