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专栏名称: 长线投资社群
| 我们提倡“健康生活，快乐投资，交流分享，感恩互助”。我们提倡长期价值投资，持有最优秀的公司，赚成长的钱。我们提倡智力众筹，群策群力。我们提倡常怀感恩之心，合作共赢！这就是我们——素昧谋面却亲如一家！ |
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这是长线投资社群的第247 篇原创文章
长线投资社群宗旨： 为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景： 建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
精华
投资
@天山龙江：
（1） 现在牛市来了，个股普涨，人人都是股神，只不过涨得快涨的慢而已。但是我觉得要谨慎买入股价短期内从底部涨了3～5倍，成交量放大了40～50倍的个股，毕竟一年内能一口气涨十倍股的少之又少，弄不好就买在山顶上了。
我现在中线操作主要介入基本面不错，估值不高，技术分析目测大概率有30%以上涨幅的个股，到目标价走人，再找下一个。中线实际上就是以价值为基础做趋势。
比如珀莱雅，大家都知道基本面还不错，口红经济效应，有股权激励，未来几年营收/净利润复合增速在32%以上，2019年预计的净利润大概在3.6亿，目前市值103亿，毛估估动态市盈率不足30倍，属于基本面不错，估值不高的。
那我怎么知道它大概率会有30%以上的涨幅呢？这就要根据经验了。根据我常说的翻倍规律：很多个股在涨一倍的过程中，都要经过两个过程，第一波涨50%～70%，调整一段时间，然后再起第二波拉升直到翻倍。比如从1元涨到1.6元，回落到1.4元，然后再到2元。那么从1.6元介入，到2元大概是30%的空间，当然也可以从1.5介入。
看亿纬锂能的股价运行结构，对很多个股这个翻倍规律还是很具有参考价值的。翻倍以后，很多个股会调整很长时间，但是有些个股会继续上涨，什么时候卖，根据盘面观察吧。能从底部翻倍的股，一般都是主力控盘的强势股，并不是每个股都能从底部翻倍的。
我都是围绕好公司根据技术形态进行操作，即使预判失败也没什么，至少估值不高，长期拿着问题也不大。基本面优秀的股票，即使短期被套，拿着拿着就解套了，靠概念风口炒上去的垃圾概念股一旦被套，长期下跌，可能永远也解不了套了，这就是区别。
（2） 大盘今日暴跌，高位震荡不可避免，我觉得短期震荡不改长期向好，个股也将出现分化，下面比拼的应该是选股能力和持股定力。大盘暴涨，人人都是股神，没有人再愿意认真分析企业，我们再逆势分享一下基本面的东西。
成长股的赚钱逻辑。（1）分析企业的六个维度：行业属性、商业模式、历史业绩、管理团队、未来分析和股份估值。（2）六大选股标准：①优秀的管理层；②强大的竞争优势；③清晰的商业模式；④明确的成长路径；⑤巨大的成长空间；⑥高景气度的朝阳产业。
现在一大帮人都在学冯柳找大幅下跌过可能会困境反转的股票，实际上他们买的股业绩一般都很差，市盈率非常高，他们赚的是逻辑的钱，故事讲的好就行。我觉得绝大多数的人都适合赚业绩增长的钱。
我们长线群39这些大白马们表现也不错，2个多月上涨30%～40%还觉得不行吗？赚钱关键要长期可持续，稳稳地新高，困境反转并不是人人可把握的，赚自己看得懂的钱就好，很多大黑马也不是人人都能抓住的。如果每个热点都能赶上，每匹黑马都能骑上，用不了多少年世界上的财富都是你的了。
投资门派很多，方法也很多。我建群的初衷就是想专注成长，智力众筹一起寻找有望长牛的优秀伟大企业，寻找像爱尔眼科/恒瑞医药这样的长牛或有长牛潜力的股票，坚决与净利润持续增长的优秀企业为伴。
（3） 龙江周记 2019年3月10日
投资路上，互相学习，交流分享，共同成长
