主要观点总结
医药巨头礼来宣布以约32亿美元收购美国生物制药公司Morphic的所有流通股，交易预计于2024年第三季度完成。受此消息刺激，Morphic股价飙升，礼来也创出新高。Morphic专注于开发整合素靶向药物，其主要项目用于治疗炎症性肠病的口服小分子抑制剂具有改善患者预后和扩大治疗选择的潜力。此外，多家医药巨头也在炎症性肠病领域有所布局。
关键观点总结
关键观点1: 礼来收购Morphic
礼来以约32亿美元的价格收购Morphic的所有流通股，溢价79%。收购完成后，Morphic将成为礼来的子公司，两家公司的合并预计将强化礼来在肠胃病学领域的新疗法开发承诺。
关键观点2: Morphic的药研方向
Morphic专注于开发整合素靶向药物，其主要项目为α4β7整合素的口服选择性小分子抑制剂，用于治疗炎症性肠病。此外，该公司还在开发其他分子的临床前阶段管道，涉及自身免疫性疾病、肺动脉高压病、纤维化疾病和癌症的治疗。
关键观点3: 炎症性肠病领域的竞争
近年来，多家医药巨头在炎症性肠病领域有所布局。礼来、罗氏、默沙东等公司通过并购或合作开发等方式，抢购针对炎症性肠病领域的潜力管线。足见跨国药企对该领域的重视。
正文
7月8日（当地时间），医药巨头礼来（LLY.US）宣布
以约32亿美元的现金收购美国生物制药公司Morphic（MORF.US）的所有流通股，
交易预计将于2024年三季度完成。
受此消息的刺激，
Morphic突然跳空放量飙涨了75.06%，礼来则微涨0.38%，创出了新高。
Morphic是一家专注于开发整合素靶向药物以满足严重慢性疾病需求的生物制药公司。
目前Morphic的主要项目是α4β7整合素的口服选择性小分子抑制剂，
用于炎症性肠病（IBD）的治疗，具有改善患者预后和扩大治疗选择的潜力。而
这种分子（MORF-057）正在进行两项治疗溃疡性结肠炎的2期研究和一项治疗克罗恩病的2期研究。
此外，Morphic还在开发其他分子的临床前阶段管道，用于治疗自身免疫性疾病、肺动脉高压病、纤维化疾病和癌症。
从业绩上来看，
Morphic虽然上市了，但一直处于亏损之中，目前的绝对亏损额并不算太大，不过有一些扩大趋势
，
如下图所示。
值得注意的是，或许在礼来看来，和Morphic的管线潜力相比，当下的亏损并不算什么。
两家公司发布声明称，
礼来将以每股57美元的价格收购Morphic，这个价格比7月5日（当地时间）的收盘价31.84美元溢价79%。
根据协议，礼来将发起要约收购，以收购Morphic所有流通股。要约收购结束后，礼来将通过第二步合并，以相同的对价收购要约收购中未被收购的Morphic股份，
总计约32亿美元。
该交易已获得两家公司董事会的批准，不受任何融资条件的限制，
预计将于2024年第三季度完成。
礼来公司的首席科学官表示，
Morphic的口服治疗法可以为类溃疡性结肠炎等疾病的早期干预开辟新的可能性
，
并提供帮助患有更严重疾病的患者进行联合治疗的潜力。此次战略性交易将强化礼来在肠胃病学领域开发新疗法的承诺。
炎症性肠病主要包括两种类型：溃疡性结肠炎（UC）和克罗恩病（CD）。
溃疡性结肠炎是属于炎症性肠病的一种，患者可能会出现包括腹泻、腹痛、血便、直肠出血、体重下降与疲劳的情况。据悉，溃疡性结肠炎大约有数百万的患者，会严重影响到患者的生活品质。
2023年，
美国食品药品管理局（FDA）批准礼来的Omvoh用于溃疡性结肠炎成年患者
，
这也是除了Mounjaro和Zepbound之外，礼来最有市场潜力的药物之一。
另外，TL1A抗体，特别是RVT-3101，主要针对治疗炎症性肠病（IBD）。
近年来，罗氏（RHHBY.US）宣布将以70亿美元的价格收购Roivant Sciences的TL1A抗体RVT-3101，默沙东（MRK.US）则以108亿美元收购Prometheus Biosciences，获得其核心管线TL1A抗体PRA023。
而在今年6月13日，明济生物制药公司和艾伯维（ABBV.US）共同宣布一项开发FG-M701的许可协议。FG-M701是一种用于治疗炎症性肠病的下一代TL1A抗体，目前正处于临床前开发阶段。
根据协议条款，艾伯维将获得FG-M701在全球进行开发、生产和商业化的独家许可权。明济生物将获得1.5亿美元的预付款和近期里程碑付款，并有资格获得后续高达15.6亿美元的临床开发、监管注册和商业化里程碑付款。
不难发现，在短短一两年间，包括艾伯维、礼来、默沙东、罗氏在内的多家药企纷纷出手抢购了针对炎症性肠病领域的潜力管线，其中甚至还有百亿美元级别的出价，足见跨国药企们对IBD领域的重视。
Morphic的口服治疗法或许能为类溃疡性结肠炎等疾病的早期干预开辟新的可能性。礼来经常并购有潜力管线的药企，
相较上述一些同行而言，此次收购Morphic的花费并不算特别巨大。
而对于Morphic股东来说，公司一直亏钱，去年9月的临床试验数据又令人失望，此次出售给行业巨头礼来或许也是一个比较好的契机。
