FT中文网精选：中国企业利润率下降之谜

上海住宅楼的建设工地（2024年2月，Reuters）

文丨FT中文网专栏作家 沈建光

2023年以来，中国规模以上工业企业利润下降态势逐步改善，到今年1-4月，规模以上工业企业利润同比增长4.3%，企业盈利状况似乎出现好转。然而，年初至今工业企业利润总额明显低于2021-2022年，利润率更是处于十多年来同期低位，叠加制造业PMI再次跌破50%荣枯线，笔者认为，不能低估企业盈利面临的压力。那么，是什么原因导致企业利润率下降？利润率下降会引发什么结果？政策层面又该如何应对？

企业利润恢复不及营收，反映利润率下降

企业利润恢复明显不及营收。2024年1-4月，规模以上工业企业营业收入同比增长2.6%，高于2023年全年的1.1%。从金额看，1-4月，工业企业营业收入累计值再创历史同期新高。从官方公布的工业企业财务数据看，除2020年之外，近年来工业企业营业收入保持增长态势。

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