MSCI在北京时间6月21日宣布，在新一轮市场咨询中将A股纳入其新兴市场指数。
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♚ 从之前MSCI纳入A股的新框架提出（以“互联互通”进行纳入），到最后6月21日确定纳入，超市场预期
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MSCI在今年3月的市场征询中首次提出以“互联互通”作为纳入的框架，而非之前基于QFII/QRFII的通道。MSCI在去年市场征询后提到A股的3个问题，即1）QFII 每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%；2）交易所停牌新规的执行效果，仍需要一段时间去观察；3）中国交易所对涉及 A 股的金融产品进行预先审批的限制，这些问题成为MSCI纳入 A 股的最重要阻碍。“互联互通”制度在关于资金开放取得重大突破。
MSCI在公告中说明，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持，这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制。
此两项进展对提升中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。从新框架的提出，到决议最后落地，我们认为超市场预期。
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♚ 短期静态估算，将有180亿美元左右新增国际资金配置A股，对A股影响正面，但设有过渡方案
➤在新的计算方法下，初次纳入后A股将占新的MSCI EM指数权重在0.73%。我们静态估计，将有新增180亿美元左右国际资本配置A股，对A股影响偏正面。但真正指数生效要到明年5月，同时考虑缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制，可能考虑分两步实施，分别为明年5月和8月。MSCI也将开始演算多只MSCI ACWI 全球指数系列中包含A股的暂行指数，为全球投资者在其拣选的特定时间段实施纳入A股提供操作指引
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♚ 中长期来看，MSCI的决议将促进中港两地“资本市场一体化”
➤ 我们曾提到，应从更长的时间跨度，和全球资本市场的宽度来看待MSCI的决议背后的中国资本市场发展，MSCI纳入A股体现的是沪港深市场一体化，而这一进程一直在推进。MSCI决议在新的“互联互通”框架下纳入A股，更促进三地市场逐步迈向统一市场 。
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