“忠言逆耳利于行，甚至有可能在某一个特定的时点、特定的案件、特定的场合，证监会党委和我本人会因为某件事儿掉几根羽毛。同保护广大中小投资者合法权益这一天大的事比，掉几根羽毛算什么呢?”
如果要为中国证券监督管理委员会(下称“证监会”)主席刘士余画一幅肖像，他一定有两种性格，首先是谦逊与包容，另一面是严厉与坚持。一年过去，刘士余已从上任之初的“证券新人”成为今天投资者口中的“白话主席”——无论是“珍珠项链”还是“资本大鳄”，刘士余都在放低姿态尽可能与市场充分沟通。
“请你会后跟我聊聊”，“你可以给我提一些建议”，“欢迎你们提建议”……在刚刚闭幕的全国两会期间，刘士余再次以倾听者的姿态出现在各个场合，无论是对学者、企业家，还是对记者，他都在试图获得更多的智慧，得到更多的理解，为制度改革与市场监管赢得更大的弹性。
对于自己过去一年的工作，刘士余曾用三个字概括，即“稳、严、进”。稳是情势所至，严是监管选择，而进是最终方向。
“白话”主席
去年底以来，刘士余一直以“语录达人”的形象出现的媒体上。
“金句”主要来自三个场合，一是2016年12月3日，在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上，刘士余说“希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”;二是2017年2月10日在今年的证券期货监管工作会议上，刘士余说“资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血”、“要有计划地把一批资本大鳄逮回来”。
第三次则是全国两会开幕之前，证监会在国新办举行的专场记者会上，刘士余说，“我到证监会工作后，花了较长时间来了解资本市场的各种乱象，感到很震动。我看到这些乱象，就想找些比较简单、贴切、大家都能懂的词，来给每一个乱象贴上一个标签，这不是我创造的”。
谈及“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“大鳄”这些用词，刘士余暗示，这些人的行为往往是披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在资本市场上巧取豪夺，侵蚀着广大中小投资者的合法权益。他进一步说，在金融市场上，金钱的诱惑是巨大的。“天使”和“魔鬼”就在一念之差，资本市场上的金融家和“金融大鳄”只有半步之遥。
而为了惩治违法行为，他表示本身也可能会“因为某件事儿掉几根羽毛”，不过把市场秩序维护好，掉下去的那几根“羽毛”还会长出来的。
在会上他还“就地取材”，以女记者的珍珠项链为例，来比喻公司上市以及对上市公司的监管。称要以高质量的线、串高质量的珍珠、用锁头锁住，才能串出好的珍珠项链。同理，要形成高质量的上市公司，同时配以稳定的改革方向和运行制度，并进行严格的监管，只有这样资本市场才能稳定健康发展。
但是，一年前上任之初的刘士余，给公众的可不是今天这样“生动活泼”的形象。
2016年2月20日，股灾未平又遇连续熔断，股市基础脆弱不堪之际，刘士余“临危受命”出任证监会主席一职。从银行家到证券市场监管者，刘士余的角色发生了180度大逆转。
证监会主席一直以来都是最受关注也最受争议的角色，时刻面临平衡改革与波动之间的关系，面临市场各方主体的利益博弈，还要面临出手行政监管与尊重市场规律之间的选择。这些选择时刻考验着决策者的智慧。
他从银行转身跨入证券市场时，是紧张的、焦虑的，对能否稳住市场，让投资者重拾信心，也是充满未知的。这一点从他去年在全国两会期间专场记者会上的表现就可见一斑。
2016年3月12日，在银、证、保三会的联合记者会上，上任仅22天的刘士余首次公开亮相，并回应市场的关切。第一财经记者在现场看到，与其他两位主席不同，刘士余手上拿了一叠材料，回答记者提问时，不时低头翻看，显然是做了充分准备而来。当另外两位主席回答记者提问时，刘士余总是侧耳倾听，并不时做些记录。
在上述记者会之前，刘士余并未进行公开露面。甚至面对媒体在两会期间的围追堵截，他也鲜有发言，直到那时，他才公开吐露心声。“我到证监会上任22天，还没满月，但我深感责任重大，而且越来越重。”刘士余用他独特的口音、缓慢的语速，表达了自己对证监会主席这一职位的理解，“我一直奉行少说多做的理念，但资本市场是要求公开透明的，所以作为证监会主席，该说的还是要说”。
注册制、股市异常波动、救市、熔断机制……对于市场普遍关注的问题，刘士余没有选择用模棱两可的“官话”寻求过关，而是给出了清晰的评价、明确的结论，以及通透的逻辑阐述。
从谨言慎行到主动沟通，可以看到随着市场趋于稳定、发展方向渐明，这位监管者的自信也在明显提升。
回顾过去一年，从三个角度来看，刘士余监管的证券市场都发生了非常明显的变化。
首先，久悬难解的IPO“堰塞湖”正有消融之势。证监会2016年全年共审核275家IPO申请，通过247家，其中11、12月份就审核了97家，通过84家，月审核数量从上半年的10~20家上升到了年底的30~60家。2016年全年证监会共核发IPO批文280家，11月份以来核发速度从每月两批提速到每周一批，月核发批文家数从上半年的10~20家上升到了年底的50家。