本周是2019年第9个交易周，在持续2个多月的逼空暴涨之后，本周五终于迎来暴跌，两市有近300只个股跌停，全周上证指数跌0.81%，深证成指涨2.14%，中小板指数涨2.38%，创业板指数涨5.52，看指数明显是沪弱深强，沪深300指数结束了周线8连阳，本周下跌2.46%。对于这次调整，我觉得完全在预料之中，连券商机构都对很多个股疯涨看不下去了发布了看空研报，疯牛不是国家期望的，洗洗更健康，也让更多踏空资金有机会进来，夯实这轮牛市的基础。未来几周，我认为指数将以震荡整理为主，个股会出现明显的分化，考验选股能力的时候到了。
本周对自己的投资又进行了反思。卖出沪电股份/深南电路等5G板块有业绩股价又强势的领头羊，去买佳力图/生益科技这样5G板块基本面一般股价表现平平的二线标的去博他们补涨的机会是否正确。从最近股价表现看，我觉得还是要坚决与强者为伍，老大走弱了，老二老三很难独立走强。投资是一个不断学习、实践和反思的过程，这些股既然已经纳入观察，就再跟踪一段时间看看。
大盘走弱，震荡加剧，我们重点跟踪的几十只个股绝大多数都跟随大盘走弱，本周咱们聊聊中那些在震荡中有望继续走强的个股。
（1） 华兰生物 ：2018年业绩快报：实现营收32.17亿元，增长35.84%；实现净利11.41亿元，增长39.05%。业绩快报次日大幅跳空高开一度冲击涨停，显然业绩超预期。今年预计增长30%，则2019年可预期的净利润为14.8亿，假定给予30倍的动态市盈率，合理市值450亿左右，目前市值358亿，有一定的安全边际。再考虑到技术上最近的净利润断层跳空缺口，近期值得重点关注。
（2） 欧普康视 ：2018年业绩快报：实现营收4.62亿元，增长48.14%；实现净利2.16亿元，增长43.08%。业绩公告次日大幅跳空一度涨停，当日涨幅9.47%。显然，公司业绩超出了市场预期.欧普康视最近几年营收/净利润保持了同步高增长，如果2019年净利润增速40%，则净利润为3亿，目前市值107亿，动态市盈率35倍，估值适中，考虑到技术上的强势，给予重点关注。
（3） 迈瑞医疗 ：2018年业绩快报：实现营收137.53亿元，增长23%;实现归母净利润37.19亿元，同比增长44%。本周四股价跳空涨停，创历史新高。迈瑞医疗是国产高端医疗设备的老大，目前市值1529亿，假定今年净利润增长30%，则净利润为48亿，目前的股价对应动态市盈率32倍，估值相对合理。
（4） 珀莱雅 ：虽然业绩还没公布，但是消息看，业绩应该不错。阿里平台数据：2018年12月，珀莱雅旗下的珀莱雅品牌，护肤板块销量和 GMV 分别同比增长 159.82%和 155.02%，彩妆版块销量和GMV 分别同比增长 148.30%和94.66%。2019年1月，阿里平台销售额来看，国际品销售额增速最快的为兰蔻，国内品牌增速最快的为珀莱雅。从销售额同比增速来看，兰蔻增速最快，同比+70.54%；珀莱雅在本土品牌中增速最快，同比+68.47%。珀莱雅2019年预计净利润为3.8亿，目前市值99.8亿，动态市盈率26倍。从技术上看，从2018年10月18日最低点31.3元涨到2018年12月14日最高48.20元，2个月涨幅54%，最近3个月一直都在震荡整理中，最近量升价增态势明显，值得关注。
（5） 洁美科技 ：全球纸质载带龙头，长期受益电子行业的蓬勃发展。2018年度业绩快报，营收增长31.58%，达13.11亿元，归母净利润增长40.30%，达2.75亿元。2019年预计净利润3.7亿，目前市值96亿，动态市盈率26倍。近期电子板块表现活跃，洁美科技跟随大涨，今年以来累计上涨21.3%。说个题外话：洁美科技是我2017年4月打新中的新股，当时看着基本面很不错，打新中了一直没动过持有到现在，也为唯一我打新中签没卖的新股，我都佩服自己的耐心了。继续跟踪。
（6）再有就是佩蒂股份和中颖电子，关注的逻辑咱们已经在群里说了，继续跟踪。
本周就说这么多，下周继续！
@浩元：
26年我的投资路径走过三个阶段：投机者（什么钱都想赚），趋势投资者（赚趋势的钱），价值投资者（在安全边际时买入有护城河公司股权）！
第一阶段，大喜大悲，以为自己很有本事，没有认识到技术是概率。第二阶段，走上正路赢多亏少，认识到技术是概率，顺势而为。第三阶段，顿悟，投资可以这么简单，赚公司成长的钱，知道什么是好公司好价格，随着优质公司慢慢变大，资本变多财富变多！（转自农夫在知识星球的发言）
