文/末日机甲
北京时间10月14日早，美国证券交易委员会（SEC）挂出拍拍贷IPO招股书。招股书显示，拍拍贷计划最大筹资额为3.5亿美元，计划在纽交所上市，股票代码为“PPDF”。此前趣店集团、和信贷分别于北京时间9月19日、9月30日向SEC提交招股书。此前，百世物流、奢侈品电商寺库等企业接连上市。搜狗也已向美国证券交易委员会提交招股说明书。还有若干家P2P公司正大筹备赴美上市，完全可以说，以互联网金融公司为主角的中概股赴美上市最近掀起了小高潮。
拍拍贷招股说明书显示，2015年、2016年、2017年上半年的净营收（以人民币计）分别为1.957亿元、12.16亿元、17.349亿元，可以说成长性突出。此外，成立至今拍拍贷一共获得过3轮融资。
有消息称将于本月18日正式挂牌纽约交易所的趣店，计划最高融资额为7.5亿美元，成为目前有望登陆美股市场三家公司中的“融资冠军”。据传和信贷有望于11月在纳斯达克上市。
与此同时，国内不少互联网金融公司也在筹划赴美上市，京东金融、蚂蚁金服、乐信等也曾被传出即将准备上市的消息。国内互联网金融企业开始了新一轮的资本市场争夺，而争夺的主战场放在了美国的资本市场。
趣店、和信贷属于国内现金贷和消费分期金融服务业者，其中趣店的短期小额现金贷款“来分期”业务占到总营收的83.3%。拍拍贷则是成立于2007年的中国首家P2P线上借贷信息撮合平台，沈南鹏的红杉资本持股比例为25.5%，为第二大股东。
国内互联网金融公司在美国市场上市的第一家是宜人贷。2015年12月，宜人贷作为中国P2P第一股登陆美国纽交所，今年4月，信而富也正式在纽交所挂牌上市交易。
除此之外，另有多家互金公司被传将上市，如量化派、用钱宝、乐信、挖财、爱钱进、点融、融360、手机贷等8家。而这8家的上市地点，来自业界消息，除爱钱进和点融意欲港股，其他5家均属意美国资本市场，特别是纽交所。另人玩味的是，从目前的消息看，估值过500亿元的蚂蚁金服、陆金所、京东金融等巨头，则更加青睐的方案是A股、H股（或A+H股）实现上市。
赴美上市是无奈的选择
为何中国互金公司会在2017年扎堆“美股上市”？只因美国市场对行业有更多的包容度。
国内出于对互金公司风险的顾虑，监管政策、监管机构都不明晰，可以说整个行业处于灰色状态。主板、中小板、创业板甚至新三板目前都不会接受互联网金融公司上市融资或挂牌。无疑断绝了大量互联网金融公司依靠资本市场做大做强的发展之路。而太平洋那边的美国资本市场对互联网金融企业则没有行业歧视，为国内这些企业提供了宝贵的上市、融资渠道。
笔者注意到，多数互金公司赴美上市以外，也有少数企业选择香港。众安在线财产保险2017年9月28日登陆香港联交所。该公司为互联网保险科技公司，按发售上市价上限59.7港元发行，发行股份1.99亿，共募集资金近119亿港元。10月16日收盘价88.7元，比发行价上涨48%。
但海外资本市场对国内互联网金融公司的顾虑很大程度上也来源于监管的不确定性，这也是市场上不少P2P网贷企业共同面临的问题。
2017年10月15日，中国央行行长周小川在华盛顿出席国际货币基金组织/世界银行年会期间，在G30国际银行业研讨会上就中国经济前景发表演讲，宣称未来重点关注互联网金融等四方面事项。关于互联网金融，周行长声称“目前许多科技公司开始提供金融产品，有些公司取得了牌照，但有些没有任何牌照却仍然提供信贷和支付服务、出售保险产品，这可能会带来竞争问题和金融稳定风险。”
美国上市难点在哪?
除了业内的龙头企业外，中型的互金企业如果想在美国上市，最大的障碍是律师能否出具一个合规的法律意见。由于近几年互联网金融行业乱象颇多，从保护投资者的角度出发，许多互金平台的风控体系还不完善。从会计财务角度看，基于中国或美国的准则都可完成，但是在美国上市和A股上市最大的不同在于，律师扮演着比国内券商重要得多的角色。
此外，互金企业是否有差异化竞争优势也非常重要。企业的财务税务状况及未来是否有持续经营能力，是否能够在同质竞争中实现差异化，盈利模式是否足够有优势，都将成为能否顺利登陆美股的决定性因素。
港股对于大陆的互金企业上市也持有非常谨慎的态度。由于地缘临近，所以香港非常熟悉内地市场，对该行业的风险把控也比较全面。
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