官媒小作文

今天市场在传一篇文章，是财政部主管的中央级财经媒体“中国财政”发表题为 《对我国当前财政赤字问题的基本认识》 。

做债的小伙伴都知道央行主管的财经媒体叫“金融时报”，也会针对市场关注的货币政策发表点评。

市场关注点在于这段话：

从结构看，我国中央政府杠杆率较低（不足 30% ），未来几年中央级财政赤字在力度上仍有空间，然而，从长远角度来看，追求财政的周期性平衡仍然是我们的目标。否则，财政赤字的持续累积将带来一系列问题：一方面，债务利息支出的增加会加重财政负担，导致支出结构僵化，不利于财政的健康和可持续发展；另一方面，国债需求量的不断上升会持续推高利率，促使商业银行不断购买国债，进而导致中央银行货币供应量的增加，加剧通货膨胀的风险。

这段话是在 描述财政赤字积累的风险 ，所以市场解读是财爸在给市场降低预期。

官媒是真官媒，但市场明显按照之前“小作文”的模式来解读了。

可能也是因为明天就要开会了，市场是在捕风捉影，2月21日财政部还发表蓝部长的署名文章，说25年提高赤字率，安排更大规模政府债券，大力优化支出结构等等， 全是打鸡血的用词。

自从6万亿的债务展期都能说成12万亿化债，而且在涨了一大波之后，市场一点不当做预期兑现来看待后， 我觉得在市场怎么看待政策预期这个问题上，我们都是小学生。

A 股作为一个交易型的市场，最重要的点在于“有东西可交易”，也就是有讨论有预期就行，某个预期在产生之初，市场会迅速反应，形成反身性，强化这个预期。

一旦最终出来的东西“不及预期”，因为交易型市场爱抄底的人多，也会极大延缓“不及预期而下跌”这个现象，导致看起来似乎结果根本不重要。