上周农产品以上行，饲料原料继续大涨，白糖突破前高，棉花受疫情影响，明显回落。
美国农业部1月供需报告显示，美新豆播种面积8310万英亩（上月8310万英亩、上年7610万英亩），收割面积8230万英亩（上月8230万英亩、上年7500万英亩），单产50.2蒲（上月50.7蒲、上年47.4蒲），产量41.35亿蒲（上月41.70亿蒲、上年35.52亿蒲），出口22.30亿蒲（上月22.00亿蒲、上年16.82亿蒲），压榨22亿蒲（上月21.95亿蒲、上年21.65亿蒲），期末库存1.4亿蒲（上月1.75亿蒲、上年5.25亿蒲）。
本次报告，美豆库存消费比降低至3.07%，是历史偏低水平，仅略高于13/14年的2.6%。
这一供需平衡表奠定了确认了美豆牛市的根基，一旦后期南美出现异常，价格更有上升空间。
出口方面，USDA数据显示，截至1月7日当周，20/21年度美豆周净销90.8万吨，高于市场预估，累计销售5568万吨，去年同期3041万吨，三年均值3447万吨，进度91.74%同期最快。当周，对中国周净销75.83万吨，累计销售3355万吨同期最高，去年同期1139万吨，三年均值1350万吨。
南美方面，截至1月6日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到93.5%，比一周前推进5.9个百分点。阿根廷播种进度慢于往年同期，提振市场价格。据农业咨询机构AgRural称，巴西部分地区的大豆收割工作已经开始，但是收获进度非常缓慢。截至1月7日，收获的大豆产量不多。行业人士称，巴西大豆收割工作有望于1月底加快。
巴西全国自动驾驶协会计划于2月1日进行罢工以抗议柴油价格上涨，并警告情况可能相较2018年的罢工更为严重。据悉ANTB约占巴西运输量的60-70％，关注巴西潜在罢工事件对市场的干扰。
国内方面，油厂近两周压榨量处在低位，令豆粕库存有所回落，不少油厂1月现货销售完毕，油厂和经销商停报惜售意愿强烈，令现货基差不断扩大。另外，受疫情影响，华北以及东北部分地区高速被封，物流不顺畅，市场担忧供应问题，有提前备货的举动，支撑粕价。目前，北方油厂普遍限量销售，令北方豆粕供应更加紧张。
下游生猪方面，目前随着生猪产能逐渐恢复，供应面偏紧状况不断改善。此外，中央不断投放储备冻猪肉，指引猪价下行。期货盘面，由于都是远月合约上市，价格直接往企业成本下行，目前已经跌至24000元/吨附近。
目前大豆进口供应充裕，但压榨量减小，豆粕去库明显。豆粕的需求还在持续增长，前期比较宽松的供需面将逐步偏紧，叠加疫情影响，价格上涨明显。长期而言，
需求端的持续向好是肯定的，后期豆粕需求还将边际提速，叠加全球供需偏紧的节奏，豆粕长期继续看好。
美国农业部（USDA）2021年最新发布的1月份全球棉花供需预测报告，2020/21年度全球棉花总产2457.4万吨，较上月调减22.6万吨，同比大幅减少201.8万吨；
全球消费量2519.6万吨，环比调增2.1万吨，同比大幅增加285.6万吨；
进出口贸易量约948.1万吨，较上月调增8.3万吨，同比增加62.4万吨。
全球期末库存2097.1万吨，环比大幅调减26.2万吨，同比减少64.4万吨。
在本年度本月进行的调整中，全球棉花产量调整的主要是美国和巴基斯坦，美国较上月调减21.7万吨，巴基斯坦调减4.4万吨；
消费量调整的主要是中国，调增10.8万吨；
进口量中国调增10.9万吨；
出口量美国调增5.4万吨；
期末库存量美国调整最为明显，下调23.9万吨。
从本月的USDA调整情况来看，产量下调比较惊艳，但消费的调整较小，或许是因为USDA还是比较担忧疫情的变化，我们认为后期还有上调空间。
印度市场，随着价格上涨，印度棉花公司采购已明显放缓或完全停止：报道援引一家大型农民联盟主席话说，最近全国采购量已从每天20万包下降到10万包。例如，在旁遮普地区，由于当地市场价格现在明显高于MSP价格，印度棉花公司采购几乎停止。
国内市场，本周国内棉花现货价格下跌，纺企采购成交增量。周一周二因美债收益上升、大宗商品普跌及国内疫情又见严峻形势苗头而郑棉大跌，周二晚USDA最新月度供需报告发布，USDA继续调降美棉产量及全球棉花期末库存，郑棉反弹回升，中国时间1月14日凌晨，美国海关与边境保护局发布了针对新疆棉的最新禁令，此次禁令将新疆棉禁令范围从兵团扩大至整个新疆维吾尔自治区，且该禁令也适用于在第三国加工或制造的产品，郑棉于周四再次大跌。
本周郑棉大幅回调，纯棉纱市场交投气氛走弱，但仍尚可，纯棉纱价格表现坚挺，纺企价格持稳，局部贸易商在周四“新疆棉禁令”后有高价回调动作，多数依旧观望为主。纺企目前仍多有排单，挺价意愿较强。
新年度供需平衡表会持续性向好的方面调整，下游重新启动，加上棉花价格处于洼地，棉价重心依然是缓步上移的趋势，但是疫情对市场会有较大的影响。美国的新疆棉禁令对目前市场的影响相对较小。
豆粕菜粕隐波变动较大
豆粕菜粕上周价格大幅上行，豆粕认购认沽隐波下行，菜粕认购认沽隐波大幅上行，后续走势或有所分化；
玉米价格上行，认购认沽隐波变动不大，后市或以震荡整理为主；
棉花价格下跌，平值认购认沽隐波小幅下行，后市波动或加大；
白糖价格大涨，平值认沽隐波上行，认购隐波下行，白糖震荡整理预期较强。