@翊：
拥抱优质企业，有钱逆势加仓，没钱持股等待，其它的交给时间。时间是优秀企业的朋友。这时候最重要的就是“耐心”，这是一个最差的时期，同时也是最好的投资机会。
@阳光天使：
我看好pe30倍以下，增长20%以上的朝阳行业的次新股，最好是轻资产的。
@攻城狮：
筹码锁定太差，就成了游资炒作了。对于过往大白马，筹码锁定是极其良好的，比如海天即便大熊市换手率基本也在0.2%，长牛股必备。事出反常必有妖，典型的比如京东方A，每天换手10%，成交130亿，如果筹码稀缺有价值，这换手太异常了。前段时间看过一只以前的白马信维通信，基本面还可以，总经理是我老学长，5年30倍时筹码锁定极其良好，换手很小，但前段时间每天换手10%，不放心放弃了。
@鲲鹏一跃：
到了月底进入4月之后，年报季报会开始密集披露，这批乱涨的股票很多就会从哪里来回到哪里去，未来即使有长牛，也不是全面性的，一旦第一波次的上涨结束，依然会回到企业的基本面去选股。
@荣：
跟大家汇报一下减税降费的大致效果情况：如果降低的效果看有效落实，并且相关的上下游都不因为减税降费而降低销售价格的话，整个制造业2017年的利润是9879亿。①降低增值税大约可以减少5000～6000亿，②降低养老保险净可以节约4000亿～7000亿，还是相当可观的。谁会最受益呢？
肯定是净利率低、毛利润高的受益最大。简单推算，比如一个公司的净利润率为3%的，毛利率为50% ，假设毛利部分算增值部分可以减少50%*3%=1.5%，这样节约的部分是净利率3%的一半，也就是高达50%了。
想想特朗普上台后推出的减税措施，直接推动了美国股市业绩上涨。但是，有的公司在产业链的竞争力不强，话语权不够，这样即便给予了增值税减税的优惠，也可能被上下游压价导致没有获得真正的红利。
@锋：
对于不理解周期股投资要义的人来说，永远无法明白最近猪鸡的行情。人不能有固步自封、划地为牢的思想，只要认真复盘透过07年的有色行情和16年牧原和鸡肉股的行情，还有17年的方大碳素、万华等化工股的行情，就明白周期股应该怎么投资。不要盯着现在的市值与十年没变化就认为无没有投资价值。
周期股行情就是两个月顶成长股两年的行情，如果你因为自己的自大与傲慢而去忽视这些投资机会，我觉得是很可惜的。要想明白周期股怎么投资，建议大家拿方大炭素与牧原的案例及07年的云南铜业去研究一下，自己总结的才能深入骨子里的真明白，结合当时的公司的利润变化情况和预期的演变及股价的关系一一对应起来，基本就懂了。
克服人性，理性分析，猪肉股在利润高点的时候给10倍估值，就和当初的万华化学一样。大家去算吧，觉得低估就上，觉得高估就不上。中信最好的利润是2015年，当时是200亿的利润，大家记住这个，然后就可以看看对比现在情况了。
个股
交流
中颖电子VS科沃斯
@天山龙江 ： 中颖电子主营产品：锂电池管理芯片、智能电表管理芯片、电机主控芯片及OLED显屏驱动芯片。从今年热点看，OLED显然是资金关注的重点。随着越来越多的柔性屏手机发布，OLED屏幕渗透率持续提升。根据测算，随着京东方、维信诺等国产厂商OLED产线的量产，中国OLED出货量将占到全球的一半以上。中颖电子持续深植AMOLED显示驱动芯片技术，相关芯片已于2018年三季度量产出货，后续销售量将稳步增长，相信公司将受益于国产OLED面板红利。中颖电子应该是个基本面非常不错的标的，历史业绩优秀，现金流良好，公司2018年净利润：1.6~1.7亿，同比增长21%-29%。因为OLED芯片已经量产出货，随着OLED商业化的大幅到来，业绩或迎来好的成长期，假定2019年净利润增长达到30%，则净利润预计可达到2亿，目前市值57亿，动态市盈率不足30倍。对于半导体芯片行业优质个股，我认为这个估值是不高的。再从技术上看，2018年10月中旬最低价17.48元，经过上冲回落，目前明显处于量升价增、量价配合良好的的主升浪中，假定能走出翻倍行情，那么目标价可到35元，周五收盘价25.03元，预期向上还有近40%的空间。
而科沃斯动态市盈率到达了35倍，2018年10月中旬的最低价为32.33元，当时我买入预期是达到64元，实际上本周最高是达到了59.97元，离目标一步之遥。考虑到科沃斯成交量迟迟没有放大，明显是没有新增资金愿意进场。所以考虑换股。