最新数据显示，截至2017年3月9日，证监会受理首发企业665家，其中已过会37家，未过会628家。未过会企业中正常待审企业590家，中止审查企业38家。虽然总量仍维持在600多家的高位，主要是企业上市申报热情不减。可以看到，发行速度正快速提升，上市周期也在大幅缩短。
IPO“堰塞湖”一直是新股发行体制改革的一大难题，理顺上市入口，对重塑市场生态，改变以“炒新”、“炒概念”为特征的A股市场具有前置意义。
第二个变化是各种“炒作”降温，股票估值回归，“挤泡沫”效果明显。第三个变化是强监管常态化，稽查执法“雷霆之势”持续，大案要案不断。
“忽悠”终结者
通过并购重组进行价值重估，是过去多年来投资机构及上市公司惯用的手法。监管多年，但成效不显。“忽悠式”重组、“伪市值管理”，一度成为市场各方心照不宣的秘密逻辑。
刘士余对这种现象下了狠手。上周五证监会宣布将处罚一起案件，在这起案件当中，浙江九好集团通过虚增收入2.6亿元、虚构银行存款3亿元等方式，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍重股份(23.790, 0.05, 0.21%)联手进行“忽悠式”重组，以期达到借壳上市之目的。
由于稽查执法力量的及时介入，此单“忽悠式”重组被遏止在信息披露违法阶段，没有最终得逞，避免了有毒资产流入A股市场。证监会决定对相关违法主体进行顶格处罚，并采取不同时限的市场禁入措施。
第一财经记者获悉，这一案件是由群众举报而获得的线索，证监会收到举报后，会高层领导迅速作出批示，并成立专项调查小组，前后进场人数多达70余人。
这并非单一个例。近期披露细节的唐汉博跨境操纵案、鲜言操纵匹凸匹(10.980, 0.00, 0.00%)等案件，证监会都迅速成立专门调查组，在很短的时间内就完成了调查及定案。
“一年来，我们坚持依法监管、全面监管、从严监管。”刘士余在2月26日专场记者会上，就曾明确说过，对于资本市场的乱象，证监会“及时亮剑”、“坚决亮剑”，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。
证监会数据显示，2016年证监会系统共受理违法违规有效线索603件，启动调查551件;新增立案案件302件，比前三年平均数量增长23%;新增涉外案件178件，同比增长24%;办结立案案件233件，累计对393名涉案当事人采取限制出境措施，冻结涉案资金20.64亿元;55起案件移送公安机关追究刑事责任，公安机关已对其中45起立案侦查。
其中，作为传统类型案件的信息披露违法、内幕交易、操纵市场立案案件共计182件，占案件总量的63%，上述类型案件分别占比为24%、21%、15%，居于案发数量前三位。新增“老鼠仓”立案案件28起，同比增长87%。查办14起新三板领域违法案件，占新增立案案件总量的5%，涵盖财务造假及信息披露违法、操纵股价等多种违法行为;查办13家私募机构的违法行为。
值得注意的是，稽查执法越来越常态化，自查、现场检查、专项检查等方式相互配合。在2015年“证监法网”行动基础上，证监会又分别于2016年5月13日、10月21日、11月25日、12月23日，专门部署查办4类违法案件，剑指审计评估机构执业违法行为，IPO欺诈发行及信息披露违法行为，市场操纵违法行为以及利用未公开信息交易违法犯罪行为。
证监会方面表示，2017年还将贯彻落实党中央、国务院要求，按照专项执法行动与常规案件办理协调推进、大要案件与普通案件统筹兼顾的工作原则，严厉打击各类证券期货违法犯罪活动，全面提升证监稽查执法效能，切实防范化解市场风险，有效遏制关键领域违法苗头。
一边是严防死守，一边是“亡羊补牢”。对于容易出现寻租、利益输送问题的环节，证监会也抓紧弥补漏洞。一方面，“打铁还需自身硬”，在IPO审核、发审委员见面等制度环节上，做出严格限制，在稽查办案的链条上也建立第三方监督机制;另一方面，完善并购重组、再融资以及大股东减持等规定。
今年2月17日，证监会专门宣布修订了再融资规则，以抑制上市公司过度融资，引导资金去往实体经济最需要的地方，避免资金“脱实向虚”。长期以来上市公司“金融化”特征明显，再融资规模快速膨胀，其中不乏编项目、炒概念过度融资的案例。据第一财经记者统计，2016年沪深两市再融资总规模达到1.79万亿，是同期IPO融资规模的近13倍。
“铁腕”治市，不怕“掉羽毛”
看上去风风火火，背后却几多坎坷。过去的一年，刘士余的“铁腕”治市频频遭遇挑战。
“在监管的过程当中，可能大家会有一些不同的认识。我也非常关注媒体对我去年12月3日在基金业协会那个倡导之后的报道和评论。”刘士余“妖精论”传播开之后，表示他本人也在思考自己用语的妥当性。
他总结，评论大体分为三类，有质疑的、有批评的、有赞同的。
“不管哪一类，我认为都是出于对中国资本市场稳定健康发展的关心，出于对我本人、对证监会工作的关心。‘忠言逆耳利于行’，甚至有可能在某一个特定的时点、特定的案件、特定的场合，证监会党委和我本人会因为某件事儿掉几根羽毛。”刘士余说，同保护广大中小投资者合法权益这一天大的事比，掉几根羽毛算什么呢?
在他看来，只要把投资者合法权益保护好了，把市场的“三公”秩序维护好了，掉下去的那几根羽毛还会长出来的。
就算“掉毛”，也不能坐视不管，刘士余选择迎难而上。但反对的力量不只来自于评价，也不只来自于不理解。
第一财经记者从证监会相关负责人处获悉，证监会在打击违法案件、处罚违法主体的同时，也在法庭上当了40余次被告。
