刚刚过去的一周，创业板指数创下一年以来最大周跌幅，5个交易日累计跌幅近5%。
个中原因，众说纷纭。
有说是因为中报临近业绩变脸所致；也有说都怪乐视，市场需要提前“拆雷”；还有说IPO提速恐慌仍未消除。
当然，也有一些人注意到，上周最后一个交易日（7月14日），正是第五次全国金融工作会议开幕的日子。
创业板权重全部沦陷
7月14日，“以龙为首”效应之下，创业板指大跌1.87%。
当日，创业板排名第一权重的养猪股——温氏股份暴跌7%。市场对此归咎为中报盈利预减70%所致。
排名第二权重的三聚环保，当日暴跌8.67%，全周重挫15%。相比温氏，其半年报则预增50%-55%。不过，市场关于其业绩造假的猜疑已持续月余。
权重排名第三的乐视网倒是不动如山——因为在停牌。但作为本月财经焦点的热源，它在大家心里实际已经发生了数个跌停。
当日大跌的还有权重排名第五的碧水源，跌幅6.49%。而权重排名第16位的掌趣科技亦一日跌去6.54%，自其6月21日复牌以来，股价已缩水了22%。
此外，深陷造假漩涡的神雾环保（权重排名第19位），全周暴跌25%；老牌业绩大牛网宿科技（权重排名第24位，）周五几乎跌停；值得注意的是，其市值在一年里已跌去近60%。
更令韭菜糟心的是，被视为创业板守门员的东方财富、同花顺，同时公告业绩大幅预减。其中后者尚公告称，股东拟减持8%，这意味着直接预定了跌停板。
权重股们纷纷倒下，创业板近8成个股随之沦陷。
估值仍将下行的个中原因
从数据上看，当下创业板综指的平均市盈率在48.85倍，动态的应该在65倍左右。
现在面临的一个重要问题是，大量公司的业绩开始出现向下修正，并且未来一两年还存在业绩进一步下滑的可能。
（点击可看大图）
从上图我们可以看到，创业板的平均市盈率，距离上一次大牛市的启动位置并不太远。但随着创业板个股不断的业绩向下修正，如果股价的下行速度比业绩下修的要慢的话，大家就会发现，股价越跌反而市盈率变得更高。
所以，想要市盈率对资金有足够的吸引力，在公司业绩短期没得到改善的前提下，那么股价就需要向下修正，而这也是创业板走势的主要内因之一。
同时如我们所知，中小创，特别是创业板，IPO的数量还会加速推进，而这必然对创业板去估值有着直接的心理影响——本周9家IPO中，创业板数量达到了4家。
此外，从历史看数据看，中小板的市盈率对小公司有一定的参考价值。2008年美国金融危机阶段，中小板的平均市盈率最低跌破过20倍。而从长期看，中小板的市盈率30倍，是一个相对具有吸引力的区域。
（点击可看大图）
目前41倍的中小板市盈率，且在多家公司业绩向下修正的情况下，同样存在一定的下行空间。
春江水暖鸭先知，以上技术指标之外，促动市场做出如此振幅反应的，实则还是对于上周末结束的全国金融工作会议的预期。
一如当前所知，“回归本源、优化结构、强化监管、市场导向”是本次会议的主要关键词。
尤其其中提及的“要把发展直接融资放在重要位置”，这既是对过去一段期间IPO常态化推行的肯定，也表明这样的节奏今后仍将持续。
此外，“坚持质量优先”、“更加重视行为监管”以及“完善市场约束机制”等内容，对应到二级市场，则直指当前以创业板为首的估值过高、业绩造假不止、内幕交易频出等乱象。
作为对未来一个周期中国金融工作定调的重大会议，刚刚结束的国家金融工作会议，被认为是今年4月底政治局金融安全会议的“深化版”。在此之前，它已经促动了主板的持续深度调整，故而此番创业板随之轮动、并出现爆发点亦属必然。
故此，如果我们仍对上周的市场信号置之不理，而依然指望在估值泡沫中寻求投机“乐趣”，未来恐怕还会有更不堪的体验。
