华夏时报记者 齐萌 深圳报道
春节刚过，锦龙股份（000712.SZ）便采取了一系列措施以缓解资金压力。
2月5日凌晨，锦龙股份发布公告，为了偿还公司借款，补充公司流动资金，董事会同意公司向控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司（下称“新世纪公司”）及其母公司东莞市弘舜劭和发展股份有限公司（下称“弘舜公司”）借款，借款总额合计不超过人民币15亿元，期限一年。
紧接着，2月6日凌晨，锦龙股份再次发布公告，披露了公司拟转让所持有的中山证券67.78%股权的最新进展。截至目前，本次交易已在上海联合产权交易所预挂牌。
据公司2024年三季报显示，锦龙股份仍维持亏损态势，同时，负债总额已达到196.98亿元，资产负债率高达80.67%。对此，天使投资人、知名互联网专家对《华夏时报》记者表示：“目前公司存在着债务及盈利风险，高负债率可能增加公司融资成本，限制其融资能力，而持续亏损则削弱了公司的偿债能力。”
深陷债务困境
根据借款公告，在15亿元额度内，锦龙股份可根据各时段的资金需求向新世纪公司和弘舜公司分期借款，分期还款。公司按照不超过新世纪公司、弘舜公司综合融资成本的借款年利率向其计付借款利息，预计本次借款的年利率不超过10%，公司本次向新世纪公司和弘舜公司借款无需提供任何抵押或担保。
“本次交易能够缓解公司财务压力，符合公司的整体利益。本次交易定价公允，不存在损害公司及全体股东、特别是中小股东利益的情形，不会对公司独立性产生影响。”锦龙股份在公告中表示。
同时，因新世纪公司为公司控股股东、弘舜公司为公司控股股东新世纪公司的母公司，根据相关规定，新世纪公司和弘舜公司为公司关联方，本次借款事项构成关联交易。
然而，此次借款的预计年利率不超过10%，这一利率水平引发了市场的广泛关注与讨论。对此，新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅对《华夏时报》记者表示：“年利率预计不超过10%的利率水平，相较于一般借贷利率而言，虽然不算特别低，但在无抵押或担保的条件下，这一利率水平仍属合理范围。”
不过，中国通信工业协会两化融合委员会副会长吴高斌在接受《华夏时报》记者采访时也指出：“由于借款利率较高，不能排除存在利益输送的可能性。公司应确保借款行为合规，避免损害中小股东的利益。”
就是否存在利益输送等问题，本报记者致函锦龙股份，但截至发稿未收到回复。
实际上，锦龙股份向控股股东及其母公司寻求巨额借款，这一行为背后隐藏着公司已深陷债务困境的无奈现实。
根据公司2024年三季度报，锦龙股份负债总额已达到196.98亿元，资产负债率高达80.67%。在债务结构方面，其卖出回购金融资产款为41.16亿元，代理买卖证券款为67.50亿元，短期借款和一年内到期的长期借款合计本金余额为42.57亿元。
对此，有不具姓名的业内人士对本报记者表示：“‘卖出回购金融资产款’是金融机构在资金紧张时用于短期融资、调节资金流动性的手段，但如果过度依赖此来获取资金，一旦市场出现波动或交易对手违规，金融机构可能难以及时获得足够资金来满足自身流动性需求。”
他还表示：“代理买卖证券款则是指证券公司接受客户委托，代理客户进行股票、债券等有价证券的买卖交易时，客户存入证券公司的款项，该资金归客户所有，交易完成后应将剩余资金退还于客户，但该款项过大时，公司仍存在市场及信用风险。”
偿债能力有限
从上述情况不难看出，公司目前债台高筑，如何妥善化解债务难题，成为公司待解决的重要问题。
在业绩方面，锦龙股份2024年度预计实现营业收入6.10亿元—7.60亿元，归母净利润亏损5760万元—1.11亿元，扣非净利润亏损4770万元—8810万元，延续亏损态势。
此前，公司已连续多年亏损。2021年—2023年，公司归母净利润分别为-1.31亿元、-3.92亿元及-3.84亿元，扣非净利润分别为-1.13亿元、-4.18亿元及-3.67亿元。
因此，目前公司较难依赖自身经营来偿还借款，公司偿债所需资金或主要依赖于借款融资和控股及参股的两家证券公司的分红，但其融资能力有限，且部分股权已被质押，进一步增加了偿债压力。
然而，锦龙股份正在计划转让其持有的中山证券和东莞证券的股权来回笼资金。2023年11月，锦龙股份就发布公告，拟转让所持有东莞证券3亿股股份，占东莞证券总股本的20%；2024年6月5日，锦龙股份再发公告，拟转让所持有的全部中山证券67.78%股权，今年2月5日，该交易已在上海联合产权交易所预挂牌。
在债务压力下，2024年12月15日，因借款合同纠纷，锦龙股份所持东莞证券6602.9万股股份被冻结，占东莞证券注册资本的4.4%。
对此，中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元对《华夏时报》记者表示，当前公司应首先优化资本结构，通过引入战略投资者、债转股等方式降低资产负债率，减轻债务压力，并加强业务拓展，提高盈利能力。
此外，值得一提的是，今年1月17日，锦龙股份还公告，公司实控人杨志茂和新世纪公司合计6230万股公司股份将被司法拍卖，占公司总股本的6.96%，该拍卖将于2025年2月18日至2025年2月19日进行，若本次拍卖股份最终全部成交并完成过户，公司控股股东和实控人不会发生变化。
本期编辑：刘锦平
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