近期红利类指数已经回撤了
10%
左右，这个上半年最为热议的话题，近期似乎随着他的下跌也没有人在讨论，那么目前的红利还能不能看？跌下来了还能不能买？什么时候能买？这可能是很多人心里的问题，所以本文也将来围绕这几个问题展开讨论。
图片来源于：同花顺
首先需要了解到的是，市场上目前不同类型的投资者，到底买了多少红利类的股票？根据长城证券数据显示：以年度完整数据来看，截至
2023
年底，公募基金对中证红利的持股比在
5%
，相对于中证红利成分股在
A
股流通市值占比低配了
9
个点左右。意思是说总市值占比大于主动配置，打个比方如果要跟踪沪深
300
，有个很简单的方法就是按照沪深
300
行业成分配置相应
ETF
基本就能复制走势，如果都是增强的甚至能跑出超额。从
2024
年一季报来看，公募基金重仓股部分对中证红利的持仓比例约
3.4%
，与近三年季报数据的平均值基本持平。这说明机构投资者对红利资产总配置依然有较大提升空间，红利没有大家想象中的热到极致。
图片来源于：长城证券
目前，配置红利较多的主要是国家队，在下跌时刻国家队主要通过增配银行拉起指数，因为银行是拉动指数的大权重行业。从目前各个银行的个股，前十大股东持仓统计来看，也在验证这个事实。那么对于红利有分歧的，其实是是散户。根据华泰证券数据显示：
2024
年以来，散户整体红利仓位很低，主要集中在煤炭
/
石油石化等板块。以红利内部数据来看，散户资金净流出银行
44.7
亿元人民币。小部分买入了煤炭、石油石化等上游资源板块。这说明投资者并不是真的看上
5%
的股息，只是说在短期上会做行业内部的轮动。
图片来源于：华泰证券
那么既然机构配置红利没有见顶，为何红利会持续调整呢？如果说将红利当作风格来看，任何风格一定是阶段性占优。尤其是市场有动量效应的时候，红利风格往往跑输，如
2013
、
2017
年，
2019
、
2020
年。红利风格就没有办法跑赢指数。那么这意味着接下来红利不能看了吗？
图片来源于：华泰证券
其实从配置的角度上来说，红利的底层逻辑是需要超长期持有。因为本质上股息收入属于股东回报这部分不属于短期爆发，做成长风格的投资者看不上
5%
的股息，转而会期待
20%
以上的增长和收益，或者是估值持续提升，所以红利指数是一种投资选择，是在年化波动和年化回报中的选择，并不仅仅是熊市的防御品种。
图片来源于：华安证券
所以对于个人投资者来说，如果想好买红利，有
2
种方式。第一类是指数基金，例如有传统的中证红利和聪明指数比如红利
+
低波，红利
+
质量等等，这是最传统的配置红利方法。其次是固收
+
。固收
+
并不是纯粹的权益产品，它大部分资金投资于债券的，通过
+
的方式投资红利类的股票，从而获得票息以及企业增长，长期来看也有一些优势，相当于买红利。
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