【国信港股&海外】海外市场速览-美联储加息路径企稳，港股回购数据发出抄底信号

美国就业市场维持强势

12月2日，美国劳工部公布了11月美国就业数据。其中，11月新增非农就业人数新增26.3万人（前值为28.4万人），依然处于较为强势的状态；失业率为3.7%，与上月持平；劳动力参与率为62.1%，上月为62.2%。

我们认为，26.3万人的新增非农就业人数表明就业市场在总量的角度依然强势。但是，由于美国的高端就业岗位已经出现普遍的停止招聘/开始裁员，我们认为就业市场在接下来从总量强、结构弱，转向总量弱是大概率事件。

美联储本轮加息节奏已较具确定性，资金面交易或暂时淡出

在优异的非农就业数据公布后，2年期美债收益率当天仅上涨3bp，美股主要指数基本稳定。这背后的原因，是联储货币政策的核心博弈框架，“通胀-就业跷跷板”，在本轮加息通道中已经较大程度地淡出。

本轮加息的下半场，悲观-乐观假设已经充分地收敛，加息节奏对宏观数据的敏感性已经下降了许多。当前环境下，假设11月CPI处于合理范围内波动（7.5%-7.9%），12月加息50bp是大概率事件，对应2022年末FFR为425-450bp。对于本轮加息的终点，市场的分歧也所剩无几，2023年加息次数在2次和3次之间徘徊，对应的利率上限介于500-525bp。