未来十倍之旅实验账户优先买入基本面良好+估值不高+量价配合良好+目测上涨空间有30%以上的个股，投资策略：经常性持仓3只股票，波段操作，成长轮动。
珀莱雅
@轶群 ： 珀莱雅有个比较激进的股权激励计划：2018～2020年的营业收入不低于23.32/31.07/41.48亿元，较2017年收入增长分别不低于30.8%、74.24%、132.61%;2018-2020年扣非归母净利润不低于2.41/3.17/4.29亿元，较2017年扣非净利润增长分别不低于30.1%、71.2%和132.0%。
2019年按股权激励目标是动态31倍，2020年动态23倍。
@天下无双 ： 珀莱雅现在是靠电商推动增长，电商占比越大，现金流越差。线下的渠道商是先款后货，所以现金流非常好；线上是天猫、京东这类大电商企业，资金周转会慢些。珀莱雅每季度发布经营数据，各项原材料有升有降，营业成本增速与营收增速比较一致。
@Z小米 ： 我个人依然看好珀莱雅，作为去年深度研究过的四只股票，看好它作为民族品牌的雄心壮志，更看好它从学生群体入手的品牌渗透。
@天下无双 ： 若能把学生的消费习惯固化，这是多少企业梦寐以求的事情，化妆品的核心是品牌，重在营销，它的产能可以通过技改和外协增加。
@健康快乐 ： 作为女性，我觉得珀莱雅想一直走下去，比较难，从商业模式和它的财务数据上看，觉得它不是最优选择，不排除它会在新上市这几年走牛，或者以后有了更多的改进成为一家好公司，但以目前的状况看，不是一只值得长拿的长牛股，我看不到它5年十年以后的未来。当然是自我狭隘的看法，于它品牌是否知名无关，只从它的财务数据和商业模式思考。化妆品牌和服装品牌一样，比较难持久。
@天山龙江 ： 珀莱雅2006年成立，11年就将企业做上了市，营收达到了18亿，我觉得老板还是很有水平的。企业都是从小做大的，珀莱雅上市时营收18亿，上市等于是迎来了企业发展史上的里程碑，有了更多的手段和资源去将企业做大做强。2018年它提出了三年营收超过40亿元的股权激励计划，我们不妨跟踪观察。到了目标，再评估，看看下一步成长的前景有多大。
实业我觉得是干出来的，不是预测出来的，只要管理层有想法，战略定位清晰，执行力强，相信总能找到出路。就比如我自己的公司，你说今年增长多少，明年增长多少，我都不知道。原有的市场是否能保持稳定，新市场开拓如何，新产品是否能顺利推广，真的没法事前知道。只能定个大致的方向，一起努力。除非是那种稳定生产型的，可以根据产量来推算，但是还存在一个价格因素。
看珀莱雅的发展史，几度增长乏力，但最终都找到了突破口，使企业重回高增长通道。企业发展实际上是在激烈的竞争中不断开拓“蓝海”的过程。公司战略+战略执行=财报结果。
@健康快乐 ： 不排除珀莱雅会拼杀出来，未来成为一家好企业，更不排除它股价会继续走牛，只是我觉得有更好的企业可以选择，服装和化妆品这个赛道，很难走出来长久基业的公司，尤其是化妆品，世界上比较大的那几家化妆品企业，也都是通过多年的积累再不断的兼并收购保持地位的，如果让我目前拿5年或者10年的珀莱雅，我没有信心，短期波段操作倒没什么问题。不过，化妆品倒是暴利行业。
生益科技
@天山龙江 ： 生益科技我们建议关注以来，一直都在调整，股价跌破了13日均线，周线也呈现了2连阴，生益科技是否还继续看好？
生益科技2019年可能投产的项目：
（1）江西九江一期项目，年产1200万平米板材，2200万商品粘结片，建设期一年，预计2019年11月投产。
（2）陕西生益二期，高导热与高热度印刷电路板用覆铜板（二期）项目，1275万平米覆铜板，300万米粘结片。建设期2年，预计2019年3月投产，投产后第一年产能达到90%。
（3）江苏生益，月产12万张高频覆铜板板材，12万张碳氢粘结片。预计2019年能够达产约50%。
今年以来覆铜板已经涨价两次，再加上生益科技2019年有不少的产能释放，产品产量提升再加上价格上涨，相信生益科技2019年的业绩会有不错的增长，继续看好生益科技今年的股价表现。
健友股份
