【兴业地产】保利地产：业绩符合预期，市占率持续提升

7月11日晚间，公司披露半年报业绩预告，上半年取得营业总收入544.5亿元，同比变动-1.26%；归母净利润为54.87亿元，同比变动10.61%。

业绩符合预期。保利地产上半年取得营业总收入544.5亿元，同比变动-1.26%；归母净利润为54.87亿元，同比变动10.61%，公司总体毛利率由去年同期的17.7%提高到18.2%，提高了五个百分点。公司营业总收入受营改增政策影响，略有下跌，不影响长期趋势。 

上半年销售稳健增长，市占率进一步提升。公司1-6月累计实现签约面积1054.1万平方米，同比增长28.26%，实现签约金额1466.13亿元，同比增长32.53%。公司作为品牌龙头地产商，在投资、融资、拿地环节优势明显，市占率持续提升。 

拿地保持平稳，聚焦热点区域。公司1-6月累积拿地金额与销售金额的比值为32%。上半年共新增地块 48个，占地面积649.4万平方米，规划建筑面积1115.5万平方米。主要布局在强二线城市：成都、合肥、南京、武汉、西安、重庆和辐射范围内的三线城市。

投资建议：公司上半年业绩符合预期。销售稳健增长，市占率进一步提升。目前公司估值在主流地产股中较低，具有较好的投资价值和安全边际。预计公司2017年、2018年EPS分别为1.16元和1.40元，对应PE为8.9倍和7.4倍，维持“买入”评级。

风险提示：货币政策大幅收紧。