文 / 朱昂（点拾投资 ID：deepinsightapp）
在我读书的那个年代，金庸的武侠小说是我们所有人的最爱。里面各式各样的盖世武功以及不同的人物性格深深吸引着我。
后来出了一款我们那个年代最火的 PC 游戏《金庸群侠传》，我更是玩得天昏地暗。里面可以学习所有武功，走一遍所有人的剧情。无论是六脉神剑、降龙十八掌，还是九阳神功、乾坤大挪移都可以学。
然而，我记忆最深的是，如果打到最后的十大 Boss，最厉害的武功居然是主角一上手就会的平平无奇的「野球拳」。
过去几年，我对于投资也有了新的理解。在我们一开始的时候，就是学习价值投资，这也是普罗大众都可以学会的方法。
然而随着职业生涯以及年龄的增长，我们开始摒弃最简单的价值投资，认为这种过于简单的方法效果不大。进而去研究其他方法，包括看 K 线，宏观轮动，量化动能，市场博弈等等。然而，逛了一圈后我们发现，最好的投资方法还是价值投资。
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《倚天屠龙记》｜最简单的招式，有时候也是最有效的招式
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投资投资的核心：追求长期收益
价值投资的核心是追求长期收益，放弃短期的波动和利益。无论是巴菲特，约翰涅夫，还是邓普顿，这些价值投资者的收益都来自长期的超额收益。我们很少看到价值者能够判断短期的市场波动。股票市场上的绝大多数人都非常关注短期的波动性，甚至特别希望通过短期的波动性来赚钱。
的确，无论中国还是美国股市，每天都会出现波动超过 15% 的股票。如果抓住其中的底部和顶部，似乎每天也能获得很高收益。去年年底时也有个段子，大意是每个月抓住那个翻倍的股票，一年下来可以从 10 万变成 1 个亿。
假如一个人能够悉数掌握市场的短期波动，持续地成功进行短期波段操作，那么，无需多久，他就会成为世界首富。
然而历史经验证明，人类对宏观经济、企业盈利和股票市场三者的短期波动都是难以预测的。所以我们发现对于短期的预测其实很难。比这个更可怕的是，市场对于短期行为的研究非常「拥挤」。
前一段时间我参加了一个饭局，饭桌上要求大家推荐一个 2017 年最看好的股票。几乎所有人，推荐的股票都是基于短期逻辑：公司最近有一个订单要出来，管理层最近有一个并购，甚至某某大牌分析师准备推荐，某某大型机构准备买入。
我突然觉得有一种错觉，这是 2017 年最看好的股票吧？不是未来 1 个月的股票推荐啊！
然而这背后也反应了大家对于短期交易的关注度以及拥挤程度。无论是从基本面，信息不对称，还是买卖博弈，大家都希望能够快速赚钱。这导致短期市场被充分研究和竞争，价格是非常有效的。特别是在中国，以散户为代表的投资者每天都希望赚取短期的差价。但是作为一个群体，我们知道这是完全不可能的。
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《华尔街之狼》｜谁都想要快速赚钱
但是到头来却多半竹篮打水一场空
另一边，一个企业长期的价值往往被忽视。在这里我说的长期价值，并不是说拿 10 年后一个股票的价格。因为即使长期投资者，也需要考虑中期收益率，如果前 3 年业绩很差，让投资者再相信你 7 年，可能性也很低。我认为的长期价值是这个企业，甚至这个行业在未来 1-2 年的价值体现。
一个好的商业模式，一个好的企业，必然伴随着时间会被挖掘出来。
当中长期的交易不是那么拥挤的时候，我们发现其实通过价值投资手段，获取中长期的收益并非那么困难，至少远远比赚取短期博弈的钱容易。时间是有价值的
（正如母亲必需用十个月的时间才可以孕育出宝贵的生命一样）
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投资者以合理的价格购入一家优秀企业的股份，在足够长的时间内，企业的价格一定会随着价值的增长而增长，这是长期投资的基本逻辑，也被无数历史经验所证实。
由于短期内企业的利润和股价都难以预测，而长期是有规律可循的，所以长期投资是价值投资中最重要、最有效的方法。
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《罗拉快跑》｜每一分一秒，都是有价值的
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股票市场的核心：优化社会资源配置
我们再来思考另一个问题，股票市场的核心是什么？小时候听我隔壁王叔叔说，股市就是一个赌场。那时候王叔叔每天都会跑到家里附近的营业部去「上班」，回家看证券报，画图表。后来我们家出国了，那个小区也拆迁了，但是听老邻居说，王叔叔到最后股市里也没赚到什么钱，反而拿着房子拆迁的钱又去炒股了。
