4月6日-7日，中美领导人在海湖庄园进行会谈，在此期间，美国商务部部长罗斯表示中美之间计划推出“百日计划”，双方将围绕贸易领域的合作展开为期100天的谈判，旨在缩小中美之间的贸易不平衡性。谈判预计将在八月份完成，本文将以详尽的数据梳理中美贸易，涵盖服务领域、高技术产品、货物三大领域分析，并提出贸易谈判可能涉及的重点领域及影响。
中国贸易顺差国别构成
从中国的角度看，2016年货物贸易顺差3.34万亿人民币，较2015年减少约3000亿，占GDP比重4.5%，这是自2011年以来首次顺差下降服务贸易项为逆差，占GDP比重约0.25%，合计贸易顺差占GDP的比重约4.25%。
贸易顺差的主要贡献方是美国、欧盟、东盟，分别贡献49.8%、26.5%、13.4%，尽管从历史数据看美国在中国贸易的重要性从2011年以来持续下降，但鉴于其近五成的贡献，若中美贸易战打响将对中国外贸产生巨大冲击，假如中美贸易额减少30%，将对GDP增速造成0.3%的冲击。
美国对华贸易差额
美国贸易差额的国别构成
从美国角度看，美国对华贸易在货物项存在巨大逆差，其中中国对其逆差的贡献达48.3%，其次为日本11.4%、德国9.2%、墨西哥7.6%。
美国对华服务项为顺差，仅相当于货物项逆差的10%。从历史趋势上看，08年后美国对华货物贸易逆差增长缓慢，年均增速仅5%，而对华服务贸易顺差年增速达15%。在服务及高科技领域，美国相比中国存在比较优势，随着国内服务领域的对外开放，对华服务项的出口有望减少其贸易逆差。
l 服务贸易分析
美国服务项对华贸易差额
美国对华服务顺差主要贡献领域包括：旅游（贡献71%，年增速29%）、知识产权使用费（包括商标、专利、电影电视等，贡献17%，年增速18%）、金融（贡献7%，年增速18%）等，目前服务贸易额规模相对较小，但考虑到美国在相关领域的比较优势，以及中国服务领域对外开放的意愿，我们认为服务领域将是中美百日计划的重点磋商对象。
在分析服务项时，必须考虑中美双方对相关领域的外贸限制，虽然中国是关税最低的发展中国家之一，中国商品和服务的非关税壁垒却给外国供应商设置了很大的障碍。我们参考OECD贸易限制性指数，整体上中国对服务领域的贸易限制较美国严格，其中物流、广播电视、电影、电信及计算机、法律、会计、商业银行、保险等领域中美贸易条件存在明显的不对等，如果中美贸易磋商的方向是贸易条件的对等化，后期知识产权使用费、金融、保险、电信计算机和信息等项贸易顺差将进一步扩大。研究表明，由于中国的违法现象，美国公司每年在版权、专利和商标上的损失高达1000亿美元，预计美国会进一步敦促中国加强知识产权的保护。
2016年OECD贸易限制性指数
l 高技术产品贸易分析
中美高技术产品领域贸易差额
尽管在技术上较中国存在比较优势，然而高技术产品上仍存在较大贸易赤字，尽管逆差在2012年后不再上升，2016年该类别产品对华逆差高仍达1140亿美元，占对华贸易赤字约三分之一，很大原因在于美国对中国高技术产品的出口存在严格的限制。美国出口管控清单上的很多高科技项目，在其他发达国家（比如德国、法国和英国）都不受限制，那些国家已经向中国出口过这些在很多市场都买得到的产品，绝大多数时候它们并不能起到预期的战略性意图，即防止新的军事技术扩散，因此中美贸易谈判中有望扩大对华部分高技术产品的出口以减少贸易赤字。
中美高技术产品领域分项贸易差额
高技术产品逆差来源于信息及通讯项（如手机制造），高达1280亿逆差。虽然同归属于高技术类别，中国的产品明显较美国低端，且大部份属于加工制造而非一般贸易，外资企业或合资企业在华加工生产的电子产品“注水”了中国高技术产品的出口规模。航天、电子、柔性制造、生命科学对华贸易顺差，贸易谈判中方将致力争取美国相关领域出口限制的放松。
