港股火爆的几个秘密 老司机带你上路

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12月5日，深港通开通。 加上之前的沪港通，A股投资者可以买港股已经很久了。但这股“洪荒之力”一直到2016年年中才释放出来。

到底释放了什么？看一下：

年初的时候， 香港市场情绪的悲观程度和A股市场有一拼。

但随后的行情演绎让所有人惊叹，内地投资者几乎是以“一己之力”，生生把港股拉了回来，还有较大的涨幅。

这里面的小秘密是什么呢？

1. 港股可能是相对最便宜的市场之一 ；

2. 港元与美元挂钩。

如何评估港股是否处在估值低位？ 比如恒生指数的市盈率大概是11.5倍。

这是什么概念，有对比就有感觉了。深圳市场是多少？41倍！沪市很多大银行，但市盈率平均下来也有16倍！大家过去一般认为估值比较合理的美国市场，现在差不多处于估值的历史高位水平上。如果按照同一个静态市盈率指标，目前美股市盈率达到了25倍！

因为全球经济都处于不景气当中，如果认为现在是长周期的低谷，那么用市净率来评估市场更合适。市净率指标就更明显了。

比较市净率，全球几乎只有韩国市场处在港股之下，港股的PB是1.09倍，也就是说基本上股票市值和上市公司净资产相差无几。

但港股估值相对较低一直是沪港通开放以来在常态，什么激发了投资者的热情？可能是港元资产在升值。因为港元与美元挂钩，而美元是目前最强势的货币，对全球大部分大宗货币都在升值。

这两点可能是投资者突然之间如此青睐港股的主要原因。这个市场上有很多聪明的钱，2016年买港股就是聪明的表现之一。

投资港股最便捷的仍然是目前的沪港通和深港通，两个途径一共囊括了417只股票（其中有315只是重合的），其中可以算成大盘股的100只，中盘股193指，小盘股95只。 但港股的坑，比A股的要吓人多了，这些坑主要集中的中小盘股当中。

有个笑话（是早期港股投资者真实遇到的）是这样说：

我看见一只股票只有1分，我想这下你没法下跌了吧；没想到过了半年又跌了90%，这只股票通过合股变成一毛，接着再跌成一分……

港股里面各种“仙股”很多，因为港股并非审核制的，上市门槛卡得不严；增资配股更是很松，因此历来细股、老千股横行。

就算逃脱了仙股、老千股的坑，香港中小盘股票得面对第二个问题， 香港中小盘股甚至比深圳市场还要贵。 比如港股大盘PE约为12倍，中盘为13倍，小盘则达到57倍。

另外，香港市场上70%是机构投资者。由于中小盘股鱼龙混杂，机构不愿意去调研这种成本高的小企业，配置意愿也不强。

因此港股最优吸引力的，仍然是大盘股。

在港股市场，恒生指数是标杆型的指数，里面的50只股票，也都是大盘股。还有恒生国企指数，就是内地在香港市场上市的大型公司，目前也有一些围绕两个指数开发的产品，这些基本上走的都是QDII的通道，因为这些股票并不是都在两地互联互通的股票名单中。

这就有两个问题， 第一QDII经常额度紧张，第二投资者如果想自己投， 这些参考价值就没那么大了。

所以这些不是最适合内地投资者的，投资者需要一个完全互联互通的股票当中来精选的指数。