@小狮子旺财 ： 健友股份，肝素龙头，肝素的上游是猪小肠，猪价上涨传导肝素价格上涨，而公司屯了很多原料。刚建底仓，观察中。
@宫保鸡丁 ： 健友短期催化剂就是肝素涨价。
@吉 ： 现在健友上的存货，也是等猪价上涨后带动肝素价格上涨后挣周期的钱。看看肝素原料的几家库存，常山和健友是最大的两家，也是唯一两家库销比超过1的，这个意味着什么，大家可以仔细琢磨。母猪存栏下降这么多，下半年肝素钠暴涨只是时间问题，仅仅库存一项，重估就是几倍的空间，别忘了，07年因为出口限制，全球肝素价格涨了10倍多，现在才是刚开始。
@clement ： 健友股份和常山药业生产肝素，从猪小肠中提取，受猪瘟导致猪产量减少，有提价预期，股价已走强，值得关注。
@苍鹰 ： 健友的投资价值就是肝素原料药提价空间-成本增加空间，从这个角度来看，虽然肝素原料药涨价公司是会受益，但受益幅度有多大呢，具体需要算。
即使涨价也不会带来较大的业绩弹性，因为原料药的价格涨幅会被肝素粗品价格涨幅吃掉，随着原有低价库存在不断消耗的同时又不断进行新的高成本采购，可以判断业绩越到后面会越小，没有大幅度的业绩弹性，不能算是一个很好的投资标的。
@荣 ： 健友股份如果大家都当成肝素涨价去炒作投资，真不应该这样想，因为涨价最终是要回归的。看长远，他的肝素注射剂出口才可以持续，再过三年，除了肝素注射剂，还有其余的注射剂出口。这个才是长逻辑。
耐威科技
@小狮子旺财 ： 耐威科技主要两个看点，一是收购的瑞典的MEMS企业，世界前三，先是瑞典工厂改造产能已经达产，然后今年也会在北京新建一条生产线，今年底差不多可以开始释放产能。第二是半导体氮化镓概念，但目前还没有量产，还是实验阶段。
耐威科技的业绩确定性还是有的，但有一点不太喜欢，创始人还在搞什么巴基斯坦飞机租赁，有点不专注。另外就是董秘太积极了，雪球上经常后半夜发信息。
长投
指数
2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章 《 重磅 | 长线社群指数发布 》 ，每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表：
公益
活动
2017年2月，我们创办了长线投资社群公众号，到年底时，收到了1万多元的打赏资金，我们拿出了8200元，资助了3名品学兼优的贫困学生。
2018年4月，公众号发布文章 《公益| 但行好事 不问前程》 ，截至2019年3月10日，阅读17696人，赞赏人数769人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！
知识
星球
长线投资群成立于2015年10月13日，一直致力于价值投资理念的宣传和教育，在最初的2年多一直靠大家的义务奉献来运行。为了帮助更多的人，也为了将长线投资社群做的更好，2018年4月28日我们在知识星球上创办了“长线投资社群众筹圈”，希望众筹一些资金来保证长线投资群长期可持续发展。
目前已经有5000多位朋友选择支持我们长线投资社群，非常感谢大家的信任，这充分体现了我们一直提倡的“交流分享、感恩互助”精神。我们长线投资群知识星球，虽然是付费才能加入，但是来去自由，我们承诺：加入一年内申请退出，不用任何理由，全额退费！这样做的目的就是：聚集一帮真正志同道合的朋友，本着“共建共享、合作共赢”的精神将我们钟爱的价值投资事业进行到底。
“自利利他、自觉觉他、帮助别人、快乐自己”，同时我们也希望将长线投资社群建成全国最有影响力的公益共享投资社区，让更多的普通老百姓了解价值投资，学会价值投资，让更多的家庭因为价值投资而更加幸福。价值投资路上，感谢有你一路同行，希望未来越来越好！有关知识星球的初衷和详情请阅读文章 《投资跃迁，有诗，有远方》。
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（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）
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