l 货物贸易分析
中美货物贸易差额
美国对华货物贸易差额巨大，2016年3470亿美元，贡献美国全球贸易赤字近一半。
中美货物贸易分项差额(按SITC一级分类)，进出口以美国的角度
从货物分类看，机械和交通运输设备、杂项制成品（服装、鞋靴、摄影器材等）、以材料分类的制成品（金属、木制品）、化学品等对华逆差，非食用原料（油籽、木材、纸桨）、矿物燃料润滑剂及相关原料、饮料和烟草、动植物油脂、食品和活动物等项对华顺差。
逆差项方面，考虑到杂项制成品主要是较低端的劳动密集型产品，中美间有着较强的互补性外，不是贸易谈判的重点，而机械和交通运输设备、材料制成品很可能是美国消减逆差的重点项目。鉴于机械和交通运输设备产品对逆差额的贡献超50%，美国在重振制造业的同时可能会要求中国降低汽车进口关税、加强对手机等通信设备的贸易限制。以材料分类的制成品包括钢铁、有色金属/金属制品、非金属矿物制品等大宗商品相关项，分别占贸易逆差总额0.38%、5.5%、1.6%，由于中美钢铁贸易赤字相对规模很小，且从2014年开始发生明显的缩窄，美国限制中美钢铁贸易对逆差的影响很小。有色金属/金属制品逆差较大且有扩大趋势，相关的商品如铝受限的可能性较大。
以材料分类的制成品分项贸易差额
顺差方面，非食用原料为美国创造成了最大的贸易顺差255.3亿美元，其中油籽及含油果实（主要是大豆）顺差达135亿美元，但考虑到目前中国大豆的对外依存度已经超85%，进一步扩大的空间有限，近年该项顺差增长动力逐步减小。其它纸浆、木材等项分别录得顺差34亿、21亿美元，近年对华出口增长迅速。
非食用原料分项贸易差额
矿物燃料、润滑剂和相关原料项顺差25.9亿美元，尽管顺差较小，但近年来对华出口增长迅速。其中石油、天然气对华顺差分别达10.2亿、8.1亿，08年以来年均增速高达80%和19%，未来随着美国页岩油的开发，对华扩大能源类产品的出口有望减少其贸易赤字。
矿物燃料、润滑剂和相关原料分项贸易差额
食品和活动物项中美贸易基本平衡，由于其涉及农产品因此必须重点分析。美国在肉类、乳制品类、谷物、饲料取得的顺差，其中谷物和饲料08年以来年均增速分别高达60%和38%，但占贸易总逆差份额分别仅有0.34%和0.31%，鉴于谷物及饲料已实现对华出口的高速增长且对贸易平衡贡献较小，该领域预计不是贸易磋商的重点领域。目前传言美国可能要求中国开放牛肉领域的进口，目前国人牛肉消费量高速增长，80%的消费来源于国内生产，进口牛肉则主要来自于澳大利亚、巴西等国，放开牛肉贸易限制肉制品项有望走高，但对贸易逆差的整体贡献非常有限。蔬菜及水果、水产品对华逆差，且逆差有缩窄趋势。
食品和活动物分项贸易差额
总体而言，由于中美贸易赤字巨大，且赤字是背后后全球分工的结果，靠百日计划难以完全解决问题。考虑到各分项对贸易差额的贡献，谈判的关注点将集中于制造业和服务业领域，中国将扩大对美服务领域的进口，并力争美国放宽高技术产品的出口，另外能源类产品的进口有望进一步扩大。而美国就制造业领域的进口可能加强限制，并要求中国加强服务领域的知识产权保护等。农产品领域，由于谷物、油料作物等对华进一步扩大出口的空间有限，肉类、乳制品、水产品有望成进一步开放的领域，但对整体逆差的贡献较小。
（中粮期货 柳瑾 投资咨询资格证号：Z0012424）
（中粮期货 黄少艺）
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