【策略】荀玉根：加消费和保险，持仓向漂亮50集中——基金中报点评

海通研究 · 公众号 · · 2017-07-25 08:01

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目前基金 2017 年中报已全部披露，我们以基金重仓股为样本分析。

（ 1 ）二季度基金仓位变动不大。 17Q2 普通股票型、偏股混合型、灵活配置型（剔除掉打新基金）基金仓位分别为 86.0% 、 81.8% 、 68.2% ，较 17Q1 末分别降 0.2 、升 0.6 、升 0.5 个百分点，整体仓位变动不大。

（ 2 ）板块特征：主板占比继续大幅回升。 17Q2 基金重仓股中，主板占比 59.8% ，较 17Q1 大幅上升 3.7 个百分点，已经连续四个季度回升，目前与 14 年 Q1 水平接近。中小板 + 创业板占比 40.2% ，其中中小板、创业板占比分别为 25.9% 、 14.3% ，环比分别降 1.2 、 2.5 个百分点，创业板已经回到 13 年底水平。

（ 3 ）行业特征：金融、消费占比大幅提升，制造、 TMT 占比下降。 依据 17 年 Q2 基金重仓股统计情况，相较 17Q1 ，金融和消费明显上升，环比升 4.1 、 2.1 个百分点，制造和新兴行业明显下降，环比降 4.1 、 2.0 个百分点。具体来看，占比明显上升的行业有：非银、家电、食品饮料、银行、电子等；明显下降的行业有：基础化工、建筑、机械、军工、计算机等。相比 A 股自由流通市值的行业占比，大幅低配的行业有：地产、银行、非银、交运、钢铁等；大幅超配的行业有：电子、食品饮料、医药、家电、轻工等。金融板块中大幅加仓保险，整体仓位仍不高；消费板块中加仓家电白酒，家电持仓创历史新高；制造业板块中减仓化工建筑，煤炭钢铁有色变化不大；新兴科技板块中加仓电子，减仓军工计算机医药。

（ 4 ）基金持股向漂亮 50 股票集中。 17Q2 持股规模前 10 及前 20 支个股所占整体重仓持股市值比例分别为 17.6% 和 25.9% ，分别较 17Q1 大幅上升 5.7 、 7.4 个百分点。 17Q2 基金重仓股中漂亮 50 组合在基金重仓股总市值中占比为 30.5% ，较 17Q1 大幅上升