美国非农数据强劲，资金避险情绪较重——流动性周观察6月第1期【建投策略陈果团队】

陈果A股策略 · 公众号 · · 2024-06-11 19:32

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核心摘要

●宏观流动性方面，上周央行公开市场累计净投放-4080亿元，中美两年期国债利差扩大，人民币贬值。美债收益率下行，中美利差扩大；海外宏观市场方面，美国5月非农数据走强，降息预期再受打击。微观资金供求方面，两融余额环比下降，近一周两融资金净流入-38.22亿元，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为19.77亿，股票型ETF份额上行，较上期变动+73.60亿份。

●上周央行公开市场累计净投放-4080亿元。6月7日-6月14日，央行累计投放1080亿元，累计回笼-5160亿元，合计净投放-4080亿元。其中，逆回购到期5160亿元，投放1080亿元。未来一周，逆回购到期-1100亿元。

●美国国债收益率下行。截至6月7日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较5月31日变动-2bp、-6bp、-8bp、-10bp至4.87%，4.46%，4.43%和4.55%。

●中美两年期国债利差扩大，人民币贬值。截至6月7日，中美两年期国债利差为313.10bp，较6月3日变动+6.60bp。截至6月7日，美元兑人民币为7.24，较6月3日变动-0.35bp。

●两融余额环比下降，近一周两融资金净流入-38.22亿元。 截至6月7日，两融余额约15039亿元，环比变动约-215亿元；两融余额占A股流通市值2.22%，环比变动+0.005pct。两融交易额568亿元，占A股成交额7.9%，环比变动-0.29pct。本周两融资金净流入-38.22亿元，较上周变动-0.85亿元。

●新基金发行量环比上升。上周有31只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金22只，混合型基金9支，发行份额估算约为19.77亿份，环比共-14.85亿份。

●股票型ETF份额较上期变动+73.60亿份。分类来看，宽基指数类变动+11.64份，行业主题类变动+61.95亿份。其中，非银金融、医药ETF份额增加较多，国防军工、通信ETF份额减少较多。

●风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。