周一债市低开低走，10年期国开债170215收于4.2975%，170210收于4.4050%，10年期国债170018收于3.7050%，均回到年内高点位置。周一债市的大跌，主要原因是周小川行长演讲中提到“下半年GDP有望实现7%”，这一数据明显超出市场预期，而本周四数据又将落地，投资者对后市分歧开始加大，现券成交量明显提升。资金面方面，GC001加权利率较上周五略提升。
周一9月物价数据公布，基本符合预期，点评如下：医疗服务价格上涨减缓CPI同比回落幅度，PPI同比继续回升但动能不足：
（1）9月CPI同比涨1.6%，较上月回落0.2个百分点，基本符合市场预期。9月CPI环比为0.5%，基本符合季节性。
（2）9月食品环比低于季节性，非食品环比高于季节性。9月食品环比为0.5%，明显低于季节性0.5个百分点，其中肉禽、水产品、蔬菜、鲜果价格环比涨幅均明显低于季节性。非食品环比为0.5%，高于季节性0.2个百分点，其中服务价格环比涨0.7%，高于季节性0.3个百分点，其中医疗服务价格上涨是主要原因；可推算非食品中工业品价格环比为0.4%，高于季节性约0.1个百分点，其中油价上涨是主要原因。
（3）从高频数据来看，10月前两周食品价格有所回升，截至10月13日，农业部农副产品批发价格指数、菜篮子价格指数10月环比分别为-0.34%、-0.42%，高于去年同期的-1.70%、-2.00%，预计10月食品环比将略高于季节性。非食品方面，截至10月13日，10月非食品综合高频指数环比上涨2.41%，亦高于历史均值0.51%，预计10月非食品环比将略高于季节性。考虑到9月非食品价格上涨主要是医疗服务价格的影响，按历史规律，医疗服务价格难以持续性大幅上涨，因此10月此项价格涨幅较明显回落，但考虑去年10月整体CPI的低基数影响，预计10月CPI同比或回升至1.8%。
（4）9月PPI同比、环比继续回升。9月PPI同比涨6.9%，较上月提升0.6个百分点；环比为1.0%，较上月继续反弹。从经济增长情况来看，2017年前三季度，进口同比为22.3%，出口同比为12.4%，分别较今年上半年下滑3.4%和2.6%，从去年下半年开始好转的外贸形势正在发生变化。另一方面，国内基建和房地产投资均快速下滑，需求侧动力衰减，预计供不应求将过渡到供过于求，因此工业品价格将开始面临下行压力，PPI环比继续上升动能不足。再考虑到四季度PPI基数较大，预计10月起PPI同比将开始加速回落。
（5）落定到GDP平减指数上，三季度CPI同比为1.6%，PPI为6.2%，预计三季度为4.4%。展望四季度，PPI同比快速下行也将带动GDP平减指数快速回落。
（1）公募信用债收益率指数变动情况
上周（10月9日至13日）整体公募信用债收益率较节前一周周末上行0.7BP至5.38%。其中AAA级上行0.1BP至4.97%；AA+级上行1.4BP至5.63%；AA级上行2.6BP至5.95%。
期限方面，AAA级1年以内期限收益率下行10.4BP至4.58%，5-10年期限收益率上行4.7BP至5.10%，AAA级收益率曲线变陡；AA+级1年以内期限收益率下行6.5BP至5.49%，5-10年期限收益率上行5.0BP至5.86%，AA+级收益率曲线变陡；AA评级1年期限内收益率下行4.4BP至6.08%，5-10年期限收益率上行7.3BP至6.14%，AA级收益率曲线变陡。
行业方面，AAA级煤炭债、房地产债收益率分别下行0.7、1.2BP，钢铁债收益率上行0.5BP；AA+级煤炭债收益率下行1.4BP，钢铁债、房地产债收益率分别上行2.8、6.6BP；AA级煤炭债、房地产债收益率分别上行3.5、4.3BP，钢铁债收益率下行5.2BP。
（2）发行人负面新闻整理
1、14宝钢EB：新华人寿保险股份有限公司于2017年1月1日至2017年9月30日期间累计原保险保费收入为人民币8,984,033万元，同比下降3.83%。
2、国君转债：国泰君安（母公司）9月份实现营收和净利13.69亿元和7.11亿元，同比分别下降0.66%和上升35.75%。
3、15清控EB：国金证券9月份实现营收和净利3.07亿元和0.82亿元，同比分别下降11.66%和下降0.84%。
4、三一转债：预计公司2017年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为176,000万元—181,000万元，比上年同期相比增长908%—937%。
